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楼主 / 三木
- 时间: 2011-3-16 08:00姥姥年读过的帖子，这里存起来，方便以后重读。。。
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中土国的问题，看一篇吴思的血酬定律就够了，那用得了一个网站. 吴思的东西一点都不文学。还有一本潜规则. 读完了就知道在中土国怎么混才混得好。本老中给父母介绍这么书，他们看完了就说在党内混了一辈子，这本书是最好的总结。中土国的问题没有方子，开方子的都是不是骗子就是白痴，什么民主科学全部废话。生癌的人你开什么方子？看了这本书你就知道怎么在生癌的人身上刮多几个钱再跑，这不具有很好的现实意义了吗？命理术数，本老中都有点涉猎，其中唯一有点科学道理的就是面相，其他玄学都是胡说八道。还有一种有点道理的是风水学的基本原则，可以用现代科学解释部分。为什么面相有点道理呢？因为一个人的命运，很大部分取决于周围人怎么对他看待他，而且相由心生，一个人的性格很大部分在面相上能看出来，手掌、出生时辰全部无关。一个人最重要是长得顺眼，让人看上去生出信任爱护之心、舒服、漂亮，这样的人一生人都会有贵人扶持，也能逢凶化吉。长得好不如长得顺眼，如果一个人长得丑，奸猾，那么干什么事都要事倍功半。面相也会因为年月、经历改变，并不是一成不变的。面相其实就是一种多年流传下来群众认为“顺眼”的标准。所以长得顺眼，就是具备了面相里面好的要素，让群众感到满意，运程才会好起来。整容能否改变呢？整容高手的确能改变运程，以前相书上也有破解之道，当时科学不发达，手段也很笨拙，穿衣梳头就算了。但是整容的医生与病人本身未必懂得怎么整才是最有利于运程，所以他们眼里“美丽的外表”很可能不配合原来的面相，人漂亮了，但是造成破相，弄巧反拙。
本老中可以推荐用yahoo etf部分的screener,可以做到sector specific，但是不够齐全，因为etf每个星期都有好几个新的上市，所以最好时常对自己有兴趣的行业做搜索。yahoo上面挑了几个心里有概念的etf，然后去etfconnect看资料，因为yahoo的资料不全而且不准确，但是etfconnect没有行业的选择。看完了当然还得上etf本来的网站上看prospectus。本老中挑的基本上是没有ADR OTC的外国股票，以外汇债券为主，股票的话本老中还是宁愿亲自做功课，自己买，买得少而精。外汇债券里面，本老中推荐的有BWX, GIM，前者是其他国家的政府债券指数基金，后者也有大部分其他国家政府债券，以及一些高级数外汇债券，两个都是所有选择里最保守的外汇债券，没有杠杆，米披索越跌越受惠。本老中基本上拿着这两个ETF作为Money Market fund, 在等买股票的时候就把闲钱搁那里，比放在米披索CD的利息高，而且还不怕贬值。牛市末段的疯狂这两个月大家都见识了，其实这还没有到末末段。现在神华股票的总值比BHP,RIO加起来都高，但是神话的资产素质比后面两个差远了，泡沫跟东瀛爆煲前一样。但是本老中有个指标，东瀛爆煲的时候全世界10大市值他占了8个，中土国现在只占了4个，等到中土国企业占了8个或以上就是本老中完全撤出不再回头的时刻。然而升市莫猜顶，本老中对中土国老中的疯狂从来不敢低估。最好的策略就是现在把成本全部捞出来，剩下来的零成本继续持有，跟所有的疯狂老中斗耐心，斗疯癫，看看谁能成功捕捉最后那个浪尖。这不是单单钞票的问题，而是捕捉浪尖的那个心跳。
各种货币都有ETF，欧金FXE，澳金FXA，诸如此类，上yahoo finance网去查。这种可以用来炒外汇。比较懒的就买外币债券基金，American Century的BEGBX最好，因为Cheney都买了一千到两千万米披索，跟着影子总统走没错。本老中不喜欢买基金，特别喜欢ETF，本老中下重注的是GIM，基本上是本老中的money market fund，想不出买什么的先搁在那里收利息。还有一个推荐的是BWX，外国政府债券基金，横跨17个主要外币国家。顺便说一声，很多money market fund里面都有房贷成分，哪天出事不知道，所以本老中不用，GIM就是本老中的现金。直接买粮食期货指数，DBA.粮食公司很少，只有几个都已经炒上天。不过近来BG因为issue convertible大幅回落了10%，可以考虑在100左右吸纳。
中土国缺水必定造成大幅从国外进口粮食. 因为进口粮食就是进口水的一种途径，中土国本身的水不足以支持那么多农产品，到时候耕地倒不是最大的问题。本老中三年前就看到过几篇老白的研究报告，说中土国的水危机会迫使中土国购买粮食，而中土国的人口买什么都会推动环球价格。所以买粮食是个中期的投资，你进货了要等两三年才会高潮。联储就管短期ARM利息，这两次减息后长期30年房贷利息根本没跌。再减息的话反而要升，现在谁那么傻瓜肯借钱出去30年后收回米披索？就算大家都用ARM，米国能够联储零利息30年？用低利息ARM死撑买房就等于吸毒，利息一涨就歇菜，所以短期利息一定要越来越低才能撑下去，这种情况能够维持30年？10年都了不起了。东瀛奉行零利息多年了，结果房事怎么样？要跌一样跌。你去查一查历史，看看米国的历史上有多少年30年房贷是10%以上的，或者靠近10%。2003-2005的30年房贷利息是联储成立以来最低的。下面是1971年到现在的利率
