美元指數進下降周期,經濟影響多大

日期: 2025-07-06 | 來源: 財經數讀 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
美元指數進入下降周期的影響

美元指數進入下降周期，對美國經濟和對其他國家的影響是不同的。美元指數下降會導致流入美國的資金減少，所以即使降息，美國的貨幣環境也並不寬松。

下降周期中，流出美國的資金增多，其他國家的資金會更加充裕。因為此時美元利率往往會下降，這導致其他國家的融資成本下降。所以，美元指數下降過程中，其他國家將處於貨幣寬松的環境中。這種寬松環境，有利於其他國家的金融市場發展，也有利於實體經濟繁榮。

下面重點討論美元指數持續下行對中國經濟和美國經濟的影響。

對中國經濟的影響主要有以下四點。

美元指數長時間下降，會對中國經濟產生多方面的積極影響。

第一個影響：有利於港股上漲。

資深投資者知道，美元對人民幣匯率是影響香港股市最重要的因素之一。

因為港幣基本盯住美元，美元兌人民幣貶值時，港幣兌人民幣也會貶值。但是，絕大部分的港股上市公司是中國內地公司，其盈利以人民幣計價。那麼，即使這些公司的盈利不變，當轉換成港幣計價時，其盈利也會上漲。

如果某一年港幣對人民幣貶值5%，其他條件不變，香港上市的內地公司盈利就上升5%，而盈利上升將導致港股上漲。

第二個影響：有利於中國出口改善。

即使合並間接出口和直接出口，中國對美國出口仍然遠低於中國對其他國家的出口。美元下行時，美國需求減弱，而其他國家需求上升。目前，美國對中國出口有抵制傾向，而其他國家此種傾向較弱。所以，美元下行有利於中國出口改善。

第三個影響：有利於中國經濟增長。

出口改善本身就能促進中國經濟增長。而且，當美元貶值時，資本外流緩和，中國的政策空間會進一步打開。中國可以采用更寬松的貨幣政策，更積極的財政政策，促進需求恢復。

第四個影響：有利於A股上漲。

港股上漲會給A股上漲提供良好的氣氛；更寬松的貨幣政策帶來增量資金；經濟好轉帶來業績改善。以上三點都有助於A股上漲。

對美國經濟的影響主要體現在以下三個方面。

促進美國出口，減少貿易逆差。

美元指數下降，即美元對其他貨幣的綜合匯率下降，所以以美元計價的美國產品會更加便宜，有利於商品出口。

美國海外資產升值，緩解債務壓力。

美國用美元負債投資海外風險資產。如果美元貶值，其負債不會上升，但海外資產卻會擴張。中金公司

測算，在美元這種本幣負債、外幣資產的結構中，美元如果一年貶值4.4%，所帶來的海外資產升值即可彌補美國的經常賬戶赤字。

第三，美國股市上漲更為困難。

美元貶值導致投資美元資產的成本上升（比如用日元融資投資美國資產，美元對日元貶值5%則意味著成本增加了5%），資本外流，股市上漲的難度更大。

還需要注意一點，在美元貶值過程中，美國通過美元給其他國家施加的控制力下降，而美國更可能會尋求其他方面的控制。
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分類：美國新聞

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