中國上半年GDP增長5.3% 下半年需求或斷崖式下跌

日期: 2025-07-15 | 來源: BBC中文網 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
“中國仍有望實現今年的增長目標，但放緩可能即將到來。”ING銀行大中華區首席經濟師宋林指出，消費者信心疲軟仍然是中國經濟中一個懸而未決的問題。https://t.co/B1ozXnh8Em— BBC News 中文 (@bbcchinese) July 15, 2025

7月15日上午，中國國家統計局公布，二季度國內生產總值（GDP）按不變價格計算同比增長5.2%，增速較一季度放緩0.2個百分點。上半年累計，GDP同比增長5.3%，高於2025年3月“兩會”制定的全年增長5%左右的目標。

路透社稱，“放緩幅度低於預期”，部分原因是政策支持以及工廠在中美貿易休戰期間提前裝運貨物。

整個二季度（4月1日至6月30日），中國經濟幾乎都在經受來自美國的關稅壓力——4月中美互加關稅至超過145%的高位；5月雖然取消大部分關稅，但因為稀土等問題，貿易關系依然緊張；6月兩國領導人通話後，雙方在倫敦再次會面“去除消極元素”。

但也有經濟學家警告，中國國內需求疲軟和全球貿易風險上升將加大北京推出更多刺激措施的壓力。

“搶出口”效應

4月，當美國對華關稅加到145%的時候，在長三角從事對美貿易的彭先生向BBC中文表示，“我們就完全喪失掉了出貨的欲望”，對於機器轟鳴的工廠而言是“絕望時刻”，整個工廠只好突然停掉。

而當5月內瓦會談後，中美雙方貿易戰按下暫停鍵，並取消一部分關稅，但美國對華目前關稅依然保持在接近40%的高位。

不過，對於出口商而言，這已經是個“窗口期”。彭先生表示，生意能做，大家要開始出貨了，估計從中國到美國的海運價格會暴漲。

果真，6月上海港出口至美東基本港市場運價平均值為5938美元/FEU（二十尺貨櫃當量單位），較上月環比上漲32.5%。

中國統計部門的數據也顯示6月份中國的工廠正在開足馬力生產——6月規模以上工業增加值實際同比增長6.8%，比5月增速加快1個百分點，為2025年以來次高水平。

其中，出口復蘇的跡象明顯。6月規模以上工業企業出口交貨值同比名義增長4%，增速較5月顯著回升3.4個百分點。

“中國在第二季度實現了高於5%官方目標的增長，部分原因是出口提前裝運，”保銀資產管理有限公司（Pinpoint Asset Management）首席經濟學家張智威表示。

“搶出口”效應是指貿易商面對不確定的關稅風險，短時間內超額出貨，這種情況往往會短期內拉動出口。

對中國經濟而言，好消息是，在工業顯著增長的同時，高技術制造業的增長領先平均，達到9.7%。ING銀行大中華區首席經濟師宋林向BBC中文表示，這一數據代表中國向價值鏈上游轉型過程中一直表現出色。

圖像來源，GETTY IMAGES，中國山東青島港的集裝箱吊裝作業。

“放緩可能即將到來”

“搶出口”效應雖然拉高了短期的經濟表現，卻可能透支未來幾個月的海外需求。

野村證券中國區首席經濟學家陸挺團隊的一份報告稱，上半年部分企業“搶出口”以規避潛在的關稅風險，導致下半年出口增長動力減弱；此外，中國房地產市場持續低迷，去年啓動的消費品“以舊換新”對零售額的拉動也將放緩，通縮壓力加劇。這些因素疊加，可能使中國經濟在需求端出現“斷崖式下跌”。
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