www.freddiemac.com/pmms/pmms30.htm
如果联储不顾通胀，就把利息降到地板上的话，那么米披索也会变成跟废纸差不多，米披索的房价毫无意义，得看欧金角度的米国放价值多少。如果你在欧洲挣欧金，在米国借米披索买房，那会赚。要是在米国挣米披索，还米披索，根本没有油水可捞。因为这些新“发明”的贷款本身就不应该存在，不过是死撑的工具。现在在弯曲，自杀式Neg-am贷款已经没有了，而且在可见的将来也不会再出现，因为没有投资人。其实人类上演的一幕幕，全在历史中能找到相应的例子，所以文明的智慧在于记忆，因为人的智商并没有进展太多，大家今天能想到的，几十年，几百年，几千年以前都有过人想到而且试验过了。经济衰退不会一两年，这是一个10年的周期，逃不过的.但是大部分老中，只要不是在这拨买房潮里面昏头买泡泡房的，而且解决了身份问题，这就是老中这个祖群发迹的时代。在泡泡年代，不要什么勤劳头脑大家都能发财，但是财的内涵也给冲淡了，财的意思是比别人多才是财，大家都是百万毫宅那个宅就等于个屁。在经济困难的年代，老中这种谨慎勤恳的民族最赚，而且老中都是cash rich。大家好好保存实力，把钱房子实物资产里面，等到外面腥风血雨的时候就出动做秃鹰。知道李嘉诚怎么真正发迹的嘛？就是64年香港暴动，房子掉到几分之一，地皮更加不值钱，他大手搜购，熬过了以后奠定了地产大亨的位置。香港小甜甜龚如心跟她老公，就是在暴动的同期疯狂搜购当时差不多白送的新界土地，不然日后也不能从一个普通的商人变成几百亿身价的巨富。咱们这些读书出身小钱有点的，不是每个人都能中上市彩。没有这种大时代的变迁，很难完成从小富到巨富的转变。
2007-11-09
日元已经上升到111，8月份日元两天内完成122到113的升势，结果什么都跌个四脚朝天，全球股票暴跌，各种工业金属粮食商品石油主要carry trade货币澳币纽币统统跌，澳币从靠近0。9跌到0。77，连欧金都被殃及，心脏不好的8月就暴毙了。日元是提供全世界流动资金的最大来源，日元一上，很多借了日元的hedge funds就要完蛋了，这是万朝归宗，迟早要发生的。但是这次日元上升到111很有意思，黄金不跌，石油不跌，欧金澳币不跌（不跌就是跌幅小到可以忽略），但是全球股票都跌。这就是说一个新趋势已经形成，资本市场已经认为，滞胀，不是通胀啊，滞胀不可避免，即使日元讨债的号角已经吹响，抗通胀的类别与公认的安全港类别已经不会被抛售，当日元unwinding结束的时候，升势将会是非常凌厉，石油在未来两个月内应该会站稳在一百以上。同时，资金认为全球经济会衰退，所以石油能源商品类以外的股票全部都大跌，而且逃离发展中国家的脚步会加快，在经济衰退的时候，大家都寻求安全避风港，发展中国家有各种问题不能成为安全港，所以欧金年底可能破1。5。H股在这种大势上来说，资金市的基本面已经无肉可吃（股票的基本面一早就一塌糊涂，本老中不过在等资金市尾声），很明显资金逃离米国并不跑到香港，而是继续购买实质资产，货币上最受益的是日元、欧金。现在日元不过是从115-117升到111，要是重复8月的升幅，米股、港股、欧股的跌幅会更加可怕，而且这种升幅完全不可测，看的是momentum，可以完全因为市场心理的逆转排山倒海。还在炒股的眼睛一定要盯着日元，日元过了110赶紧逃命。因为日元利息低，持有成本高，建议不要大量购买, 日元要真的冲破100，金融秩序都要打乱了，到时最好的是持有黄金，沽空米股港股指数。东瀛的股票也会跌，但是因为有日元上升的因素在内，不知道是货币上升多还是股票下跌多，以米披索结账的日经指数最好不要赌。要是经济衰退,恐怕能源商品类也会跌. 黄金不是能源，是最后的避风港，是货币。石油要很晚才跌. 粮食不会跌，因为经济衰退不衰退都要吃饭，而且因为大量的农田用来种植能源，这个供需要两三年才能完全反映。不要低估老日，高估老共，原料飞涨最受打击的就是那些消耗效率低下的国家，最受益的就是消耗效率高的国家，这就不用本老中挑明哪个国家最倒霉了吧。
殖民主义定义是外来者到当地，获取比当地人比例更大资源，奴役原居民.米国老中最好也能弄张原料国家护照就高枕无忧了.米国未来10几年很不好混，如果各位都混到高级狗腿，或者有希望混到高级狗腿，那又不必担心，反而是狗腿变奴隶主的大好机会。这社会要时不时洗牌，不洗牌的话泥腿子怎么进城做新贵族？不好混的，尤其是还没混到绿卡的，赶紧去原料国家接着混，原料供应与需求都是个漫长的调整过程，所以原料周期都是15年左右的，现在还剩下10年，人的生活期望一调高降下来就很难，而且跟能源有关的，那是钢需，铀价会飞升。要混护照得早，前10年是世界移民高潮，世界经济一不行所有国家就会收紧移民提高门槛。但是米国不好混，比米国更加不好混的就是中土国，因为中土国崩溃论之所以还没有兑现的根本原因在于中土国背靠米国，米国靠印刷钞票延长了繁荣，推迟了衰退，但是来的总要来，加倍奉还罢了。中土国就是米国胖子摔跤倒下下面那块沙包，日后最倒霉的就是中土国的奴隶跟低级狗腿所谓白领，他们将承受大部分米国衰退的后果。