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楼主 / 领航
- 时间: 2010-4-29 15:11一 投资对你可能是负和游戏
如果你对投资有犹豫的话，请看这样一个数据，彼得林奇(Peter Lynch)曾是富达(Fidelity)投资公司的麦哲伦基金(Megellan Fund)的管理人。在他任职的十三年中，基金平均每年的回报率达到百分之 三十以上。如果你在他初任经理时投入一元钱，等到他退休时这一元钱就变成了二十七元钱。
这对你还没有诱惑力吗？你肯定会打开钱包，把钱投到股市上，也希望点石成金，每一元钱都变成二十七元。
可是，你可能很快就发现，你没有彼得林奇那么幸运，你看看你周围有投资经历的朋友，大部分人是亏钱的。
这是为什么呢？
首先，我们来看投资额股市是否是正和游戏。正和游戏意味着，股市总价值在增加，所以每个人都有可能从股市上赚到钱。零和游戏意味着股市总体价值不变，有人赚钱，必然有人亏钱。负和游戏意味着，股市总价值在减少，所以每个人平均都在亏钱。
华尔街希望你相信，投资是个正和游戏，每个人都可能从中赚到钱。
你会常受到一些共同基金寄来的报告，说他们的年平均回报率是12%。
我们来做一点简单的计算。 如果一个股票，或者共同基金，在两年里的回报是： 第一年，50% ，第二年，: -25% 。每年平均的回报是多少？
有些人说， 50% + (-25%) = 12.5%.
可是，实际上，两年的总回报是： (1+50%)*(1-25%) = 11.25% 。假设每年的回报是r,
(1+r)^2 = 1.1125 。
每年的回报率是 6%.
我们再来看一种情形，如果你在第一年开始时，投了一万元，到第二年，你觉得效益好，又投了一万元，你的总受益是多少？
第一年底，你有1.5万加1万，变成了2.5万。
第二年，2.5*(1-0.25)= 1.875
可是，你总共投了两万，最后只剩1.875万了。 你在亏钱，可是，共同基金的n年回报率是6%!
可见，投资对于普通人来说，往往是个负和游戏。
我们在看一个实际的例子。模拟纳斯达克的股指的QQQQ从1994年到2004年平均每年以 6.6%增长，可是，同一时期投资者却在十年之间QQQ上亏了108亿美元。
可是，为什么年回报率这么好，为什么许多人还会在股市上亏钱，奥妙就在成交量上，因为人们会在股市上扬时多买， 而在股市下跌时少买，这种行为使得股市对于普通投资者来说是负和游戏。
这其实是符合逻辑的，表面上看，股指平均在上涨，股市的总价值在增加，可是，华尔街是纸上工业，华尔街所有公司的开销，比如员工工资，奖金，以及利润，都要从股市上赚到。不管股市上涨还是下跌，华尔街都在赢利，只是赚多赚少而已。扣掉了这么大的开销，留给普通投资者的利润空间当然就没有了。
从投资者角度看，每个人都有自己的投资方法。有人不管用什么方法，都免不了亏钱。这些人想，我如果把用的方法反一下，本来想卖进，变成卖空，是不是就能赚到钱了呢？
我打一个比方。以扔硬币为例，你可以押头朝上，也可以押尾朝上，因为每次硬币头朝上或尾朝上的概率都是百分之五十，不管你押头朝上，还是尾朝上，都不会赢钱。如果你每玩一次要付费用，那不管你押头或押尾，你都会亏钱。
所以，对于普通投资者来说，把方法反过来也不行。因为他赢钱的概率常常是少于一半，所以不管怎样都亏钱。
投资有风险。很多有十多年投资经验的大师都会失手，老虎管理基金就是这样一个例子。 老虎管理的创始人叫朱尼罗伯逊(Julian Roberson)，他原是凯德(Kidder Peabody)公司的基金管理人。一九八六年时，当时四十几岁的他决定出来创业，成立了老虎管理对冲基金，管理八百多万美元的资金。
在这以后的十多年中，这家基金平均每年的回报率是百分之三十， 所管理的资金也上升到最高峰的两百二十亿美元，成为历史上最大的对冲基金。
可就是这样一个传奇人物，在一九九九年时也被股市这只老虎咬伤了。在股市一片大好的情况下，老虎基金的回报率却是下跌百分之 二十。到了二零零零年，情况依然不如意，投资者纷纷撤资，朱尼罗伯逊宣布关闭公司。
