中国三大巨头要退出美股?中国股市将有重大变化

日期: 2025-06-16 | 来源: 刘晓博说财经 | 有0人参与评论 | 专栏: 美股 | 字体: 小中大
墙内自媒体刘晓博说财经文章：股市将发生重要变化！

腾讯、阿里、小米、美团等在海外上市的中国企业，将有很大机会回归A股，腾讯更有可能抢得头筹。

6月10日，中办、国办印发了《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，这是深圳特区45岁生日（8月26日）到来之际，国家送给深圳的大礼包。

大礼包内容非常丰富，大家最关注的是这一条：

允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

这句话到底意味着什么？坊间出现了不同的解读。

一般认为，应该包含腾讯、联想集团、小鹏汽车、优必选、越疆、万物云等企业，它们都是大湾区的企业，目前在香港上市，尚未在深圳上市。还有人认为，这段话从语义上没有排斥香港本地企业，比如港交所、香港四大家族的上市公司等。

6月12日，国新办举行了新闻发布会，邀请相关部门的领导解读“意见”。

现场有10家媒体的记者提问，遗憾的是，没有人问“允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市”的具体含义。

国家发展改革委副主任，在发布会上主动解释了一句：

支持符合条件的香港联合交易所上市公司在深圳证券交易所发行上市存托凭证，

允许符合条件、在香港联合交易所上市且在境内注册的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市。

很明显，要想在深交所以股票方式上市，必须是“在香港联合交易所上市且在境内注册的粤港澳大湾区企业”。

在香港或者其他海外地区（比如开曼群岛）注册的企业不能在深交所直接上市。

所以严格地说，无论是腾讯、阿里、小米、美团、京东，还是港交所、长实集团、新世界集团、都无法在深交所IPO。

值得注意的是，官方的解释还有这句话：支持符合条件的香港联合交易所上市公司在深圳证券交易所发行上市存托凭证。

也就是说，腾讯、阿里、小米、美团、京东这些企业，是可以通过发行存托凭证的方式在深交所上市的。

在发行存托凭证上，只要求在港交所上市，没有限制企业必须注册或实际运营总部在大湾区。

我觉得，这里面还有一个没有正式说明的限制条件：必须是红筹股、中概股。

纯粹的外资企业，是很难到A股上市的。中国股市现在还比较低迷，有限的红利肯定是要给国内企业，给实际业务在内地的企业。

当年上海想搞国际板，后来胎死腹中，就是因为中国资本市场“解放全人类”的时机远未到来。先把国内企业、投资者安顿好，才是人间正道。

那么，什么是存托凭证？

存托凭证（Depository Receipts，简称DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表海外公司有价证券的可转让凭证。中国股市的存托凭证，可以称之为中国存托凭证，英文简称就是CDR（Chinese Depository Receipt）。

可以把它理解为一种间接买股票的形式。它的好处是可以简化流程，提高发行效率。

阿里等中概股在美国上市，就往往采取存托凭证方式。

具体操作上是这样的，发行多少存托凭证，就需要把对应的普通股存放在托管银行冻结起来（类似发钞储备）。
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