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日期: 2024-05-26 | 来源: 火星宏观 | 有1人参与评论 | 专栏: 人民币 | 字体: 小 中 大
今年以来,人民币(专题)兑美元汇率持续下行。抛售美元、买入黄金、增发央票、扩大互换交易,央行四大招稳定汇率,越走越难。央行4大招未守住7.2,逐月扩大的资本外流是推动人民币贬值的主要因素。在央行稳汇率操作及其他稳汇率工具调控下,人民币汇率突破此前7.35的关键关口的概率依然很小。
一、今年以来,人民币兑美元汇率持续下行。
这一轮人民币贬值始于2023年初,美国经济韧性的超预期推动了美元的走强。尤其2023年8月以来,人民币贬值压力短期显着增大。
面对历史性的高利率,劳动力市场超预期火热,薪酬不断增长推动美国需求依然强劲,经济向好,通胀韧性较高,导致美联储降息预期从3月份、6月份到9月份,不断后延。这支撑了美元强势。而人民币这边,降息两年多来,需求依然疲软,供给过剩加剧,物价持续下行。宏观经济对人民币的下行压力不断加大。
人民币兑美元汇率,从去年底的7.0978,一路下行至5月26日的7.243,累计下跌了2%。
央行一度下了大力气,希望将人民币兑美元汇率,稳定在7.2以内。从汇率图表可以观察到,1月16日-22日,汇率加速下行,在22日开盘突破7.2时,连续2天有大手笔美元卖出,打压美元,推高人民币汇率最高至7.1439,一天跳涨0.78%。
2月5日至3月6日,人民币兑美元一直在冲击7.2,但央行坚决护盘,空方屡攻屡败,7.2防线似乎固若金汤。
但从3月22日开始,空方力量突然放大,一举攻破7.2防线,至此,央行放弃了7.2的汇率防线,退至7.25一线防守。从汇率图表我们也可以观察到,在7.25防线岌岌可危时,央行便会出手护盘,4月29日至5月16日,我们已两度将汇率从7.25附近推高至7.2附近。但市场对美元的需求太强,一周时间又将人民币打压到7.25附近。
二、抛售美元、买入黄金、增发央票、扩大互换交易,央行四大招稳定汇率,越走越难。
2023年8月至2024年2月,美元指数在101-107之间大幅波动,但人民币汇率却保持相对平稳,尤其是去年8-11月和今年1-2月,人民币汇率分别横盘在7.3和7.2左右箱型窄幅波动。汇率走势和美元指数走势“脱钩”的背后,应该是央行加强了对汇率的管理。
一是抛售美债。
抛售美债换回美元,然后抛售美元购买人民币,一直是央行稳定汇率的主要手段之一。
根据美国财政部按月更新的全球外国主体持有美债数据情况。我国虽然依旧是美债的第二大持有国,但我们一直在或多或少地减持美债。今年3月份减持了76亿美元,这是从1月份开始,持续第三个月减持美债。一季度累计减持美债489亿美元。3月底,持有的美债总额还剩下7674亿美元,比去年同期的8689亿美元,减持了1015亿美元,减少了11.7%。- 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
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