中土国扛的是白条，产业技术升级现阶段无望，大量本来供应自足的资源现在依赖进口，本来好好的全国自行车偏偏在石油峰值时代变成面子汽车，本来收入较为平均变成贫富悬殊，世界经济萧条的规律就是所有发达国家关大门，发展中国家社会动荡与自然灾难的条件已经成熟，就是看4年内怎么爆发，形式如何，深度广度如何，不然本老中父母在中土国好好享福日子不过出来坐移民监干吗？幸运的就是中土国军事能力有限，国内也摆不平，危机爆发的时候没有挑战米国霸权的能力，不然的话就可能打仗了，咱们又要面对老共清零的威胁。中土国高级老中有条件、嗅觉灵敏的都已经部署撤退，就剩下那些盲目自大的还以为能够趁米国弱取而代之做白日梦。不管中土国荡不荡，奥运前开始沽空香港上市的中概，特别是出口贸易有关的，又能发笔小财了，资本主义就是好，管你繁荣还是动荡打仗，都不耽误发财。
1。米披索不是一个稳定的store of value。现在高峰还没到来，FDIC, Freddie Mac, Fannie Mae全部出现周转问题，要印多少米披索才够？2。花钱很容易，你要本老中帮你花多少钱都能花光。你要有这个忍耐力把自己的欲望压制到基本生存，不需要多少米披索也能活下去。安全感的来源在于你的物质欲望，不在于你有多少米披索或者黄金，能够很快满足欲望的就很快就感到安全。3。土地多了是累赘，你要现囤了10几20亩地，流动性低脱手都没法脱，每年county让你清除杂草防山火，交地税你就够烦了。房子也一样，本老中认识个信奉地产的台湾女老中在弯曲买了7、8栋房子收租，管理租客搬进搬出、维修水管家居、处理税务就够她烦了，现在猛说后悔不如炒股票，前一段时间还跟租客打官司因为半年以上收不到租金。如果你非要个数字，自住的房子不论价值可以随时完全付清，最好后院有个半亩左右可供一家人粮食所需，靠近不污染的河涧水源，基本生存不必担忧了。至于额外的黄金白银石油类，都不是自己能完全控制，因为上医院教育小孩甚至出门买菜吃饭旅游都要整个社会能够良好运作，社会运作垮了你多少钱都没用。
人有很多等，同种族内劣等的人无序繁殖，就会造成那个种族的精英受到连累，虽然暂时奴役那些低等奴隶可以榨取剩余价值，但是长期下去不能跟整个种族都能提升的智商文明竞争相比。中土国的现实就是，劣等老中奴隶太多了，所以老共对于现代文明贡献最大的就是计划生育，就是不该一刀切，有钱有教育的，放开生。没钱没教育的底层老中，用各种手段让他们不要生，方法可以是农民独生子女政府提供到高中为止的免费教育，如果生多过一个从小学起政府就不提供任何免费教育资源，当然这些免费资源的素质看菜吃饭，素质不能跟富裕地区的相比。中土国的农民，经过那么多千年的流动，又能造反又能科举又能经商还能靠婚嫁改变命运，要是混来混去还是呆在底层，老实说都是物竞天择被反复淘汰的基因，老天爷一早不眷顾了。拖着他们上路，根本就是给老中文明添堵。中土国这块地方，13亿人严重超载（据说实际数字是16亿），所以搞得劣币驱逐良币，把有能力有危机意识的逼走，剩下来还想做点什么的怎么都搞不过靠10亿奴隶思维奴隶行为的底层老中，因为社会本质还是他们决定的。提升这些人的思想意识，根本是不可能的事，因为学校只会主导一部分，家庭教育是主要，天天跟着愚昧的父母潜移默化，不愚昧才怪。千万不要低估愚昧大众，不要说中土国，米国这里的南方（不说南方，加州中部就有）愚昧大众也很要命，唯一没让他们闹出大事来就是依赖天然资源雄厚，而且人数不是绝对性压倒。那些所谓农村里面走出来的，你去问问，他们祖上有没有出过什么人物？答案几乎都是正面的，不过是时运低落一时沦落在农村，无论如何，总有一天他们都会以不同的形式走出来，本老中接触过的所谓农村同学一寻根问底祖上都是有过积累，不是真正的文盲农民。这里老帮菜接触过的同学朋友都是中土国的中层以上，真正的底层愚昧农民怕是跟大家完全没有一点共同语言。比较中土社会各阶层与先进国家，相对最低劣的就是知识阶层和精英群体。清末和民国时，同样是知识阶层、高等华人相对最低劣. 怎么都比现在的好多了。清末民国，整个民族都有灭顶的危险，混成那样是整体民族水平下降，没办法。那是因为现存的知识阶层所谓精英群体. 是老毛立国后靠贫农身份才能上大学完成学业的，等到这个矫枉过正的一代过去了，本来哪儿来的还该哪儿去。这些人就算集聚了钱，也没有这个本事传下去。现在卡位的都是那一代的人？你跟年轻一点的打交道素质就高很多. 50岁这一代的卡位老不死素质最差中土国都已经有了公论。为什么文革在中土国会闹了10年，而在巴黎公社只闹了几个月就破产？原因在于基层官僚的支持，不在于群众，群众没资源，不给饭吃不发工资闹什么闹。主要原因在于整个中土国的社会架构给打破了，这是老毛一生的梦想，打破旧有秩序。但是他不理解经过千年以上沉淀的秩序有它本来的自然规律与深层因素。现在的金融贸易大跃进不过是文革的一个变异，原因就是搞这一套的都是同一个年代翻身作主的贫民。
黑色星期五那么惨烈，不过是这几年的事,本老中第一次体验是97年，开门前半个小时去排队，稀稀落落没几个人，都是些老黑老墨老中，老白都没几个，开门了也没有一哄而上，大家都会数数，降价的商品还不及得等开门的多。本老中当时还赞叹说，资本主义商品极大丰富，大减价了人民都没兴趣来。感恩节闹到现在这个样子只有一个原因，底层米国奴隶越来越多，每分每毛都要算过.