当然，与普通投资者不样的是，当朱尼罗伯逊亏钱时，亏的是客户的钱。所以，虽然老虎基金关闭了，朱尼罗伯逊还是一位很富有的人。
如果看到这，你还没有打消投资的热情，那么，请继续看下去。
二 投资与风险
如果前面的话还是不能动摇你投资的决心，你要把投资看成是一个长期的事。我这里想讲一个故事， 从前有一天，一位年轻人走在路上，一低头，看到一块 金子，欣喜若狂。以后他每天走路，都往地上看，斗转星移，年轻人成了老者，金子再也没出现过， 但他由于长年累月低 头走路，成了一个驼背。捡到金子本来是一件幸事，由于他没有正确对待，反而成了不幸。
靠长期工作的 积蓄，要比捡的 金子的价值高得多。 要从股市上获得较大收益， 不是靠偶然机遇，而是要靠采用正确投资法，细水长流，持之以恒。这个道理很容易理解，一个暴饮暴食的人，是不会有好身体的。投资也是一样，许多朋友平时不买股票， 去了一次聚会，从朋友那里听了很多股票的诀窍，回来后一下投资很多。结果收益并不好，又再也不投资了。这与 暴饮暴食无异，是不好的习惯。
要从股市赚钱，要用科学的分析方法，用一个机械系统来选股，这样可以排除心理因素的干扰，人有在股市过搞是过度投资，而在股市低迷是投资不足的自然心理，而这种心理往往导致你的投资不成功。
要从股市赚钱，要熟悉一些投资理论。在投资理论中，有一个“有效市场理论”。有效市场理论由诺贝尔经济学获得者保罗萨缪尔于1965年提出。有效市场理论所提倡的“完美市场”有以下几个假定条件：市场参与者数量庞大，任何单个参与者都无法对市场产生重大影响；所有参与者都具有完全的信息，有同样的市场进入途径，并做出各种理性行为；商品是同质无差别的；不存在交易成本。由此，有效市场理论得出结论：股票市场的价格不断进行调整，准确地反映了有关它们的新信息的变化，所以，证券市场中交易的股票价格充分反映了有关该股票的全部信息。
有效市场理论意味著，对股票做技术分析是无用的。因为如果有用，很快就有人发现有利可图的价格运动的模式（Pattern)，大家都会在这个模式出现后买进，需求的增大，使得价格随之上扬。这个机会就会很快消失掉。有些人认为，小公司的股票比大公司的平均回报要好，这称做“小公司效应（Small Firm Effect）。这通常是市场不够有效的结果，按照有效市场理论，这样的现象会逐渐消失。
有效市场理论的相信者认为，你买什么股票不重要，重要的是你是否买股票市场，你买股票的钱占你总资产的多少百分比。现在有些华尔街公司会介绍你把60% 的财产放在股票上，20% 放在债券上，20%放在现金上，就是这个道理。
所以，根据有效市场理论，市场会变成百分之百有效。
我想从风险角度来看这个问题，市场对于不能承担风险的人说，可能会变成百分之百有效，可是，对于能够承受风险的人来说，永远都不可能达到百分之百有效。
怎么来衡量风险？有多种方法，股票的易动性（Volatility)和Beta都是风险的量度。
对于风险的理解更深刻，可能会给你在投资时更多的机会。
比如说市场上有两堆桃子，第一堆是一元钱一个，每个桃子保证是好的。第二堆是0.5元一个，可是其中只有70%是好桃子，其他30%是坏桃子。
对于一个一点都不能承担风险地人来说，他会选择买第一堆里的桃子，对于理解风险并且能承担风险的人来说，他会从第二堆里来买，因为第二堆的价格相当于 0.5/0.7=0.71元。
在股市上，如果一个股票有百分之九十的机会上涨，每个人都会对此采取行动吗？如果是，股票的价格会上涨。价格上涨的过程是一个动态过程而不是一个静态过程，价格的每一次上涨都使赢的机会降低，但不使完全消失，赢的机会可能从90%一直降到50%，在每一点上，人们会重新估价情况，并且做出判断，是否要利用这个机会。
如果一个股票只有70%的概率上涨，大众可能不会对此采取任何行动。因为他们有其他风险更低的选择。比如，买指数基金，并且长期持有，或者买债券等。
