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日期: 2025-04-20 | 來源: 華爾街日報 | 有0人參與評論 | 專欄: 特朗普 | 字體: 小 中 大中美之間的貿易緊張局勢正在迅速升溫。華爾街可能成為下一個戰場。
在第一個任期內，唐納德·川普(Donald Trump)曾考慮過將中國股票從美國證券交易所摘牌的想法，最終簽署了一項行政令，禁止美國人投資某些美方稱支持中國軍方的中國公司。在最近的一次采訪中，財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)未排除實施更廣泛禁令的可能性。
當被問及美國政府是否會采取極端措施、禁止所有中國股票在美國證券交易所交易時，貝森特在福斯商業新聞(Fox Business)上表示：“我認為所有選項都有可能。”他稱：“這將由川普來決定。”
中概股全面退市可能會對兩國金融市場產生嚴重後果。需要了解的信息如下：
美國投資者通常如何投資中國股票？
美國境內投資者可以通過購買美國存托憑證(ADR)來投資外國公司。這些憑證代表著一家外國公司的股份。
銀行或經紀機構持有某家公司的標的股票，並發行追蹤這些股票價格的ADR。美國投資者還可以通過交易所交易基金(ETF)和共同基金來投資中國及其他外國公司股票。
股票摘牌意味著什麼？川普政府可能動用哪些工具？
摘牌意味著股票從證券交易所退市，投資者無法再在該交易所買賣這些股票。摘牌可能是自願的，也可能是非自願的。
根據2020年頒布的《外國公司問責法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act)，如果美國監管機構連續三年無法檢查外國公司的審計機構，美國證券交易委員會(U.S. Securities and Exchange Commission, 簡稱SEC)可以禁止這些公司交易。在該法案通過後的幾年裡，一些中概股已主動退市。
市場研究和數據提供商MarketVector Indexes的首席執行官史蒂文·舍恩菲爾德(Steven Schoenfeld)說：“摘牌工具是現成的。”
舍恩菲爾德表示，川普政府還可以通過行政令發布更廣泛的投資禁令。川普和前總統喬·拜登(Joe Biden)過去都曾發布過針對特定行業和特定類型中國公司的指令，但沒有發布過有關投資中國的全面禁令。
“告訴美國人他們可以投資哪裡不可以投資哪裡，這種情況即使算不上史無前例，也是非常罕見的，”從事全球市場分析數十年的舍恩菲爾德說。
哪些公司受影響最大？
截至3月7日，有286家中國公司在美國主要證券交易所上市。許多都是規模較小、知名度較低的公司。一些最知名的公司包括：
—— 科技巨頭阿裡巴巴集團(Alibaba Group)
—— 搜索引擎和互聯網公司百度(Baidu)
—— 電商網站Temu的母公司拼多多(PDD Holdings)
—— 騰訊音樂娛樂集團(Tencent Music Entertainment Group)
—— 電商公司京東(JD.com)
投資者會受到什麼影響？
如果中國股票被摘牌，投資者可以將其ADR轉換為在香港交易所上市的股票。但舍恩菲爾德表示，許多投資者很可能會選擇直接出售他們在這些中國公司的持股。
這將在全球市場引起嚴重的連鎖反應。高盛(Goldman Sachs)分析師估計，美國機構投資者目前持有價值約8,300億美元的中國股票。
快速拋售將拉低股票估值，可能造成流動性問題。摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師發現，阿裡巴巴、京東或百度等公司在美國的日均交易量遠超在香港的交易量。
投資者可以嘗試保持耐心，畢竟在此前的摘牌事件後，投資者有近一年的時間來拋售所持股份。但等待可能不會帶來更好的結果。一旦有消息稱被摘牌公司將無法進入美國資本市場，這些證券的價值很可能會下跌。
如果中國投資者出於報復而拋售所持美國證券，這同樣會在美國市場掀起沖擊波。高盛分析師估計，中國投資者持有價值約3,700億美元的美國股票和1.3萬億美元的美國債券。
大規模摘牌的可能性大嗎？
川普及其團隊已暗示，在與中國對峙的問題上，他們對各種選項持開放態度。川普在第二個總統任期內曾暗示，盡管金融市場會經歷陣痛，但他仍決心推行政策目標，這令交易員感到意外。盡管如此，將中國股票摘牌將意味著行動重大升級。
美國對外關系委員會(Council on Foreign Relations)中國研究高級研究員Zongyuan Zoe Liu表示，在美國可能在貿易戰中采用的潛在手段中，將中國公司摘牌或許屬於最不可能動用的工具。一個關鍵原因是：不同於關稅可以在談判過程中進行調整、擴大或取消，摘牌是永久性的。
Liu表示，這個武器美國只能使用一次。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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