中东老伊配合米国出口术降低油价，方便米国减息，不然的话太不好交代，油价飙升的情况下降息无法说得过去。所以减息一完成，油价还是会冲破百元大关。OPEC峰值已过，增产量增个屁，要有这个能力一早增了.
汇丰银行的作风全球属于最保守的，一下子都要撇帐350亿，把off-balance-sheet的亏损揽上身。现在的银行、金融机构全是潘多拉的宝盒，off-balance-sheet的亏损大得惊人可以随时吃掉整家银行。不然的话Citi这种级别的银行，在米联储短期利率5%都不到的情况下需要出11%借钱？这个spread大得可怕，放到房贷上要全面反映的话，现在买房30年的贷款全部要超过15%，资金面有多糟糕就知道了。12月5日AIG要披露亏损，现在为止保险公司还没有披露，他就要打开另一个潘多拉垃圾箱了，一下子又多一个行业搭进去。现在的市场比本老中当初预计还差，不是什么买股票挣钱的时候，而是怎么保证你的财富不给挥发的时代。账面上，你的基金未来几年不会大跌，因为联储还有大量钞票要印来救火，购买力上，买基金基本上都是亏，只能有选择地作战，挑选衰退萧条期表现不受影响的传统行业，或者赌一把新兴能源，新兴产业。所谓contingent liabilities里面的5%不到，整个问题资产是8000亿。你信不信350亿撇完了里面其他7650亿的CDO, CDS, SIV全部都是完美无瑕一点撇帐都不需要的呢？这还是全球最保守的大银行，米国银行素以进取作风闻名，那个潘多拉的垃圾箱有多大可想而知。如果买bond保证你的钱慢速给挥发掉如果你不在意购买力，只在意账面数字，那么买米国国债最安全。如果你在意米披索的购买力，米国国债保证你的资金给稳定地安全地挥发掉，所以你应该买西欧国家债券。如果你在意货币的购买力，西欧的国家债券也能保证你的资金给稳定地安全地挥发掉（不过他们的挥发期起步稍晚），所以你必须冒险买能源贵金属等等抗通胀的工具，告别稳定安全的利息收入。高通胀期，尤其是高滞胀期，买债券是大忌。现在的年代就是，你不怎么需要的会跌（例如房子），你物理存在非要不可的就要涨（例如粮食水源）。财富需要一个store of value才能反映。在货币时代米披索就是这个store of value，不然咱们怎么能够比较孔雀毛？现在米披索的保值功能越来越少了，大家信心开始崩溃，就要开始找其他的实物来代替，所以现代的能源粮食就是猿人时代的石器工具，是财富的保值手段。你要把握了基本面，一个星期的波动有什么可怕的。基本面就是，最大的reset潮还在前面，从2008上半年到2010才完成，而且这是倒骨牌，Goldman2006年有过一张图表，当时的房价来说，米国所有有按揭的房屋里面10%左右已经是负资产，最多按揭百分比的成数是30-40%占了所有房屋的一半，房价再掉个20-30%就全部搭进去了。按揭垃圾的影响无远弗届，连佛罗里达政府都着道了要停止属下机构回赎基金不然佛罗里达政府雇员全体倒霉。这种情况联储不减息不印钞票就好像让狗不吃屎一样难。90年初的S&L规模比这小多了，政府怎么解决？印钞票。短期来说市场都能被操纵，长期来说只有服从经济规律一条路走。未来考虑的是depression要维持多长，而不是会不会recession。按照你和Micro的看法，好像现在和未来几年买粮食，能源，金属类的基金会赚?不是赚，而是保持购买力。这个阶段的游戏叫做保持购买力.现在最麻烦的是衍生工具，占所有金融机构的投资工具一半以上，但是衍生工具不过怎么衍生法，最终的价值只有一个浮标可靠-房价。衍生工具的价值都是一环扣一环，一个死了拉倒一大片，所以在衍生工具歇菜的过程中，所有东西的价值全部都会受到影响。如果政府啥都不干，那么所有东西的价值全部都会跌个半死。但是政府啥都不干那么这个政府就别干下去了，所以政府必定会干的就是大印钞票维持基本的社会运作。然而印了的钞票不会再回到这些衍生工具或者房子股票上，而是寻求下一个自保工具，因为钞票太多信不过。这是商品贵金属会上的根本原因。现在这个阶段就是政府印钞票与衍生工具大歇菜交替的时候，联储最终的方向就是把利息降到东瀛那样，他愿意不愿意都没办法，因为历史的剧本已经写好了。
干吗老拿米国案例套中土国？要是中土国有同样的社会资源人文环境大家还在米国做海外老中干吗？法律就是当地资源能够负荷的道德体现和约束，老说这种不着边际的废话干吗？中土国毕竟是个独立的国家，他要有什么样的法律是他的考虑他的事，轮到你管？法律在有效、公平以外，还要有执行的基础，不然的话法律就变成道德竞赛白纸一张，说了白说。闲房应该卖，而且钱要拿出来，不然困在里面也无出路. 中土国投资渠道非常有限，跟银行存款比，泡沫极大的股市比，房子已经是最好的保值渠道。米国消费如果突然消失的话（明年有这个具体危险），人民披索要面对的是贬值，对米披索贬值，而不是升值。因为到了那个时候，米国根本没有必要强迫人民披索升值，而中土国被唱衰到现在还没衰的原因在于米国的借贷消费还在那里挺着中土国。全球主要货币的年供应量增长这三年都是双位数. 米国M3从06年三月开始不披露了，所以大家就靠猜。全球性通货膨胀已经发生，不过是下游国家（中土国）特别明显，上游国家欧洲米国不明显而已。等到下游国家扛不动被迫全面输出通胀而不是靠自己奴隶吸收，上游国家的好日子就到头了。