对于当日交易者（Day Traders)和短期交易者(Swing Traders)，他们不愿放过这种机会。他们通过一次买多个股票和多次买卖来减少他们的风险。因为他们知道如何对待风险，并且知道在最坏的情况下怎么做，比如，限制损失（Stop Loss)，所以，他们往往能达到高于市场平均（benchmark)的回报。
根据现代投资理论，他们得到高于市场平均(benchmark)的回报，是他们冒的风险比较大。可是，实际上，他们的冒的风险不一定就比长期持股者大，他们的多次交易，和限制损失，就是他们减少风险的方法。他们的高于市场平均的回报，是来源于他们更好对风险的理解和避险技术。
成功的交易员常常用一套系统来选股，这样才能发现多个机会，增加交易次数，光靠直觉，无法发现多个机会，不能有效地防范风险。
风险与持股时间有关。你如果相信道琼斯指数理论，股指总是上涨的，那么，你如果持有道琼斯指数里的股票五年，你的赢率是因为90%以上。但是，你如果只持股一天，你的赢率一定不到90%，可能只有51%。这说明，如果股市对一年的持股时间是一个有效市场，它对于一天的持股时间来说就不定是有效市场。
三 没有长胜的策略 要动态选择策略
如果我们用上涨概率来衡量风险，获胜的投资策略就是一直买有高上涨概率的那些股票。
买一次有70%上涨概率的股票不一定保证你能够赚钱，当你多次卖有70%上涨概率的股票，你赚钱的概率就会增加，超过70%。
怎么知道哪个股票有70%的上涨概率呢？
使用历史数据是一种方法，最简单的方法是你计算一下每个股票在过去的一定时间里，比如在60天里，有多少天是上涨的，有多少天是下跌的。用上涨的天数除以下跌的天数。
这种方法的缺点是显而易见，股票将来的运动，并不简单的受其过去的交易历史的影响。
另一种方法是衡量整个市场状况。在技术分析中有上涨/下跌指示器，每天统计股市上有多少股票上涨，多少在下跌。这种方法可以扩展，可以用一段时间，比如5天的走向线（Trend line），看多少坡度（Slope)是正的，多少坡度（Slope)是负的。
这种方法假定市场相对比较平滑的运动。
这是对市场假定1。
有些人会问，如果一个股票有70%的概率上涨，但当它上涨时，它只涨0.10元。
它有30%的概率下跌，当它下跌时，它会跌1元钱，这时这策略还有效吗？
这时，这策略当然无效。所以我们有另一个假定，市场总的来说是往上走的，股票上涨时，其幅度要比往下的时候大。这是对市场假定2。
假定1不是一直正确，市场不一定一直是一个平滑运动，当市场颠簸不定时，这策略就无效。
假定2也不是一直正确。当熊市时，这个假定就不正确。绝大多数策略熊市都不灵验。
熊市来了整么办？以下是一些处理方法。
1. 用做空来避险。
2. 用杠杆原理，在牛市时完全投资，在熊市时减少投资，比如只投资可支配财产的20%。
3 . 熊市时不要投资。
大多数人不理解做空，所以方法1对大多数人不合适。对于方法3, 有一个问题，如果你觉得现在市场情况很差，你一点都投资，不投资就不会跟踪市场，当你听到股市涨回来的消息后，可能你已经错过了好的投资机会了。
方法2比较好些，如果近期收益较好，就追加一些投资，如果近期表现不佳，就减少一些投资。
再回到对市场假定1，说市场是平滑运动。一般情况来说，这并不成立。在一些特殊意义上，它是正确的。
我观察到这样的现象。很多朋友会在聚会上分享投资心得，常常有人兴高采列，因为他们近期的投资效益比较好，可是，在下次的聚会上，高兴的往往不是同一个人。这说明很多人在短期的收益是不错的，但长期来说，很少有人做的很好。
这说明，这短期内，市场对那些用一定策略的人来说，是平稳运动，即使这时对于用另一种策略的人来说，可能并不是一个平稳运动。
比如说，对于一个用基础分析的人来说，象华伦巴菲特，他会感到市场在多年之内，除了在互联网股发烧的那几年，是平稳运动。
而在互联网股发烧的那几年，一个动量投资者(Momentum Player)会认为市场在平稳运动。
所以，我提出下述策略。想象你有很多朋友，他们用不同的投资策略，每一天，你问他们，你上周投资业绩如何，假定某甲上周投资业绩不错，你问某甲用的是什么策略，你在下周用某甲的策略，这里假定市场对于某甲来说是平稳运动。你过了一段时间，你的业绩开始下滑，你停止使用现在的策略。
