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日期: 2025-06-07 | 來源: 風傳媒 | 有0人參與評論 | 專欄: 大麻合法化 | 字體: 小 中 大
財經專家阮慕驊表示,日本向來給世人經濟強國的印象,表面上看起來日本經濟是很穩固,但在他看來是外強中幹,脆弱的體質,在這次國債價格大跌已顯現,日本政府如果無法妥善應對美國總統川普發動的貿易戰,平穩的調整財政和金融政策,恐怕大麻煩還在後頭。
阮慕驊在節目《TODAY財知道》提到,最近日本首相石破茂在國會坦言,日本的財政比希臘更麻煩,這句話就直接拆穿國王的新衣。 阮慕驊解釋,政府債務形成的主因是財政赤字,首先來說日本政府的財政赤字情況,日本政府2024年財政赤字占GDP下降到4.7%,預計2025年會進一步下降到4.2%,但是國債利息支付的費用高達9.7萬億日元,這相較2019年成長了3%。
阮慕驊透露,細究日本政府財政赤字成因,包括財政收入過度依賴債務融資,日本財政長期依賴國債發行,2023年國債占一般會計收入的比重達35%,這種國債依賴症頭導致了財政可持續性十分脆弱,由於收入一大部分是靠借錢,那麼支出又沒有辦法控制,財政當然就惡化。 財政方面,日本政府剛性支出持續增長,主要是社會保障性費用占財政支出的33.7%,高齡化加劇使得社保支出規模是1990年的3.2倍之多。
阮慕驊指出,此外,借錢終究要還本也要付息,那麼債務償還與利息方面,2024年日本國債費用高達27.9萬億日元,占財政支出的24.8%,成為第二大支出項目。 盡管日本政府計劃在2025財年,實現基本收支盈余,大約是占GDP0.1%,但是經濟增速放緩,2024年實際GDP增長預期是1.4%,但利息帶來的壓力,利息支出每上升1%,將會增加50萬億日元的負擔,使得這個目標變得非常困難。
阮慕驊續指,就在今年5月,日本40年期國債殖利率升到3.6%創下歷史新高,如果進一步上升,財政壓力還會如影隨形的加劇,除了財政壓力外,持有日本國債的投資人或是機構,正面臨巨大損失的風險,日本央行(日銀)目前持有52%的國債,壽險公司、銀行這些日本國內的機構合計持有大約32%,所以升息將導致債券價格下跌, 持有者會面臨巨額的賬面損失,日本壽險公司持有的日本10年期國債收益率如果突破1.8%,就可能觸發1年大約3萬億日元的損失,進而加劇拋售潮。
阮慕驊提到,今年5月,美國國債收益率快速上升,世人就擔心美國的還款壓力削弱了對美債的持有信心,這種情緒就直接波及日本國債價格的穩定度,日本30年期和40年期國債殖利率快速且大幅飆升,更加曝露出日本財政的脆弱性,對美國、日本國債信任的恐懼症,就像疾病一樣開始在全世界蔓延,日本政府如果要控制國債價格的穩定, 就不可能快速且大幅升息,也不可能放任日銀買債的貨幣寬松政策就此結束。
阮慕驊表示,如今美國要求日本平衡巨額的貿易逆差,要加大對美國產品的進口,同時也限制日本產品對美國的出口,又要日本加大對美國的投資,這些都將再次重擊日本的經濟,那經濟一但不好,更無力支撐財政。
阮慕驊說,值此同時,美元大幅貶值,直接推高日元,日元升值又會造成日本海外投資的匯損,倘若大量的資本從海外回徹日本,可能形成的通貨膨脹,又會讓日本央行不得不升息應對,一旦升息,可能直接要了日本的命。 因此,如何妥善應付美國的要求達成貿易協議; 另一方面,又要小心平穩的執行利率政策,控制日元不能過度和過快升值,這可是不可能的任務,大家可以拭目以待了。- 新聞來源於其它媒體,內容不代表本站立場!
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