没必要啃别人的评论，直接啃他老师的所有著作. 特别是那本security analysis, 翻来覆去地啃到自己尽量明白为止，就知道其中的不朽。那些系数未必要完全参照，但是基本道理千古不变。股神对他老师的著作身体力行，咱们悟性不高，能啃到一半下辈子想穷也很难。
外汇本老中只对趋势有信心，具体到每个星期是赌博. 股神2005年都不看好米披索而开始有生以来第一次玩外汇，结果在米披索中长线趋势大弱的情况下都认栽出局，因为低估了布什的一年企业海外资产回笼免税的威力，05年成为近年米披索下降通道中唯一的反弹年。结果股神总结他不能玩外汇，只能看准外汇趋势来中长期投资股票。股神都吃不准的东西本老中更加不敢碰。不过本老中有不少袋鼠币，贪其高息原料支持，买了好几年经历过不少日元unwinding惊涛骇浪，5年平均下来表现不错，要是每年结账就头大了，所以本老中没有这个本事玩外汇短期。日元因为老日干涉因素，加上息小，只能小赌。
让本老中心情不好只有一个方法，让本老中亏钱，其它一概没用。
生活简单物质需要低是价值投资者的必需条件.不那么做就无法成为一个成功的价值投资者。价值投资就是能看清事物本质，完全无视包装，生活里面能满足基本需要的要价很便宜，全是那些零售商的品牌包装才让虚荣的冤大头给溢价。虚荣与价值投资完全背道而驰. 更重要的就是，价值投资着一定要有守的能力，因为发掘价值需要勇气，需要给市场足够的时间来发现你一早发现的东西，因为最终市场都会走向事实认知。
这不仅不能缓死，而且后遗症很大. 这样玩了，日后谁肯做ARM的投资者？你愿意吗？这只能让现在的ARM持有者受益（而且符合条件比较高），日后的ARM只有更紧，谁脑子进水借钱出去让政府freeze rate? 这也就是能抵挡洪水几个月让华尔街出货，对于实际情况毫无影响。现在这种情况华尔街的分析员一个说卖的都没有，只有hold，利益所在嘛。这次爆煲越来越精彩，连华尔街后院Connecticut州政府都给绕进去了，paypal，各大证券商money market fund全有着道的。这还不算，下一波必然爆发的就是信用卡贷款垃圾，很多信用卡都打包上市了。现在是最好的挑选retailer沽空的时机，一月份报告出来就能获利，不少retailers将会在这次危机中破产，因为这5年扩张过速，借贷过多。
12.08
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手上多过一套中土国房产的可以现在放掉了. 中土国房产这两个月见顶了，崩起来将会排山倒海很好看，要是自己住着无所谓反正也要瓦遮头，要是投资的话可以炒房炒成负资产业主。老共在通货膨胀与经济衰退里面已经有明显讯号选择后者。本老中家的旧老板蒋钧座就是死在通货膨胀上的，金圆券奠定了他偏安台湾的命运。现在中土国农民数量减少，城市化迅速大量农民涌进城市成为城市贫民也就是古代所谓的流民，通胀失控起来他们就是暴动的主力，农民倒不怕通胀反正自己种自己吃。上海本来是铁杆国字号，金圆券一来马上挺共，所以这在历史上都是有借鉴的。老共在两难之中选择了让房产、股市泡沫完蛋来保存江山。这个也意味着老共大量抛售米披索的行动就快来到。国内收缩银根没用，你要盯死米披索咱们印多少你还得印多少。但是大幅升值人民披索又因为产业问题无法做到，所以老共主要能做的无非是把米披索存款大量换成其他币值、实物。A股奥运前还有可能产生一波行情创新高，奥运后股市将崩溃.可惜没有沽空机制，不然的话本老中希望他创新高，沽起来才过瘾。希望做中土国秃鹰的还能去香港股市上玩。每一次这种大行情转变就是财富大转移的机会，一定要牢牢把握。今年无论买黄金、粮食还是石油，回报都不会及得做秃鹰。香港的阿里巴巴就是一个上佳的目标，完全可以重演toys.com的壮观情形。当年toys.com让很多纸上富贵消失，但是本老中恰好认识一个沽空的沽成奴隶主。金砖四国本老中就沽中印，这两个都是资源穷国. 米国歇菜了，中土国印度只会死得更难看。本老中一定不敢沽老毛子。如果你要稳当，不要想着明年就卖，黄金高潮远远没到.但是黄金上落真的很大，所以本老中不怎么建议别人买很多，除非你心理素质特强，买了就别看，降息周期不过去以前都是黄金大牛市，但是波动大。你要08年稳妥的，买粮食。中土国今年开始限制粮食出口了，以前是有减税补贴的。本老中读过不少报告，中土国开始缺粮了。未来10年的投资主题就是，卖粮给中土国吃，卖水给中土国喝。老毛在深挖洞广积粮方面非常有远见，一个人口大国当粮食供应出现问题的时候，就是把柄抓在别人手上。现在中土国主流媒体都在那里死鸡撑饭盖说粮食供应足够，根本不知道国外很多追踪的报告比中土国本身的更加专业，大旱大涝、工业商业用地转换、抢占农田，改种其他非粮食农作物，全部都是朝农产品炒家最心花怒放的方向发展。米国只有3%的农民人口，要不是认识到保证粮食供应，怎么会让大家补贴农民那么多年？这就是有前瞻的政策。老毛有很多政策对于一般不能出国的老中来说，都是有长远利益的。一个大国，连自己粮食都让人摸清了底崛什么起，撅屁股就差不多
米国有好几个行业的大公司会破产，要沽的赶早. 一路沽到他们见阎王。跟房屋有关的大件消费 - 家具类(IKEA唯一例外，不过他也不上市）、游艇类、房屋设备类、无聊家庭用品类（比如画框啊、垃圾摆设啊）。这些类别除了技术内容很低外还有一个汇率大风险，都是靠中土国抗着才能提供廉价，人民披索升个10%，这里经济萧条又不能提价，立马完蛋。电子品销售 - 电子品销售是inventory风险最大的，一卖不出12个月后存货全是废品价金融类别 - 低处未算低，总有好几家会倒闭，就看有没有这个眼光挑中了
