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樓主 / eflee
- 時間: 2021-10-20 10:58隨著監管憂慮的逐漸緩和，數月來備受打壓的香港科技板塊重新走入資金視野，部分投資者逢低進場意願強烈，南下資金重歸活躍，助力龍頭股票在10月悄然展開一波強勁攻勢，但一些市場參與者仍保持謹慎姿態。
資料圖片：2021年1月5日，中國北京，阿裡巴巴辦公樓的企業標識。REUTERS/Thomas Peter
恒生科技指數周三一度漲3.3%後收高2.7%；過去的七個交易日中，該指數有六日上揚，且已從月初的階段低位迅速反彈了近15%。新經濟股的反彈有力提振了港股，恒生指數近期的反彈已超過一成。
阿裡巴巴近期尤為強勢，周三該股高開高走，盤中至多漲9.2%創兩個月新高，並已從10月5日的紀錄低位反彈超過三成。此前《南華早報》報導稱，阿裡巴巴創始人馬雲正在歐洲進行考察，這是這位中國億萬富翁一年多來首次出國。
市場人士表示，投資者對該消息的解讀偏正面，認為針對阿裡巴巴的監管或有放松的跡象。“阿裡系”股票表現亮眼，阿裡健康今日罕見飆升逾13%，為7月末以來最大單日漲幅；阿裡影業漲3.4%。
“現在的監管政策也差不多了，（目前的反彈）代表了從恐慌到再次的理性回歸，這些（新經濟）公司還是代表了中國的最好公司，它們一定能去承載社會理財資金，”華鑫證券分析師嚴凱文表示。
近期中國針對平台壟斷的表態依然密集。中國國家主席習近平周一表示，要把握數字經濟發展趨勢和規律，推動中國數字經濟健康發展。要糾正和規范發展過程中損害群眾利益、妨礙公平競爭的行為和做法，防止平台壟斷和資本無序擴張，依法查處壟斷和不正當競爭行為。
中國國務院總理李克強周二則表示，保就業保民生要靠市場主體，要優化營商環境，反對壟斷和不正當競爭，維護公平公正市場秩序，對初創企業、小微企業給予政策扶持。
“其實從整個監管環境來看的話，好像是沒有太大的改變，但最大的改變是在於投資者或者說市場本身情緒的變化，”香港光大新鴻基策略分析師Kenny Ng表示。
“當初行業監管措施出台的時候，其實市場還是比較擔心政策對企業盈利增長的影響，但是隨著時間慢慢過去，投資者的情緒反而慢慢逐步適應了新的監管環境。”
中國銀保監會主席郭樹清表示，總體上國內金融業競爭程度很高，但在金融某些領域、某些環節也存在突出的壟斷和不正當競爭問題，要堅決打破壟斷，嚴格依法監管。他並稱，監管部門要求14家互聯網平台進行整改的金融領域問題大概1,000多個，大部分問題都得到了積極回應，其中一半左右已經落地。
** 經濟下行壓力增大，反壟斷逆風或有減輕 **
受限電限產、疫情汛情等影響，中國三季度GDP（國內生產總值）同比增速“破5”，創下四個季度以來最低水平。倘若經濟運行的“合理區間”是5-6%，也就是說三季度經濟已經滑出了合理區間。
這需要政策面加大穩增長力度。事實上，政策面微調已經開始，比如糾偏運動式減碳、嚴禁“拉閘限電”和“一刀切”，房地產政策微調也已啟動。
華北一私募人士稱，在經濟下行壓力加大的背景下，監管層對互聯網行業的反壟斷打壓可能會減弱，“警告的目的達到了“。
針對外賣平台-美團的罰單落地，也讓市場參與者舒了一口氣。中國市場監管總局月初稱，對美團在中國境內網絡餐飲外賣平台服務市場實施“二選一”壟斷行為作出行政處罰，處以其2020年中國境內銷售額1,147.48億元3%的罰款，計34.42億元。
美團今日收漲2.9%，且已從兩個月前的階段低位反彈超六成，同期騰訊控股的反彈幅度則超過了兩成。
瑞銀證券A股策略分析師孟磊近日在報告中表示，監管政策是為了促進行業規范和經濟社會的可持續發展，並非是針對某些行業的打壓。事實上，對互聯網的監管思路有跡可循，而這一輪互聯網監管是統籌協調式的，在時間上已經持續了一年左右。
“考慮到罰款落地使投資者情緒有所轉暖，且行業估值已進入歷史底部區域，將對互聯網板塊的戰術性配置建議從’低配‘上調至’中性‘”孟磊稱。
受政策可能邊際放松的刺激，香港內房股近期也展開了強勁上揚。恒生中國內地地產指數在過去一個月內快速上漲了近兩成。
** 南下資金重歸活躍 **
受到密集監管措施出台的影響，南下資金今年7、8月份出現了大額流出，後在9月恢復流入勢頭。改革的預期亦提振了風險偏好，南下資金近期較為活躍，路孚特數據顯示今日大陸投資者淨買入46億元港股。
以近期走勢強勁的美團為例，截至周二，該股已獲得南下資金連續10日淨買入。
香港特區行政長官林鄭月娥本月稍早發表施政報告，提出提升香港的國際金融中心地位，包括研究容許“港股通”股票交易以人民幣計價，並評估發展成為區域碳交易中心的可行性。
未來三到五年，高盛預計陸港通南向的合資格股票池進一步擴大，且交易和結算安排獲進一步改進，而這將增強互聯互通機制的活力和重要性。
高盛在報告中表示，今年1-2月異常強勁的南下資金湧入勢頭未能延續，但四季度南下資金流入將穩定和恢復，2021年全年可能有400-700億美元的流入，並將為歷史第二高的年度資金流入。
但一些市場人士仍對中國的互聯網監管形勢表示謹慎，上述華北私募人士稱，目前的走勢“僅僅是反彈”。
晨星亞洲股票研究主管Lorraine Tan在四季度展望報告中稱，有鑒於監管緊縮引起的疑慮未見消退，且中國當局呼吁中國互聯網科技公司應在創造社會價值方面發揮更大的作用，這兩種因素都將對其利潤水平帶來影響，預期中國互聯網產業將持續面臨下挫壓力。
“我們認為政策已大致頒布，且預期明年的負面監管消息數量與今年相比將更為樂觀；監管壓力則將持續籠罩到2022年第一季度，因為互聯網公司目前正自行針對不當行為進行糾正。”（完） -
監管憂慮緩解 阿裡巴巴暴力反彈逾三成
