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日期: 2023-01-30 | 來源: 加西網 | 有80人參與評論 | 專欄: 房市情報 | 字體: 小 中 大
加西網 westca.com 報道
對於那些房地產玩家來說,央行說的前景是軟著陸。當然,這些前景在很大程度上取決於房地產市場的軌跡。我們注意到這些天房地產市場開始樂觀。有些買家在消失近六個月後終於擺脫了觀望,陳舊的庫存突然有人開始出價,甚至收到多個出價。現在到底部嗎?
上圖:市場押注加拿大央行將在2023年降息50個基點
溫哥華房地產評論人士Steve Saretsky表示懷疑。因為雖然利率可能已經見頂,但仍居高不下。負擔能力仍然很糟糕。浮動抵押貸款利率為6%,比去年增長近500個基點。我們不要忘記觸發率。根據加拿大國民銀行(National Bank)的數據,2020年至2022年間產生的浮動利率固定月供抵押貸款中有73%至80%是在這次緊縮運動中觸發的。浮動利率抵押貸款占抵押貸款債務總浮動的近 35%(下圖)。
很多人現在只是在堅持。盡可能削減支出,以跟上抵押貸款支付的增加。他們能否堅持足夠長的時間讓通脹和利率回落?
賣家正在堅持,限制了供應進入市場。這支撐了價格,並最終重新點燃了人們對更糟的情況可能已經過去的擔憂。這是一場巨大的賭博。具有諷刺意味的是,房地產市場的彈性越強,加拿大央行就越有理由在更長時間內保持較高的利率。
美國央行,歐洲央行和英國央行都會在本周做出利率決定。
美洲銀行(BofA)證券經濟學家伊森·哈裡斯 (Ethan Harris) 表示,直到最近,預測發達經濟體的中央銀行將要做什麼還很簡單。大多數都落後於曲線六個月左右,但現在的政策利率接近中性,預測變得更加微妙。
從各方面來看,這是一個非同尋常的周期。一場持續多年的大疫情,然後是一場牽動全局的俄烏戰爭,將通膨率推高至數十年來未見的水平。盡管有些人說央行動作遲緩,但各國央行已經做出回應,推出了歷史上最激進的加息周期。
哈裡斯認為,抗通脹戰爭還沒有結束,某些銀行暫停加息可能只是緩一下再加息,原因有三點:
1. 中性利率:當利率既不是寬松的也不是限制性的,因國家而異且難以確定。在某種程度上,央行只能在事後才知道中性利率到底是多少
2. 通脹可能不會像央行希望的那樣下降。雖然隨著大宗商品價格的緩和和供應鏈中斷,商品通脹似乎已經見頂,但工資和服務價格通脹可能會更加棘手。通脹預期也存在阻礙目標回歸的危險。央行可以在較長一段時間內維持高利率,或者,如果通貨緊縮停滯區足夠高,他們可以恢復加息。
3. 投資者已經習慣了平穩的加息周期,但歷史上並非總是如此。過去有很多暫停加息後又加息的例子,例如挪威的挪威央行,它是第一家應對通脹上升的央行,於 2021 年 9 月宣布加息,比其他主要央行提前六個月。挪威銀行在 2022年12 月再次加息,2023年1 月暫停,現在暗示 3 月再次加息。
一些經濟學家認為央行利率將停止在目前的 4.5% ,但“進一步加息的風險不會很快消失,而且降息也遙遙無期,”哈裡斯說。美洲銀行認為央行可能再進行三次 25 個基點的小幅加息,因此現在市場對降息的定價為時過早。
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