中土国最高层的那些奴隶主阶级，混进去最容易的方式不是去中土国，而是培养小老中在米国的贵族寄宿学校、常青藤大学与他们结交通婚。你去中土国怎么才能结识到这些华能中金大老板式的奴隶主？竞争太激烈了，不如等他们的子弟来米国自投罗网。这些头等中土国的奴隶主阶级联盟已经牢如金汤，除了这种办法，根本无法混得进，家族之间形成垄断，下面的不要妄想晋升。如果是做个普通的老中奴隶主，那个财富回报不过是米国的高等狗腿相同，这里都坐稳了的高等狗腿，去哪里赶什么热闹？本老中对于能够号令成千上万个老中奴隶这些虚荣不感兴趣，只对财富回报，财富的控制能力感兴趣，老中奴隶本身价值不高，在他们身上榨取剩余价值效率也低。况且头等奴隶主以下的小奴隶主不好当，一不小心就会被形势、制度清零（所以移民最多的就是这群），而且他们也不过是被米国的奴隶主甚至高级狗腿所奴役。米国最大的好处是阶层之间互相清零过程温和多了，可以靠多代积累上位，总之方向对了，抓住脉搏，成为头等奴隶主不过是个时间的问题。在中土国那个时间紧迫性高，而且赚到了不能积累首先要转移。奴隶主的空位主要靠科技发展来创造，传统垄断性行业根本不可能产生新空位。中土国的科技创新嘿嘿嘿，职位空缺很难创造，大家觉得奴隶主晋升机会高不过是过去20年从社会主义到资本主义巨变中突然产生的一次性机会，今后不会重复（除非又出现49年式的清零，那又是一个冒险家的乐园机会了）。哪里的头等奴隶主在传统行业，都是垄断性阶级联盟，行业不改变巨头来来去去都是那几个家族。但是只要有科技创新新行业的产生，这些联盟就会被破坏。所以对有野心的社会阶层来说，一定要找创新不断的社会猫着，才能有新机会涌现。硅谷所产生的新富，绝大部分都是狗腿出身，不是奴隶主的子弟。你要求奴隶直接上位不现实，因为他们没有这个见识。但是一个社会只要给狗腿不停创造新机会，已经相对公平。
老共的清零在于把自己种族内传统的商业智慧清光了. 所以那么多年来重新交学费，而且还有一段时间要好好交。其实他要清零本老中也明白，每个新朝开始都要奖励自己功臣，但是老毛的荒谬在于他认为自己是上帝，而且他在出身上有强烈的自卑情结，偏要颠覆传统的老中文化社会秩序，什么越低贱的越高贵，把大家族里面存续多代的智慧全部清光了，好吧，现在就清剩下你们这些奴隶文化，自个儿慢慢玩儿好了。老邓就比老毛高明多了，他懂得历史的规则，有些多年积累的秩序有其存在的必要，人力无法推翻，因为老邓没有性格上的自卑。要是老毛跑到印度去，印度就惨了，本身就没有能力让奴隶吃饱饭，还要去鼓动他们平权，到时印度根本无法住人。每个种族能生存到现在都有自己的生存智慧，现在的老中文化看起来哪有半分几千年文明的睿智
Q by tom_cat对于大部分普通投资者，买贵金属，能源和commodity是一件很扯淡的事，原因很简单，就是这些个玩意儿都是风险极高的东西，而且它们的价格浮动往往是speculation－driven，波动很大。普通投资者应该学的第一课是risk-averse，而不是performance-chasing。更重要的是不要总想着beat market，你的第一件事应该是beat inflation，用CD rate和bond来benchmark自己。另外一个经常在网上看到的扯淡就是对美元贬值的大惊小怪。对于一般美国人来说，除了出国旅游的时候以外，基本上美元贬值对日常生活影响不大。一个简单的例子就是人民币对美元猛涨，国内老百姓的钱反而更不值钱。更有意义的数据是cpi。第三个扯淡就是对social security危机的大惊小怪，美国social security的不平衡是以后75年欠4trillion，30年内基本上是平衡的，就是说30年内退休失业的人都会老有所养。打个比方就是你手机att一个月交60元，你在以后20年就欠了att一万四，但你以后20年的预算只有一万。当然social security有自己的问题，而且需要解决。但根本没那么可怕。
本老中同意1，不同意2、3 by 老中一号2的原因在于米披索的贬值效应还没有全面反映出来，生活用品的价格变动比货币价值慢得多，因为生活用品的价格要照顾到顾客跑路，需求缩减。原油的价格在gasoline的零售价上面有滞后、政治上的因素干扰，但是不代表这个效应会消失，最后还是会全面反映。所以米国的通胀，真正的危机还没到，要多等一年半载才会在市面反映出来。中土国的货币升值对于米国已经非常温和，才上了个10%左右，如果人民披索好像欧金那么上，米国人民的生活价格就会大大不同。中土国的问题是他们处于价值链的底层，帮米国人民分忧抗着通胀。中土国大量进口的原材料国家，相对米国货币升值了50%以上，铁矿石加价起来一年就100%以上，但是这些价格在人民披索上反映了没有？所以中土国老中觉得通胀不可忍受，因为他们被迫分担本来应该由米国人民承担的通胀。而且这不过是个开始。SS所谓的老有所养是账面上的，购买力上不可能达到。不过任何人退休都不应该对政府承诺有任何期望，给了政府的钱，基本上都是肉包子打狗。因为政府的支出永远增长得比收入快,如果政府出现赤字，他会先欠政府员工的工资还是欠你的养老金？2001年的时候米国赤字还没到今天的地步，克林顿好不容易在账面上算是扯平了三年，而且2001年的时候米披索挟科技产业发飚的余威对欧金是0.85，对枫叶币是1.6！