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日期: 2024-12-11 | 來源: 華爾街日報 | 有0人參與評論 | 專欄: 北京 | 字體: 小 中 大市場試圖從北京方面的政策信號中，尋找能讓經濟恢復生機的跡象。雖然出現新的希望，但投資者應該小心，不要太過樂觀。
近幾個月來，中國股市在時而充滿希望，時而又陷入不確定之間搖擺，市場試圖從北京方面的政策信號中，尋找能讓經濟恢復生機的跡象。雖然出現新的希望，但投資者應該小心，不要太過樂觀。
最新樂觀情緒來自中共最高決策機構中共中央政治局。關於政治局會議的新聞稿中出現了“適度寬松的貨幣政策”的表述，令市場憧憬一場潛在的大規模拯救行動。這個措辭上一次出現還是在全球金融危機之後，自2011年以來，一直沒有出現過。會議還承諾進一步支持消費和房地產市場。“超常規逆周期調節”這個新術語（無論這代表著什麼意思）也增添了希望。
該聲明引發香港股市周一尾盤反彈，收盤上漲約3%，抹去了早些時候的跌幅。然而，最初的熱情很快就開始消退，周二香港股市收盤下跌。
謹慎一些確實有必要。恒生指數在9月下旬至10月初之間一度躍升27%，當時政府暗示將在修復經濟方面采取更果斷的措施。然而，由於缺乏大規模刺激措施的細節，尤其是提振消費的措施，超過一半的漲幅已被抹去。
盡管市場可能希望北京方面祭出刺激經濟的靈丹妙藥，但現實情況更為復雜。正如野村(Nomura)經濟學家指出的那樣，中國經濟並非處於正常的下行周期，僅僅依靠貨幣寬松措施或有限的財政刺激措施，不足以推動經濟復蘇。
“為了在2025年實現真正的復蘇，北京方面可能不得不清理房地產市場，整頓財政體系，修復社會福利體系，並緩解地緣政治緊張局勢，”他們表示。
毋庸置疑，要同時解決所有這些問題並非易事，也不能一蹴而就。北京方面確實正在著手解決其中一些問題——最近批准了一項1.4萬億美元的一攬子計劃，由中央政府承擔地方政府的債務。但仍需要采取更大膽的措施來刺激消費，中國房地產市場的崩潰已經形成了一種危險的反饋循環：消費者勒緊褲腰帶，導致價格下跌，企業利潤下降，進而推動價格進一步走低。這有可能將經濟拖入通縮螺旋。美國候任總統川普(Donald Trump)的新關稅措施只會讓北京方面的困境雪上加霜。
11月份的通脹數據突顯了這些挑戰。居民消費價格指數(CPI)同比僅微升0.2%，低於平均預期。工業生產者出廠價格指數(PPI)連續第26個月下降。
幾天後中國領導人即將召開年度經濟會議之際，市場正屏息以待更多好消息。但這一會議通常更多的是提供政策方向指引，而非詳細的路線圖。
盡管北京方面的措辭可能會指明方向，但投資者要想看清前面的路，光有充滿希望的信號還不夠。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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