氣凝膠的新科技是未來的特質大家需要略懂可以預知未來的新科技發展？

樓主 / 黃礽耀 sfiawong

[align=left] 化工
2023 年 02 月09 日
投資評級：看好（維持）
行業走勢圖
數據來源：聚源
《昊華科技重組停牌，全氟己酮滅火
劑需求或將增加—化工新材料行業周
報》-2023.2.5
《節後化工品迎來補庫需求，繼續看
好化工行業龍頭—化工行業周報》
-2023.2.5
《2023 年國內風電裝機或集中落地，
關注化工相關領域投資機會—新材料
行業周報》-2023.1.29
氣凝膠或迎來放量元年，駛向千億星辰大海
——行業深度報告
金益騰（分析師）龔道琳（分析師）楊占魁（聯系人）
jinyiteng@kysec.cn
證書編號：S0790520020002
gongdaolin@kysec.cn
證書編號：S0790522010001
yangzhankui@kysec.cn
證書編號：S0790122120028
 氣凝膠是處於成長周期初期的新材料大單品，具備優異的防火隔熱性能
氣凝膠是一種性能優良、應用廣泛的納米級多孔固態材料，在新能源、石油化工、
工業隔熱、建築建造等領域具有廣泛應用場景，具有低熱導率、低折射率、低聲
阻抗等多種優異性能。氣凝膠的生產過程包括凝膠制備和幹燥，幹燥方法分為常
壓幹燥法和超臨界幹燥法。超臨界 CO2 幹燥法工藝較為成熟，工藝包完善，為
市面上較多采用的氣凝膠生產工藝，如愛彼愛和、晨光新材、宏柏新材等。常壓
幹燥是常見的幹燥方法中操作簡單經濟的方法，可降低氣凝膠的生產成本，但是
工藝難度較大，目前納諾科技等采用此方法。氣凝膠氈是氣凝膠終端的產品形態，
是指使用纖維增強法以改善氣凝膠脆性、增強力學性能制備的氣凝膠復合材料，
在實際應用時氣凝膠制品以膠氈形態使用。
 新老應用領域同步發力，氣凝膠劍指千億星辰大海
（1）新能源車：動力電池及整車的新型防火隔熱材料，有望加速滲透。電池廠、
主機廠一般在電芯之間、模組和PACK 的上蓋使用防火隔熱材料，從而延緩或者
阻止電池組熱擴散以及火焰的蔓延。中性假設，2025 年，在國內新能源領域氣
凝膠滲透率為30%，對應市場規模可達 26 億元。（2）建築保溫：傳統的建築保
溫材料是千億級市場，氣凝膠制品憑借優異的性能、輕薄的結構有望加速替代。
氣凝膠復合產品的導熱系數與燃燒等級均占優勢，氣凝膠可用更薄的厚度達到更
優異的保溫效果，還有效提高房屋使用面積。中性假設，2025 年，在國內建築
領域氣凝膠滲透率為 1%，對應市場規模可達 57 億元。（3）石化管道保溫：氣
凝膠氈作為一種新型絕熱材料可廣泛應用於石化油氣傳輸、蒸汽管道和工藝管
道，市場潛力大。中性假設，2025 年，石化管道領域氣凝膠滲透率為5%，則對
應的總市場規模可達41 億元。綜上，以上合計對應的總市場規模可達124 億元。
 當前氣凝膠滲透率較低的主要原因是售價較高，未來成本有較大下探空間
目前氣凝膠售價相對傳統材料較高，但原材料成本占比僅 48%，綜合成本仍有較
大下探空間。以管道保溫領域為例，若我們按照氣凝膠當前均價 10000 元/立方
米計算，則我們可測算得出：管道保溫領域采用傳統方案的成本約為 126 元/平
米，而采用氣凝膠方案的成本約為 212 元/平米。若我們假設氣凝膠成本、售價
下探30%，采用氣凝膠方案的成本下降至152 元/平米，競爭力明顯增強。此外，
采用氣凝膠方案可有效減少管道使用中的熱量損失、節省管道空間使用，在能耗
節約和空間占用上優勢明顯，有望加速替代。未來隨著氣凝膠企業的規模化量產
及工藝路線的優化，綜合成本的下探彈性較大，從而打開廣闊的市場空間。
 受益標的
晨光新材（規劃產能約 33.5 萬立方米）、宏柏新材（規劃產能 1 萬立方米）、中
國化學（投產 5 萬立方米，在建 25 萬立方米）、江瀚新材（規劃產能 2000 噸，
折合約1 萬立方米）。
 風險提示：產品滲透率不及預期、產能釋放不及預期、下游需求萎靡等