每年的养老金，救济金indexing都是参照DOL发表的cpi，你相信过去5年的cpi平均才只有2%？炒石油的人都知道，每个月第二个星期二左右油价一定会相对低沉，原因是cpi的sampling就是那个时候做。所以大家都会做，炒低了让DOL录得低数字，方便联储减息，然后才能更加往上炒。郎咸平没有高论，他也不过是个走江湖卖唱的.高人看到问题，在股票市场直接挣钱去了，怎么解决问题不是高人的问题，是政府的问题，不在其位，不谋其政。郎咸平卖的是门票费，跟大家的操作盈利方式不太一样。不要把国家跟个人混为一谈.米国是第一强国，也有很多混成流浪汉，就算护照能去任何地方他也没钱去，流浪汉更加连申请护照的钱都没有。中土国就算不堪，也有奴隶主能拿着因公护照到处去，而且吃喝玩乐都讲究，买个外国护照易如反掌。自己混得好比国家混得好重要得多，拿国家整体形象来套个人成就没意思。民国的时候能去外国的都不是穷鬼，当然不要签证，因为老中奴隶哪里出得起几年工资50大洋坐轮船？老中奴隶主无论在民国时期、老共时期，去哪里都不是问题，如果觉得有这样那样的困难那是因为在中土国没混好。就说护照的话，老日的比老米的好用，因为咱们去不了古巴，去不了朝鲜，更加不能去伊朗、伊拉克、什么什么斯坦这些国家，那是给恐怖分子送人质。老日拿着护照这些地方都能去。
2008.01.20
每一次印钞票钞票就要找出路. 印钞票除了政府monetize debt（就是无偿给债项保底外），就是靠债项的发水。你想，那么多CDO, CDS, MBS都怎么来的？米国的华尔街主要就干一回事，monetize future cashflow，把预计的、计划的、吹牛的做梦的明天的后天的钱全部在今天折现，这就是金融的本质。股价也好，债券也好，全部都是折现未来的现金流。但是未来的钱谁都还没拿到手啊，那咋办呢？借钱。钱是怎么借出来的呢？银行的fractional reserve制度，银行只有10块钱，可以借出100块，只要他在会计制度上入账就行了。当大家都习惯于未来现金流折现的时候，一些资产的价格就会越来越高，直到有一天大家都发觉再乐观的吹牛估计也无法兑现这些未来的现金流。这就是泡沫爆破的时候。但是过去20年来，每一次泡沫爆破都是靠政府印钞票解决，政府包底S&L（上一次房产爆破），政府注资金融机构解救LTCM，政府在911后把利息降到地板等等等。历史的规律就是，新印的钞票永远不会回去爆破完了的sector，每一次印钞票的结果就是造就新的资产泡沫。不仅米国如此，东瀛中土国全是如此，老日老中都不让银行破产，不良资产剥离了N次还在那里半死不活，政府无底线支持。这种态度只会让泡沫越来越大。所有泡沫里面，最后出现的泡沫就是商品泡沫，这是一个大历史的循环。为什么？因为泡沫的出现造就社会资源流向不平衡，internet容易挣钱大家都去搞网站，炒房容易挣钱大家都去炒房，那么社会上其他的部分呢？Underinvestment就出现了。所以每种资产泡沫都是对这个资产以外的类别的投资惩罚。商品相对所有其他的股票、房子、债券类别，投资周期特别长，反应特别慢，投资油钻通常有20-30年使用期，投资一个发电站的设备有50年的使用期，而且市场永远一窝蜂，上一波投多了一霉就要霉20、30年，等到发觉设备不够用了重新开始投资的时候pick-up时间就需要5年以上。所以股市从盛转衰的周期是4年，商品的盛转衰周期是15-20年。这也是为什么商品一定是所有泡沫的终结者，因为要不是其他能快速行动的类别全炒完了（所以房市泡沫一定晚过股市泡沫），谁炒动作特别慢的商品呢？但是人类能投资的类别到底有个限度，所以这个泡沫滚完了所有的类别以后，最后走向彻底爆破，这就是萧条，所有的sector都经历了overinvestment, overspeculation。滞胀就是所有生活必需品（商品）升到阿妈不认得，所有其他资产收入（房子股市债券工资）跌到阿爸不认得的最后阶段。Volcker是一个特例，当时的米国也有这个条件（还有后来苏联阵营崩溃的大馅饼），要不是他的话，咱们的明天1980年就上演了，不会推迟了28年。历史上来说，商品泡沫完蛋的时候就是革命战争来临的时候，因为农产品涨到大家吃不起，木材涨到大家不能取暖的时候打仗是唯一解决问题的方法，消灭了多余的人口农产品也就不值钱了。但是现代社会资源比较丰富，最可能的不是打仗而死人，而是好像东瀛那样经历了萧条大家都不生孩子，生育率骤降，人口都少了商品还炒什么炒？本老中作为种族上的老中，在这里很痛心地说，中土国要不是瞎搞乱搞，把自己的内部社会分配机制整顿好，不要搞那么多弄虚作假不要拼命存白条，今天的米国就是1929年前的英国，中土国就有可能成为1929年的米国，但是由于语言文化差异太大，中土国要取而代之的能力就算满打满算也不会超越当年米国替代英国。然而中土国放走了这样一个黄金机遇，咱们有生之年都不会看到第二个。现在的命运，米国还是1929年的英国，中土国绝对不是1929年的米国。
本老中偶像就是这样的人，不过走得比较早. 98年就囤白银了，囤了地面上1/6的白银，搞到白银联盟杯葛他，后来因为存储成本实在太高而放弃，SLV启动时的白银都是从他那里买的。他在90年代已经看到今天的命运，何等眼光！他自己常说，他的崛起在与他幸运的时机，刚好站在时代巨人的肩膀上，决不是谦虚，而是真正悟透世界的看法。本老中偶像一出一进全是恰到好处，除了努力，更多的是天分，他老人家天生出来就是该做投资的。