你再召集朋友开一次聚会，你问他们最近有谁投资做的比较好的，结果某乙说他最近股票做得不错， 你问某乙最近用的什么策略，你在后几周中用某乙的策略进行投资。
我把这种方法叫动态策略选择。这实际操作中，你当然不是开聚会来发现谁最近做的好，你把各种策略做成电脑模型，每周测试他们的业绩，从中找出最近业绩好的策略来，在后来的日子里使用。 -
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- 时间: 2010-4-29 15:13看庄家：
一、机构盘后分析选择的技术指标
A. 宝塔线。用法：两阴(最好三阴)平头翻红，相对强弱RSI在20以下有黑马特征，注意随宝塔线的均线只要不拐头，一路持有。0987广州友谊(2000/12/23)。
B. 压缩图。用来分辩主力是否出货，即比较阴，阳的面积。0962东方钽业，2000年5月18日，压缩图有极大面积的红块，阴块面积与其无法相比，确认主力已持重仓。0823超声电子，2000年5月9日，三连阴破坏所有均线及短期形态，从压缩图看主力明显没走。
C. 成本分布。
二、关键技术指标的参数设置及使用
A.MACD指数平滑异同平均线
寻求短期买卖点的唯一绝佳指标。经笔者2年半实践证明，准确率98%以上，在实战中本人使用至今没失过手。 参数设置快速EMA12，慢速EMA26。
使用方法：
随股价上升MACD翻红，即白线上穿黄线(先别买)，其后随股价回落，DIF(白线)向MACD(黄线)靠拢，当白线与黄线粘合时(要翻绿未翻绿)，此时只需配合日K线即可，当此时K线有止跌信号，如，收阳，十字星等(注意，在即将白黄粘合时就要开始盯盘囗，观察卖方力量)，若此时能止跌称其为“底背驰”。底背驰是买入的最佳时机。无数个股底部均有此现象。600720祁连山，99年5月19日；0768西飞国际，99年5月18日和6月4日；0542TCL通讯，2000年1日18日。
反之，当股价高位回落，MACD翻绿，再度反弹，此时当DIF(白线)与MACD(黄线)粘合时，要变红未变红，若有受阻，如收阴，十字星等，就有可能“顶背驰”，是最后的卖出良机。此时许多人以为重拾升势，在别人最佳卖点买入往往被套其中。0796宝商，2000年8月17日；600720祁连山，98年11月24日；600823万象集团，98年10日29日，11月9日，12月3日。
操作注意：a.背驰时不理是否击穿或突破前期高(低)位；b.高位时只要有顶背驰可能一般都卖，不搏能重翻红，除非大阳或涨停；c.其为寻找短期买卖点的奇佳手段，短期幅度15%以上，但中线走势要结合长期形态及其他。
B. BRAR 人气
使用方法：
1.AR(黄线)在上，BR(白线)在下，好事，买气足，即使再跌，以后也必可高过现价。
2.当白黄粘合齐上行，股价买气足，仍会上行。
3.当股价上行一段时间后，白线上穿黄线并开始远离黄线或白线上行，黄线走平(向下)，表明买气不足，要跌了。
4.股价下跌，白黄均掉头向下，白下穿黄，若双线止跌，股价要反弹。
用此法寻到的黑马，0939凯地电力，99年12月1日，600720祁连山，2000年1月5日; 卖出的例子，600874ST渤化，99年12月17日， 600151航天机电，99年6月29。
C. 均线参数设置： 60，120，250
一定要这样设(对持股心态很重要)。若有5条最好：5，10(20，30)，60，120，250。若只有3条则如上，250日则时常与5日互换。关键使用方法:
1.一阳穿三线。“鬼”图，机会十分难得，必买。0901航天科技，2000年10月20日，600806ST昆机，2000年7月25日，0598蓝星清，2000年9月4，600116三峡水利，2000年10月17，600737新疆屯河，2000年2月14。
2.必须买三线之上的，600720祁连山，2000年1月7日，3均线系统刚从集到发散，散过再合，即使在三线上也不买。0004深安达，买三线之上并非绝对，但最安全。
