巨大的爛攤子加拿大正處於危機中 [有23人參與評論]

巨大的爛攤子加拿大正處於危機中

日期: 2024-09-12 | 來源: 加西網 | 有23人參與評論 | 字體: 小中大
加西網編譯和綜合報道：在新民主黨宣布退出與少數派自由黨政府之間的供應和信任協議後，提前大選的陰影就籠罩在了渥太華上空。

然而，陰影並不止提前大選一個，經濟學家 David Rosenberg 表示自由黨和新民主黨聯盟的解體提醒人們，政府給經濟留下了一個巨大的爛攤子。

在金融郵報發表的文章中，Rosenberg 表示問題很多，第一個問題是加拿大正處於債務危機。

債務危機並不僅僅包括加拿大政府處於沉重的赤字之中，菲莎研究所（Fraser Institute）今年一月發表的一份報告顯示，過去16年中，加拿大聯邦和省府債務總計幾乎增倍，從2007-2008年的1.18萬億元增至今年的2.18萬億加元。

此外，加拿大家庭的債務與可支配收入比率達到177%，是府部門債務負擔的兩倍，比歷史常態和 2006-2007 年美國信貸市場泡沫的峰值高出近 40 個百分點。

這是一個可怕的數字，我們都知道接下來會發生什麼。

第二個問題是加拿大政府根本不關注資本形成和生產力，通過推行有記錄以來最激進的移民政策來掩蓋經濟的潛在弱點，人口以每年增長3.5%的過熱速度運行。

雖然在人口效應下，實現了國內生產總值（GDP）同比增長趨勢，但同比不到1%。實際人均 GDP 在過去五個季度中每個季度都連續收縮，目前同比下降 2.4%。

第三個問題是第二問題的產物，加拿大的生產力正在長期下降——比一年前下降 0.8%，而邊境以南的上升趨勢為 2.7%。

在加拿大，政府已成為隆隆滾動的機器，占據了GDP 的 26%。

商業部門，即支持生產性私人資本增長的領域，目前在國內生產總值中所占的份額僅略高於 10%，約為美國的四分之三。

加拿大面臨著資本投資和生產力危機，這就是我們如此依賴移民的原因，即使這樣，人口增長也遠遠落後於經濟的產出和創收能力。

第四個問題是激進的移民引入造成了住房危機，從而大大提高了生活成本。

今天的房主負擔比過去五十年的標准高出 45%。

這只能通過更多的房價通縮（剛剛開始）和低得多的利率（同上）的組合來解決，因為不斷上升的失業率將抵消基於工作的收入增長的任何復蘇。

第五個問題是勞動力市場急劇疲軟。雖然就業人數尚未出現淨收縮，但在過去一年中，兼職工作的增長速度已經超過了全職就業人數的增長速度，大約為2比1。

招聘步伐完全停滯，招聘信息大幅減少，這無疑是勞動力需求減弱的一個信號。失業率（6.6%）在過去一年中上升了 110 個基點，與周期低點相比上升了 180 個基點，這兩種情況在沒有正式衰退的情況下從未發生過。

在過去一年中，只有 50% 的新進入勞動力市場的人找到了工作，相比之下，一年前超過 80%，兩年前超過 100%。

隨著勞動力市場的疲軟進一步擴大，名義工資的增長雖然現在有所提高，但會滯後回落。這就是債務比率的分母，將使家庭資產負債表比現在更加脆弱--盡管加拿大央行現在正試圖控制這種損害。

第六個問題，當然也是加拿大宏觀前景中更令人擔憂的一個方面是，與過去 5 年、10 年和 20 年的低利率環境相比，迄今為止只有一半的住宅抵押貸款重新設定了利率（政策利率仍比這些時期的平均利率高出 200 多個基點）。

仍有堆積如山的民眾需要續抵押貸款，他們將面臨比之前簽署貸款協議時更高的利率，更多的月供。

加拿大央行估計，自兩年前激進的緊縮周期開始以來，平均每月還款額增長了 9%，到 2027 年，這一負擔將增加 17%。

月供的增加直接減少了可支配收入。過去兩年中，擁有抵押貸款的家庭的購買力已經下降了 3%。而這僅僅是開始。

最後的問題是加拿大央行決策報告中的的重磅炸彈：“根據我們的分析，一個關鍵見解是，加息對消費的下行壓力可能比加息周期本身持續更長時間”。

7 月份的消費者破產數量已經比去年同期高出 24%，此類提案飆升了 23%。至於商業部門，倒閉率同比飆升了 37%。甚至爭論加拿大是否陷入衰退都是可笑的。

當我們在經典的奧肯定律框架下追溯這一切意味著什麼時，它表明到 2026 年底，我們的失業率將達到 8%（目前為 6.6%--深度衰退即將來臨），通貨膨脹率為零（目前為 2.7%）。你沒看錯--零通脹。這就是經濟供應方和需求方之間持續存在的差距將如何引發持續的通貨緊縮。

即使加拿大央行下調名義利率，實際利率仍在上升，這意味著央行不僅在可預見的未來在每次利率決策會議上都會降息，而且可能不得不在不久後開始大幅降息，比如說一次降息50個基點。
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