石油能源，粮食，贵金属基金很多，随便你挑. 见顶的次序是石油能源、粮食、最后是贵金属，所以不必太早进入最后见顶的类别，因为前期升幅不大，最厉害的升幅都在后期。德国、法国、英国、袋鼠国绵羊国甚至米国跟中土国比全是社会主义国家. 世界上最大、最原始最彻底的资本主义国家就是中土国。东瀛跟中土国相比是个共产主义国家, 要学习资本主义不必出国，大家都要去中土国学习，见识一下历史中已经被文明淘汰的原始资本主义。
港股2万点以上是没有支持点的，可以一路FXP下去. 2万点要是老共不放北水，也是没有支持点的，因为2万点的时候（也就是本老中进场时稍早）已经一直摇摇欲坠，不少指数外股票已经屡创新低，熊市开端的格局。直通车之说一出，3个月内从2万上到3万2，明把中土国老中当凯子。这次H股崩盘还带点放北水憧憬，97年红筹股崩盘的时候1个星期内完成50%跌幅，1个月内完成80-90%跌幅，根本无路可逃。这次的港散对北水幻想尚未破灭，不断入场接刀子。H股崩盘了，A股也不可能独善其身，因为两者的价格相差太远。只要有价格相差的地方，就有逐利的力量，不算平安、中石油这种大户回归式抢劫，老中散户肯定出现大量A股套现，地下汇款去港的情况。人类逐利的力量不可低估。现在港股唯一的支持点就是北水。老中里面，能跟本老中偶像并驾齐驱的只有李嘉诚，一年多前就公开说有泡沫，两三个月前身体力行，以航运巨子的身份沽清中概的航运股，在H股上市的时候也是最不积极买票支持的，就算买了一到封锁期马上沽清，不像李兆基那样死抓着不放。四叔这种忽然H股泡沫股神，不出一年就打回原型
2008.1.22 1am
现在的大方向是撤, 捞底的类别只限于农业、能源（特别是天然气），贵金属（特别是白银）。其他的全撤，A股不能沽空，所以只能撤，而且打死也不能进场接刀子。A股已转熊，就算政府迟点进场顶，外围已经全部被熊包围，中土国不是避险港，emerging在全世界转熊的情况下会更加熊，唯一的例外是老俄，1929的米国很可能就是他了，要是环球变暖的话本老中得开始学俄语。哪个白痴认为米国资金跑到中土国去避险输死他18辈子。要是A股继续暴跌，那么北水直通车肯定泡汤，可以一路FXP到新华指数再下一半左右。本来就是泡沫，要是按照国际的P/E(还不算其中E成份的垃圾），只有一半不到的价格。在熊市里面很可能还要跌过头。FXP出现得非常及时，要不然那里有那么轻松的双倍沽空方式？不会有任何大反弹，只会小弹. 这个就要参考上次97年红筹崩盘过程了，本老中认识一个亲自操盘的基金手，向他取经。据他的说法，外围的氛围并不差（米国欧洲经济都好），但是大户都有共识认为泡沫要爆了，一个出来接刀子的都没有，全是散户接，但是散户几乎都满仓，根本无法接，所以不少股票崩盘那两三天的线是直泻而下，完全没有承接力，所以一个星期内大红筹跌50%，小红筹跌80%，盘子大一点走都无法走。其实港散港基也不傻，大家都知道港股已经A股化，唯一的selling point就是北望神州有人更傻。经济实体来看，外围全是熊，珠三角工厂倒闭数以千计，出口数字将会很难看。股市来看，8月份的时候港股在19000-20000点左右徘徊，将跌未跌，所以从这里到20000点左右将会毫无阻力地跌，如果老共不马上出口术，最多反弹个几百点，然后继续往下自由落体。
消费将会崩溃，
负债直线上升是911后的事 其实也不能完全赖小布什，米国在吸金融毒这条路上走了很久。10年前，平均车贷只有2年，现在超过4年，很大一部分车贷under water，因为欠的车贷比车辆价值还高。10年前没有遍地开花的Options ARM, negative amortization,stated income home loans,02年以来不靠这个加州人民根本无法买房。10年前大学生毕业时的负贷不过是两三万，现在动辄10万以上。10年前米国人民的savings rate还是正的，现在已经负了好几年了。不要对消费抱任何幻想了，米国的消费就是两个字，崩盘，所以本老中对中印看法非常负面。这两个国家想拉动内需也不是一年半载的事，所以咱们崩他们也只好跟着崩。房产是上一波的泡沫资产，这一波怎么印钞票都受惠不了。房价会不会继续掉？看看东瀛现成的例子，从98年起接近零利息了10年，结果如何？房子是昔日光辉了，未来的光辉不属于他。你要有闲钱，敢赌的话放核能上，peak oil之后唯一的选择就是核发电，不理解的话找个基础物理问问所有carbon来源就知道了。你应该花钱买报告，本老中说的都是花钱买回来的数据. 所以不能在这里晒出来，因为没有版权。政府的数据质量最差，要详细的好的数据全部要自己买。Credit crunch is far from over, it's just begun。你就当本老中吓你，在这里跳大神好了，反正不出12个月的事，大家马上就能看到结果。昨天的环球大跌不过是个预习，好戏在后头。就算你看不到数字，在官方数字通胀明显升高而没有任何减退的情况下, 联储急急忙忙在3个多月内从5。25%降到3。5%，这个看起来是credit crunch 已经受到控制的样子吗？为什么华尔街还在叫嚣下个星期还要减息？为什么联储不出来否认？你难道不知道米国政府债券联储可以自己买自己，作为调节市场利率的的工具吗？你自己去� -
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