三、持筹心态不佳的原因及如何改善
持筹心态的欠佳，主要是因为：在脱离底部较高的位置买入；把握不到主力意图或洗盘振仓无法区分；无庄，有庄但介入偏早、时机欠佳；仅凭图形，甚至是局部K线组合做出决择。对策：离开底部80%以上一概不买，只牢记一年想完成的目标(年利30%左右)；对选择目标长期盯盘；一般低价大盘股绝大部分为有主力无庄，较难把握，只宜短线)；以充足的理由买股，买就不怕，怕就不买。看得准与不准均买小小为大忌，看不准情愿不买，看得准，理由充分就全仓。
四、分层分析法
理论依据：庄家在某一价位逼空(或震出)跟风者，不会让其在低于此价位回补。 换言之，充分洗过盘的价位以下不必再洗。
分析操作方法:
A.准备工作，用Tab键消除均线，以关键位为基准，用F9画平行线。
B.关键位的选则，(1)每个小波浪的高点或低点；(2)庄家一段时间内最强劲洗盘那天大阴线的开盘价。
C.注意事项，一定要配合三条中期均线，即60，120，250日，K线组合的运行必须在三线之上。
D.具体分析，在回调至开盘价或最高点为基准的平行线时，为买入的最佳时机。
E.最大优点，非常短时间即能获利见效，无需长期持股，影响心态稳定；对主力意图一目了然，易于把握。
F.缺点:只适合实力较强、手法细腻的控盘庄股，但庄股近年已开始减少，对近年流行的多主力资金冲击的强势股不太适用。
举例说明: 600782新华股份
a. 以2000年8月18日最高点；8月31日破位大阴线开盘价，10月11日最高点分别画三条水平的平行线。
b. 从图上可以明显看到，主力在10月11日放天量创出新高，解放了前期套牢者，在高位横盘二日后连续回调(若用5，10短期均线看为连续破位，很吓人)，特别是10月18日的大幅中阴，从成交量缩小又放大表明已有恐慌性杀跌盘出现，正好跌到最下面的平行线(即8月31日开盘价)就止跌，第二天就收逼空大阳，盘口含义为，不会让8月31日震出去的人有买入机会。
c. 10月27日在第一条线受阻回落后，11月2日跌至10月18日的开盘价附近就不再下行，含义仍为不让买回，逼空(11月3日是尾市一秒击穿位置的，不能算，况且第二天也即刻回中平行线之上)，正好此位也是8月中旬波段的波峰。庄家手法之细，心态之细，实令人佩服。
d. 庄家在后期快速突破第一条平行线，展开拉升。
类似个股有600146大元股份，600235民丰特纸，600844英雄股份等。
分层理论可以在自己持股的时候用，但是前期的市场筹码已经高度分散，几乎没有主力了，盘口就不受到控制，所以也就没有分层（或很少，或局部很小一段），可以用三大技术的MACD底背驰技术寻求买点（只是临时用，大盘较好行情，三线技术才是寻求买点的技术）。
在强势市场可买进，现在的市场可以买进吗？现在的市场有分层吗？至少还没有找到有明显分层的股票，有的股好像有一些，但是大形态很扭曲，就排除了。
在三大技术中，MACD背驰是用来逃顶，三线技术是用来找买点，分层技术是买了后用来保持持股的。不要张冠李戴。
600313中农资源可以说是分层分析的经典代表，我们利用分层技术在2001年3、4月份该股上的成功，不但更完善了分层分析法，也使得对分层分析运用更加灵活，理解更加透彻。
在3/12日，中农资源形成一个规整的小上升趋势，3/19日的创出短期新高的阳线使得上升趋势更加完善，我们仔细观察，发现该股从3/5日起，上升通道的调整阴线就正好是在上一个调整位的最高点附近，完全符合分层的概念--洗过盘的价位以下不必再洗。
从3/20日--3/26日，该股出现震荡整理，但是从分层画线上很明显看出，该股在3/13日十字星被洗出来的人是没有空头回补的机会的。3/27日，该股再度创出近期新高，但随后的3/28/29两日股价再度下跌，但即使下跌的最低点也就在20-26日震荡整理区的上方。主力表现了很好的耐心。3/30日，该股再次放量创出新高，直逼前期高位。
随后的高位整理两日后，4/4日随大盘出现较大幅放量下跌，很多的投资者都被震了出来，但从分层画线上很明显看出3/29日阴线被洗出去的人还是没有回补的机会。
