香港稳定币条例今起实施:何以成为首批试验田?

_NEWSDATE: 2025-07-31 | News by: 澎湃新闻 | 有0人参与评论 | 专栏: 香港 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
全球主要经济体对稳定币监管仍持审慎态度之际，香港已率先迈出制度化管理关键一步。

8月1日，香港《稳定币条例》正式实施，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。

不久之前，美国总统特朗普正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。

“作为全球最早明确提出稳定币牌照制度的地区之一，香港正在稳步推进数字资产监管体系的建设，试图在合规与创新之间寻找平衡。这一制度不仅为行业带来确定性，也凸显香港希望借助稳定币重塑其数字金融枢纽地位的战略意图。”香港科技大学金融研究院助理院长唐博在接受澎湃新闻采访时说道。

香港何以成为全球首批“先行试验田”

“香港是世界级金融中心，推出稳定币这样的金融创新项目是顺理成章的。”上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷对澎湃新闻表示，在中国范围内，香港是最有资格先行先试的地区。香港采用大部分金融活动应用的英美法系，这相较大陆法系更适合金融创新，且香港与国际接轨程度高，有利于新型金融项目的发展。

胡捷还表示，从香港自身来看，这些年在某些金融领域面临来自新加坡等地的竞争压力，希望通过金融创新来增强市场。同时，香港也有责任为国家整体金融体系做探索与铺垫。

唐博表示，在“一国两制”框架下，香港拥有独立的金融监管体系与普通法法治基础，为其在数字资产领域开展机制创新提供了广阔空间。相比美国、欧盟等多头监管体制，香港的政策执行效率高、监管协调机制成熟，适合开展新型监管沙盒与发牌制度试点。

他还指出，香港长期作为全球离岸金融中心，在跨境支付、资产管理、清算托管等方面具备完备的金融基础设施。港元本身采用联系汇率制度，具备高度稳定性，为推出以港元计价、法币储备支持的稳定币创造了货币条件。同时，香港在合规、反洗钱、客户尽职调查等方面的监管标准也具备国际认可度，为稳定币合规化提供支撑。更重要的是，在当前全球数字货币格局重塑之际，香港希望通过制度创新重塑自身金融中心竞争力。

“稳定币监管制度，正是其链接Web3、跨境结算、数字资产托管等未来赛道的制度入口。”唐博向澎湃新闻表示，总的来说，香港之所以敢于率先试水稳定币监管，正是基于其“法律自治+金融专业+政策支持”的综合优势。在全球数字金融秩序重构之际，这场制度试验或将成为香港打造“下一代金融枢纽”的关键一役。

7月23日，香港金管局总裁余伟文撰文称，以香港的经验为例，至今已经有数十家机构主动接触金管局团队，有的明确表示有意申请稳定币牌照，有的属于初步探路性质。金管局已明确表示，在初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照。

根据香港金管局的发牌要求，申请稳定币发行牌照的门槛不低，要求发行人具备合规性、具体性和可持续性等要求。除了必须由高质量储备资产全额支持、确保持有人可赎回外，还需满足最低资本要求、完善公司治理、反洗钱制度及定期信息披露等多项监管标准。

与欧美相比，香港的稳定币发牌制度有何异同

唐博认为，相比美国和欧盟，香港的制度设计既有突出优势，也面临一定局限。

首先，香港监管体系的最大优势在于“清晰”和“集中”。香港采取“一站式”发牌制度，由金管局和证监会协作推动，路径明确、规则透明，便于机构合规进入。这种集中式监管结构为稳定币项目提供了更高的确定性和执行效率。其次，香港的制度强调“场景驱动”与“法定货币全储备支持”，更注重服务跨境支付、链上金融、实体企业出海等真实经济需求。
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