各银行对央行12月利率公告的预测

_NEWSDATE: 2024-12-10 | News by: 加西网 | 有0人参与评论 | 专栏: 房屋贷款 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
（加西网综合）对于 2024 年加拿大央行的最后一次利率公告（定于 12 月 11 日星期三发布），问题不是加拿大央行会不会降低利率，而是降低多少。

回顾一下，在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间加息10 次之后，央行选择在 2024 年不加息。相反，我们看到 1 月、3 月和 4 月三次维持利率不变，使政策利率保持在 5%（23 年来的最高水平），随后在 6 月、7 月、9 月和10 月连续四次降息。

对于这份定于 12 月 11 日星期三发布的最新公告，问题不是他们是否会降低利率，而是降低多少。

目前尚无定论。加拿大五大银行的经济学家对今年最后一次利率公告（以及 2025 年即将公布的公告）的预测，因此您可以知道会发生什么。

道明银行（TD）：“央行面临危机”

道明银行的经济学家几个月来一直坚持降息 25 个基点的预测。事实上，这也是他们在 10 月宣布降息之前的预测，而现在我们知道，这不仅导致了本周期的首次降息 50 个基点，而且是自 2020 年 3 月以来的首次降息。

在讨论加拿大统计局 11 月份的劳动力市场数据时，该数据显示失业率上升 0.3% 至 6.8%，而实际就业人数增加 0.2% 至 51,000 人，经济学家詹姆斯奥兰多表示“市场仍然犹豫不决”，不确定美联储是否会最终降息 50 个基点或 25 个基点。

不过，奥兰多表示，经济继续增加就业机会，再加上近期经济和房地产市场数据显示出韧性，道明银行等经济学家仍维持降息 25 个基点的预测——“但对于央行来说，这仍是一个艰难的决定，”奥兰多补充道。

同一天发布的另一份报告由经济学家克塞尼亚·布什梅涅娃（Ksenia Bushmeneva）撰写，也传达了同样的信息，然而，该报告还指出，市场上降息 50 个基点的可能性上升了 80%。

丰业银行：“有理由”降息 50 个基点，“也有理由”降息更少

加拿大丰业银行则呼吁再降息半个百分点，将政策利率降至 3.25%。然而，在其最新一份报告中，经济学家霍尔特（Derek Holt）表示：“我认为，如果他们只降息 25 个基点，那么这就是正确的做法。”（他接着说：“我甚至更希望暂停降息。”）

在“赞成”方面，霍尔特指出，市场对降息幅度更大的预期是有利的。“央行行长麦克勒姆可能采用了风险管理方法。他可能会说，刺激过度的成本被刺激不足的成本所抵消，而刺激不足会导致通胀在 2025 年远低于 2% 的风险，”霍尔特写道，后来他补充说，他（强烈）相信“麦克勒姆本质上是鸽派”，“等了太久才开始加息，而通胀已经大幅上升。”

在“降幅较小”方面，霍尔特指出了 10 月份通胀率上升：10 月份 CPI 同比上涨 2%，而前一个月仅上涨 1.6%。他补充道：“如果加拿大央行完全依赖数据，那么它就不能忽视这样一个事实：其首选的核心通胀指标在 2024 年初触底，此后一直处于高度不稳定的上升趋势中，最近的月度数据经季节性调整和年化后远高于 2% 的目标。”

加拿大帝国商业银行（CIBC）：“没有理由认为 50 个基点的利率过高”

加拿大帝国商业银行经济学家 Avery Shenfeld 的观点比其他人更哲学。“几乎每个加拿大预测者都预测，央行将不得不在未来几个月将政策利率降至 3% 或更低，以实现其增长回升的目标。如果是这样，没有理由认为将利率下调 50 个基点至 3.25% 会过头，”Shenfeld写道。“那么，如果我们最终需要在 2025 年进一步降低利率，那么‘为什么不’在下周而不是明年年初实施呢？为什么不早一点给经济更多它需要的东西。”

虽然 Shenfeld 承认加拿大的通胀表现并不像央行所希望的那样，但他接着说：“并不是说半个百分点的变动就会让通胀飙升。” 他还指出，将“抵押贷款利息从通胀统计中剔除，因为降息将冷却这一部分”，12 个月的 CPI 在 2024 年的大部分时间里都低于 2%。

加拿大帝国商业银行的报告还展望了未来一年，并预测到 2025 年中期政策利率将达到 2.25%。Shenfeld 补充道：“这仅比我们对中性利率的估计低半个百分点左右，对于一个需要货币刺激才能更快发展的经济来说，这似乎并不算过度。”
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