果然，第2天直接高走，收出光头阳线，4/4日卖出的所有人被逼空，已经面临创出上市以来新高。4/6日，该股大幅跳空高开，创出历史新高，重心没有下移，故意形成阴线并伴随放量，标准的吸货手法。 就是这根阴线，主力实际已经完全暴露。分层现象已经到最清楚的程度。
随后的4/9日-4/13日，股价就在4/4日最高价上方窄幅整理，也就是说，4/4日即使当日最高点卖出，也没有买回来的差价，空头再度无法回补。4/13日再创历史新高，4/17日，跳空高开，留下跳空缺口不补，上升加速。4/18日，19日成交量配合的再度加速阳线，4/19日，报纸以及股评开始推荐，并且曰为：主力拉高建仓，后期空间广阔！做好出货准备。4/20日，上午股价再度冲高，下午，盘口很明显出现大手笔抛盘，并减低价抛出，很有节奏性，使得下午成交量明显放大，尾市主动性抛单约在500万股以上，当天收市成交量较前日放大700万股。
4/20日晚，更多的媒体和股评推荐。4/21日放出1000万成交量股价却没有上涨，此时，客户已经在2天内出掉了70%仓位。4/25日，股价跌破了4/24日最低点17.32元，高位三角形向下破位，在17.3元附近出完剩余所有的货，当日收市收16.1元，跌幅7.8%。当日排在首位的鞍山证券上海陕西北路成交4100万，比第二位多出12倍以上，标准主庄出货。随后股价再度下挫至13元多，离开最高点18.4元跌了30%。
五、120日均线--股市的生命线
120均线使用者相对较少，但其对大盘及个股的走势影响，却是其它均线所远远不能代替的，机构及股林高手一般称其为股市的生命线。对于个股，主力常把其作为调整位，生命线的攻克，表明该股开始转牛，通常若120日能有效守住多日后，再放量上行，往往是一波大行情的开始。注意，在生命线上盘整，此时其若有已呈水平状态的特征，则更具黑马潜质。98年9月虹桥机场，99年1月亿主科技，99年5月17远东股份(最绝)，99年4月沈阳机床，5月20日大同水泥，2000年1月10日祁连山，近期的上诲邮通，浦东金桥等。其重要性还体现在其强阻力，若冲击失败则会导致崩溃，出现强劲杀伤力，如以前的发展、鲁银投资、星湖股份、百文，平均跌幅40%左右。120均线对大盘也表现了举足轻重的作用。
六、上升中突然收放量巨阴大跌怎么办
大阴线第二天除非大阳覆盖，这样会提高庄成本，所以除非庄很有钱，一定要洗你出来(亿安98年12月1
；一般庄不会如此做。庄要赚钱就要有人跟，有人跟才有钱赚，图形破坏就没人跟了。有类似情况时，应考虑先止损出局，避免风险，防止市值大幅缩水。一般此类情况产生原因:
1、消息走露，没法做了，弃庄，99年3月18祁连山，2000年1月21600222众生制药；
2、大盘大调整来临，短期不敢做了，高位强行出掉，很多主力往往以后不想再做，所以出货也不考虑维持图形，而是直接“撂”掉了，个别的才会到低位去盘，以降低成本，但时间漫长的难以想象。 98年3月27600725云维股份。
七、怎样从每日公布的升跌幅>7%的个股前5大营业部交易情况分析个股
1.若3月x日，某10元的股涨停，前5大买家为A，B，C，D，E；到了7月x日升到20元时出现跌停，公布的前5大卖家为A，B，C等，表明拉升的人跑了，主庄出货。
2.若x月1日，某股涨停，前5家为a，b，c，d，e，第二天又涨停，前5家为a，b，c，f，g表明主力仍在加仓，还会升，第三日又涨停，为o，p，q，i，s；非前面的人，表明筹码开始发散，短期要跌了。
3.专门有5、6个短庄，如长城合肥，光大佛山，杭工庆春，北京小西天，其涨停后只可短线看待后市。
4.若某股当天成交1亿元，前5大交易合为5000多万，表明筹码集中，当日升的，就仍会升；当日为跌的仍会跌；反之，如某反弹日的梅林，全日成交近1亿元，前5大买家合起仅500万，绝大部是散户买的，后期就升不了，哪怕涨停。
5.跟久了席位会发现，活跃的股其实就那么几个短庄在东冲西冲，如98-99年，90%的涨停个股均为光大佛山与安徽合肥冲的。2000年只要涨停的，不是南方证券的席位，就是合肥或佛山。2000年7月至今，来了个华泰证券南京大桥，风格与当年光大佛山一模一样，逮谁咬谁型，至今，60%涨停个股与其有关，资金已从500-600万涨至1100万以上。
