巴菲特最愚蠢投资成就股神帝国

_NEWSDATE: 2025-05-15 | News by: LTN | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
只押“最佳赛道中的领先马”

资产管理公司Unison Advisors的创办人尼尔凯萨尔（Nir Kaissar）指出，巴菲特的投资绩效经常超越基准，但事实上，他的投资风格和杠杆都不能完全解释他的表现，因为巴菲特本人就是“秘诀”。

据报道，巴菲特在多次访谈中提到，他从小就对数字着迷，热爱解题与思考机率问题。这种数学直觉贯穿了他的投资哲学：从复利的力量、估值模型，到风险控管，都建立在对数字深刻理解的基础上。《晨星》指出，巴菲特对赛马赔率的敏锐洞察力，让他在“选择企业就像赛马”的模式，成功建立了波克夏投资帝国。

巴菲特在青少年时，曾为赛马投注者提供情报，并站在美国赛马场外兜售赛马技巧。当时，巴菲特并也没有赌马，而是计算赔率、衡量风险、对错误定价的机会下注，押注“信息”。

巴菲特从选马实践选股有5个方式，包括选马比喻的来源，例如哪匹马有潜力跑得远、跑得久，哪位骑师（经营团队）值得信赖，以及哪场比赛（产业）适合它发挥。

第二是不押所有马，只押“最佳赛道中的领先马”。巴菲特曾说，在投资时，我们就像是选马者，只投注在我们看得懂、确信能赢的马上。此外，他只押“最佳赛道中的领先马”，这就是日后波克夏的投资策略之一，不分散投资太多公司，而是专注在少数具有“护城河”的公司。

例如，Apple、Coca-Cola、American Express都是巴菲特长期投注的“领先马”。

此外，巴菲特重视赛道而非赛马，这也用在产业的重要性; 而下注但不频繁下注，这让巴菲特养成静待机会。最后是选马靠数据，但还得加上直觉和纪律，这点就是巴菲特阅读年报、观察财报数据，就如同选马者研究马的血统、训练过往和战绩一样。

与此同时，巴菲特从赛马赌局中看出两种投资逻辑，一是依据过往表现（速度盘口下注），二是依据背景与过往挑战对手的级别（级别盘口下注）。如今，波克夏也融合了这些方法，投资于基本面强劲且在激烈竞争中具有强大韧性的公司。
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分类：投资理财

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