特朗普關稅後遺症剛開始,物價可能要漲到10月

日期: 2025-05-07 | 來源: 第一財經 | 有0人參與評論 | 專欄: 關稅 | 字體: 小中大
美國商務部經濟分析局5月6日發布的最新貿易報告顯示，今年以來，美國進口總額已增長23.3%。3月，美國貨物和服務貿易赤字擴大至1405億美元，相比上月增加173億美元（+14%）。

這顯示美國企業正在恐慌性囤貨，以應對即將到來的關稅風暴。牛津經濟研究院在一份研究報告中稱，關稅引發的前期備貨效應正在顯現，並將在所謂“對等關稅”的三個月暫停期中持續和擴大。但該機構警告，受高關稅影響，美國進口量將在今年下半年出現斷崖式下跌。

該機構美國副經濟學家茲維默（Grace Zwemmer）對第一財經記者表示，當前，美國消費者信心已出現下滑，但這是出於對關稅的擔憂，關稅導致的商品價格上漲還沒有反應到現實層面，更多沖擊即將到來。

“美國的商品定價調整從4月下旬開始，全面影響需要一段時間才能顯現。預計大部分影響將在9月到10月傳導完畢，其他連鎖反應將需要更長時間調整，供應鏈中斷的不確定性也將延長通脹高企的周期。”她表示。

進口商的搶灘之戰

在特朗普政府的關稅政策壓力下，美國商務部數據顯示，3月美國進口額大幅增加178億美元，出口僅微增5億美元。

從細分品類來看，消費品進口創下歷史新高，增加225億美元，其中藥品制劑暴漲209億美元，服裝、鞋類、家具、珠寶和家用電器等類別較2月也進一步增長；資本貨物進口增加37億美元，其中計算機配件增加20億美元；機動車、零部件及發動機進口增加26億美元，其中乘用車增加21億美元。

這種異常的進口激增現象，很大程度上要歸咎於特朗普政府的關稅政策。美國政府宣布自4月3日起對進口汽車征收25%的高額關稅，並從5月3日起對汽車零部件實施同等稅率的關稅。4月14日，特朗普政府又啟動了對半導體和藥品的“232條款”調查。5月，特朗普簽署行政令，試圖通過政策激勵推動藥品本土化生產。這些舉措在市場上引發了恐慌性采購。

高盛首席經濟學家哈茨烏斯（Jan Hatzius）在6日的客戶信中寫道：“我們預計制藥、半導體和電影等行業還將面臨更嚴厲的關稅措施，目前部分暫停的對等關稅最終很可能仍會實施。”

從地區貿易數據來看，3月美國對多個主要貿易伙伴的逆差創下歷史新高，包括與墨西哥的逆差約為186億美元、與愛爾蘭約為293億美元、與法國約為39億美元、與印度約為74億美元、與越南約為135億美元。其中，與愛爾蘭的貿易逆差暴增153億美元（增幅109%），與法國的逆差增加24億美元（增幅160%）。

值得注意的是，美國自愛爾蘭的進口激增中有280億美元來自藥品和醫藥品。自2024年底以來，來自愛爾蘭的藥品進口月度增速就持續加快。據報道，因愛爾蘭商業友好的稅收環境，禮來和輝瑞公司等許多美國大型制藥公司已將大部分藥物生產外包至愛爾蘭。根據美國食品藥品監督管理局（FDA）數據，美國制藥公司在愛爾蘭經營著近20家工廠，向美國出口產品。

與此同時，美國出口市場卻遭遇重創。貿易追蹤公司Vizion的數據顯示，在特朗普關稅政策實施前後五周內，洛杉磯港出口量驟降17%，主要農業出口港波特蘭港出口暴跌51%，塔科馬港下降28%，薩凡納港減少13%。

“貨物根本不會到達”

關稅帶給供應鏈的凍結效應已經開始顯現。根據Vizion公司的最新數據，在4月21日至28日的一周內，全美港口的集裝箱到港量同比暴跌43%。
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