6.新疆德隆的席位主要在金新证券旗下(金新已被其部分收购)，另有些在海通。
八、主力常用的几种出货方式
1.利用利好消息出货。利好一般包括：A.业绩大幅提高；B.资产重组；C.更名；D.与xx大学合作或投资高科技等领域。
2.打压型出货。 对中小投资者杀伤力最大的一种。利用投机者操底短线抢反弹的心理或低位挂单买入而出货。
3.除权拆细价格。利用送或转增股，使股价除权后降低，利用中小投资者不太了解已除权或除权的本质，以为价格便宜了，于是买入，结果等于是高位介入，遭至损失。
4.次低位出货。近1、2年中长线主力最喜用的手法之一，利用中小投资者对个股长期价格运行区间不太了解，“看上不看下”的心理(即，普遍中小投资者对10元升至30元的股是不会买的，但升至60再跌至30就纷纷去买的一种以为有便宜可赚的心理)出货。
在主力操作技巧演变发展到如此高超的今天，一般会选用多种手法综合运用。每位投资者只有先学会保护自已，避免大的损失，才谈得上最终在股市中获取利润。
九、从中报及年报中分析前十大股东
从每年中报，年报中可以查到前十大股东。一些投资机构历年来投资参与了一些个股，从这些个股在二级市场中后来的走势，能多少给於一些中长线投资者一点启示。例如，在今后如果万科企业，新疆德隆等等在十大股东中出现，而该股股价又在较低位，则应引起高度观注，其选择投资应是自有道理的。
十、“成本分布”指标的原理及应用
成本分布是能较好分析判断主力持仓成本，及主力是否出逃的指标。
成本分布，从左向右移动鼠标，右边有成本分布情况，找一只从低位盘整再一路上升的个股，其右边分布情况会先底部筹码分布多，随时间推移，下面的减少，上面的增多，其市场含义为:
主力在底部大量吸筹，越来越多的票被换手到底部，建仓完毕后，主力拉升，其主要靠对倒，中途吸引了大量跟风盘，底部散户的票赚了10%-30%纷纷卖出了，渐渐，除了庄自己，其他人的成本，或称市场成本渐渐抬高，随着主力边拉边少量派发及高位慢慢派发，底部筹码因被换至高位而越来越少。高位筹码越来越多，市场成本全部移至高位。电脑上指标显示，随着股价上升，成本移至上方。反之，随着一路下跌的股，时间推移，高位筹码自由少变多再变少，因为是不断有人斩仓。只要上方仍有筹码分布，即仍有未斩的套牢盘，该股就不会升，一定要让套牢盘全部斩仓，新主力才会运作，其时间跨越却是十分漫长的。
另外，其对个股破位下跌，是主力洗盘还是出货十分有效，包括发现主力被套。因为若是洗盘，其底部筹码分布是不会减少的，反之，则为主力派发。
十一、常见的操作误区
主要误区：1.套住了只要不卖就等于没亏；2. 一只30元的股10送10除权后为15元，便宜了；3.补仓的概念搞错；4. 低位再买摊低成本；5.没有止损概念；6.把配股当利好；7.总想买到最低点，卖到最高点。
十二、震仓目的及手法
庄家在对一只股票基本完成建仓任务及拉升了一定幅度后(通常10%--30%)，会有较凶狠的一次震仓洗盘动作。之所以选择此幅度，是因为散户在获得此范围的利润后，心理上会有极强的抛售意愿。
庄家在建仓完毕后的震仓目的是：一只个股庄家在长期建仓过程中，由于在形态及成交量细微变化中被部分精明的，较有耐心的投资者发觉而中线眼光跟入，为甩掉这些与其成本相同的买家，减轻以后的上升压力，且可以降低成本3%~5%左右。
庄家在拉升过程中的震仓目的是：由于个股己经启动，更多的投资者跟入，为了甩掉与其成本不远的筹码，减轻上升压力；以及通过新老跟风盘的换手，使得除庄家自身以外的市场平均持筹成本不断抬高，为今后出货，市场不会抢着出货埋下伏笔(因为成本高了，一套住后舍不得卖，由得庄家独自派发)，且可以降低成本3%~5%左右。
震仓的宗旨就一条，甩掉跟风盘。其方式主要有以下几种:
1.只需把一些历来传下的经典技术分析理论逆过来做就能达到震仓效果。如高位放量十字星；乌云线(也称覆盖线)；头顶一日头下百日图；连续放量收阴；长上影放量阴线；巨阴破位；放量大阴；圆弧顶；双顶等。
