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楼主 / eflee
- 时间: 2021-10-20 10:58随着监管忧虑的逐渐缓和，数月来备受打压的香港科技板块重新走入资金视野，部分投资者逢低进场意愿强烈，南下资金重归活跃，助力龙头股票在10月悄然展开一波强劲攻势，但一些市场参与者仍保持谨慎姿态。
资料图片：2021年1月5日，中国北京，阿里巴巴办公楼的企业标识。REUTERS/Thomas Peter
恒生科技指数周三一度涨3.3%后收高2.7%；过去的七个交易日中，该指数有六日上扬，且已从月初的阶段低位迅速反弹了近15%。新经济股的反弹有力提振了港股，恒生指数近期的反弹已超过一成。
阿里巴巴近期尤为强势，周三该股高开高走，盘中至多涨9.2%创两个月新高，并已从10月5日的纪录低位反弹超过三成。此前《南华早报》报导称，阿里巴巴创始人马云正在欧洲进行考察，这是这位中国亿万富翁一年多来首次出国。
市场人士表示，投资者对该消息的解读偏正面，认为针对阿里巴巴的监管或有放松的迹象。“阿里系”股票表现亮眼，阿里健康今日罕见飙升逾13%，为7月末以来最大单日涨幅；阿里影业涨3.4%。
“现在的监管政策也差不多了，（目前的反弹）代表了从恐慌到再次的理性回归，这些（新经济）公司还是代表了中国的最好公司，它们一定能去承载社会理财资金，”华鑫证券分析师严凯文表示。
近期中国针对平台垄断的表态依然密集。中国国家主席习近平周一表示，要把握数字经济发展趋势和规律，推动中国数字经济健康发展。要纠正和规范发展过程中损害群众利益、妨碍公平竞争的行为和做法，防止平台垄断和资本无序扩张，依法查处垄断和不正当竞争行为。
中国国务院总理李克强周二则表示，保就业保民生要靠市场主体，要优化营商环境，反对垄断和不正当竞争，维护公平公正市场秩序，对初创企业、小微企业给予政策扶持。
“其实从整个监管环境来看的话，好像是没有太大的改变，但最大的改变是在于投资者或者说市场本身情绪的变化，”香港光大新鸿基策略分析师Kenny Ng表示。
“当初行业监管措施出台的时候，其实市场还是比较担心政策对企业盈利增长的影响，但是随着时间慢慢过去，投资者的情绪反而慢慢逐步适应了新的监管环境。”
中国银保监会主席郭树清表示，总体上国内金融业竞争程度很高，但在金融某些领域、某些环节也存在突出的垄断和不正当竞争问题，要坚决打破垄断，严格依法监管。他并称，监管部门要求14家互联网平台进行整改的金融领域问题大概1,000多个，大部分问题都得到了积极回应，其中一半左右已经落地。
** 经济下行压力增大，反垄断逆风或有减轻 **
受限电限产、疫情汛情等影响，中国三季度GDP（国内生产总值）同比增速“破5”，创下四个季度以来最低水平。倘若经济运行的“合理区间”是5-6%，也就是说三季度经济已经滑出了合理区间。
这需要政策面加大稳增长力度。事实上，政策面微调已经开始，比如纠偏运动式减碳、严禁“拉闸限电”和“一刀切”，房地产政策微调也已启动。
华北一私募人士称，在经济下行压力加大的背景下，监管层对互联网行业的反垄断打压可能会减弱，“警告的目的达到了“。
针对外卖平台-美团的罚单落地，也让市场参与者舒了一口气。中国市场监管总局月初称，对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场实施“二选一”垄断行为作出行政处罚，处以其2020年中国境内销售额1,147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元。
美团今日收涨2.9%，且已从两个月前的阶段低位反弹超六成，同期腾讯控股的反弹幅度则超过了两成。
瑞银证券A股策略分析师孟磊近日在报告中表示，监管政策是为了促进行业规范和经济社会的可持续发展，并非是针对某些行业的打压。事实上，对互联网的监管思路有迹可循，而这一轮互联网监管是统筹协调式的，在时间上已经持续了一年左右。
“考虑到罚款落地使投资者情绪有所转暖，且行业估值已进入历史底部区域，将对互联网板块的战术性配置建议从’低配‘上调至’中性‘”孟磊称。
受政策可能边际放松的刺激，香港内房股近期也展开了强劲上扬。恒生中国内地地产指数在过去一个月内快速上涨了近两成。
** 南下资金重归活跃 **
受到密集监管措施出台的影响，南下资金今年7、8月份出现了大额流出，后在9月恢复流入势头。改革的预期亦提振了风险偏好，南下资金近期较为活跃，路孚特数据显示今日大陆投资者净买入46亿元港股。
以近期走势强劲的美团为例，截至周二，该股已获得南下资金连续10日净买入。
香港特区行政长官林郑月娥本月稍早发表施政报告，提出提升香港的国际金融中心地位，包括研究容许“港股通”股票交易以人民币计价，并评估发展成为区域碳交易中心的可行性。
未来三到五年，高盛预计陆港通南向的合资格股票池进一步扩大，且交易和结算安排获进一步改进，而这将增强互联互通机制的活力和重要性。
高盛在报告中表示，今年1-2月异常强劲的南下资金涌入势头未能延续，但四季度南下资金流入将稳定和恢复，2021年全年可能有400-700亿美元的流入，并将为历史第二高的年度资金流入。
但一些市场人士仍对中国的互联网监管形势表示谨慎，上述华北私募人士称，目前的走势“仅仅是反弹”。
晨星亚洲股票研究主管Lorraine Tan在四季度展望报告中称，有鉴于监管紧缩引起的疑虑未见消退，且中国当局呼吁中国互联网科技公司应在创造社会价值方面发挥更大的作用，这两种因素都将对其利润水平带来影响，预期中国互联网产业将持续面临下挫压力。
“我们认为政策已大致颁布，且预期明年的负面监管消息数量与今年相比将更为乐观；监管压力则将持续笼罩到2022年第一季度，因为互联网公司目前正自行针对不当行为进行纠正。”（完） -
监管忧虑缓解 阿里巴巴暴力反弹逾三成
