川普讓美國不再是投資天堂 7.5萬億亞洲資金出逃潮

日期: 2025-05-28 | 來源: 上報 | 有0人參與評論 | 專欄: 特朗普 | 字體: 小中大
川普政策所造成的不確定性，正在加速亞洲資金出逃的趨勢，未來各國去美元化的動作勢將更加積極，圖為韓國證交所營運畫面。（美聯社）

美國總統川普重返白宮之後，隨即以關稅作為手段，不分親疏迫使全球各國與美國展開貿易談判，使美方獲取有利條件，正在嚴重影響外資對美國投資的動力，政策高度的不確定性以及不可預測性，使來自亞洲的7.5兆美元資金正在上演大出逃的戲碼，轉向包括日本在內的其他市場，使美國經濟發展前景出現隱憂。

彭博報導指出，過去數十年之間，以出口為導向的亞洲經濟有一套簡明易懂的金融策略，亦即將產品賣往美國，並將所獲利益投入美國市場，購買當地資產，然而在川普（Donald Trump）試圖重塑全球貿易與美國經濟的意圖下，這樣的操作模式正面臨自從2008年全球金融海嘯以來的最嚴峻挑戰。

川普關稅引發匯率波動重挫台灣保險業

對於部分面對川普政策感到手足無措的投資者，眼下所面臨的困境已可稱為嚴峻，光是在4月初宣布對全球各國祭出“對等關稅”（reciprocal tariffs）手段，所引發的美元拋售潮，就使台灣保險業者認列6.2億美元的損失，且在本月初新台幣於2個交易日之內對美元匯率暴升8.5%，更使保險業者未進行避險操作的對美投資，恐進一步蒙受180億美元的損失。

不過即便在川普重返白宮之前，亞洲資金流往美國的熱潮就已逐漸衰退，但隨著日本最大規模壽險業者“第一生命”開始尋求美國債券以外的投資市場，恐加速這樣的發展趨勢，且最新數據也顯示中國正在所持有的美債規模正在縮減。

亞洲投資者策略的轉變

報導認為，亞洲投資者開始尋求可取代美國資產投資標的之原因不一而足，從美國政府債務的高漲、政治兩極化的擴大以致於各類基礎建設的老化，都是令各界不安的因素，此外，針對俄國所持有的美元資產進行制裁，已引發亞洲國家對於手中所持有該類型資產的安全性大感憂心，川普推動大規模減稅，以及美國失去所有國際信評機構的最高級評等，都正在加速境外投資者撤出美國市場的腳步。

英國著名資產管理公司Eurizon SLJ Capital執行長兼共同投資長任永力（Stephen Jen）評估，投資人對於美元資產的態度從“囤積”走向質疑“美國例外論”（American exceptionalism），可能使超過2.5兆美元的資金被釋放到全球市場，在這樣的情況之下，新興市場貨幣對美元匯率將會上升，包括歐洲以及日本在內的市場都將因為資金大量流入而獲益，分析人士則認為包括澳洲與加拿大的債券市場規模也將因此而擴張。

1997亞洲金融風暴使美元資產大受各國青睞

在1997年由於泰銖在短期內暴跌，迫使泰國央行大量動用外匯存底進行幹預，導致亞洲爆發金融風暴之後，使原本過度依賴短期外資挹注的國家，開始重視美元資產的建立，也因此使亞洲國家競相利用對美國的出口貿易所賺取的外匯，在美國境內進行投資，根據彭博利用美國財政部數據分析，自從1997年開始，亞洲前11個最大的經濟體購入了4.7兆美元的美國債券與資產，投資總額也達到7.5兆美元之多。

外資流入美國的高峰則出現在2004年，在中國加入世界貿易組織（WTO）、開始重塑亞洲貿易與投資樣貌的發展下，該年度流入美國的亞洲資金達到3540億美元，且在21世紀初期，在美國債券以及資產展現出高獲益與成長的發展下，幾乎所有亞洲出口國家在美國獲取的利益，都會回流至美國市場。

然而2008年爆發的全球金融海嘯，對於投資者而言無疑是一記重大警鍾，阿拉伯聯合大公國企業管理顧問公司“波灣分析”（Gulf Analytica）總裁兼執行長吉卜生－摩爾（David Gibson-Moore）表示，此次危機使美國市場的脆弱性以及風險嶄露無遺，因此在過去十年之間“來自亞洲的主權基金、家族企業或是機構投資者，都開始對投資計劃進行重新平衡，從而降低對美元資產過度曝險的情形”，因此到了2024年，亞洲資金流入美國的總額大幅降至680億美元，僅占了美國對亞洲國家貿易逆差的11%。
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