2.利用利空消息，传闻。兵无常势，水无常形。庄家震仓的手法层出不穷，且不断创新，只有在打实基础，及时发现新手法并及时适应，方能在激烈的股市中适者生存。
十三、庄家主要的建仓方式
1.平台建仓。庄家在某一区间构筑一明显的股价箱体，箱体越长即建仓期越长，后期启动的爆发力及延续力越长，一般而言，横盘的长度也即为后期上升的高度。此类建仓手法的庄家一般实力不弱.。
2.拉高建仓。以前强庄股惯用手法之一，其典型特征为持续放大量缓步推高，由于筹码逐渐锁定，后期往往小量上涨。此类手法由于太过明显，易被机构跟入，近年己渐渐消失。但若一年遇到1只足矣。
3.跌停板进货。庄家利用出利空，股价连续缩量跌停，跌至某一日突然扫光卖盘，之后缓慢推高，此类庄家主要利用上方主要密集套牢区离现价尚远，无量下跌的那段空间(一般20%--30%左右)套牢压力小做差价。不太常见。
4.潜伏型建仓。近年庄家主要手法 其主要为战略性建仓后(拉高或新股上市首日)先打压股价，之后基本不动，使其处于“无庄”状态，时机成熟后，大部分人早己确认其无庄，庄家只需再最后收集一次便能轻松控盘。此手法严格说应是拉高建仓的一种引申。
5.涨停抢货。近年出现的手法，一般出现在突发性重大利好，且此消息有可能已被其他庄家知晓，必须抢盘，不计价位地以最快速度获取尽量多的筹码，因此拉涨停。一年中较少出现，主要在大行情初起时。
6.借图建仓。或称解套建仓。庄家利用已形成一半的头肩底，复合底，双底，价坑等形态(即已形成上述形态左半边)去完成右半边。其好处在于，可在经典形态理论认为突破时的买点出货，或让投资者高估其持仓比例和成本。
十四、庄家的拉升
庄家在建仓和第一次强力震仓完毕后将开始拉升。第一波拉升的目的是为了离开成本区，拉升幅度大概30%左右，选择这个幅度是因为，据对中小户的统计，一般当其获利10%就会有卖出的欲望，30%就会有极强的卖出欲望。第一波拉升后再有一波次级拉升或直接至主升浪的拉升。中途每上行10%--20%，有一次中型洗盘(震仓)。每个庄具体的每波拉升幅度又要看市场关注度，跟风盘情况及大盘情况而定。庄家拉升主要分锁仓型拉升和对倒型拉升。
1、对倒型拉升靠吸引跟风盘，借其力而四两拔千金，不需太多资金可使股价上升较多，且能惯性上行。此类手法需对大盘有较高要求，时机要选择好，即跟风买盘要远大于卖盘。在大盘不佳时不可运用，若逆市对倒拉升，抛盘强于买盘，庄家要接下大量沽盘，抬高了持仓成本及不必要的持仓量，事倍功半。
2、锁仓型拉升即底部控制大量筹码后，由于浮筹很少，盘口很轻，庄家用很小资金可使股价升较多，而达到市值大涨获利。例如，某股流通盘5000万，现价10元，庄家持仓3500万股，由于庄家已控70%筹码，其拉升至涨停(11元)，一般仅需500万--1000万左右，而1个涨停，庄家的市值涨了3500万X1元=3500万元。几百万的投入换来3500万的利润，庄家因此获利。此类手法要求庄家在底部需持有大量筹码，少则难以完成拉升和获利。其一般受大盘影响较小。
十五、震仓与出货的区别
庄家震仓的目的，是尽量把心态不坚定的跟风盘甩掉。庄家出货的目的，是尽量吸引买盘，通过各种手段稳定其他持股者的信心，而自己却在尽量高的价位上派发手中尽量多的股票。区分两者的区别是十分关键的，其直接关系到您在此只个股上的获利率。但在实际操作中，许多投资者却把庄家的震仓当出货，出货当震仓，结果卖出的股票一路狂升，死捂住的股票却一跌再跌，深度被套。以至于除了经济上造成损失外，也对投资心态产生了较大的破坏。
1.盘口上。
庄家出货时在卖盘上是不挂大卖单的，下方买单反而大，显示委比较大，造成买盘多的假象，或下方也无大买单，但上方某价位却有吃不完的货，或成交明细中常有大卖单卖出而买单却很弱，导致价位下沉无法上行。庄家震仓时在卖盘上挂有大卖单，造成卖盘多的假象。若庄家对倒下挫时，是分不清是震仓还是出货的，但在关键价位，卖盘很大而买盘虽不多却买入(成交)速度很快，笔数很多，股价却不再下挫，多为震仓。
2.K线形态上。从日K线形态上分析庄家是出货还是震仓更为关键。
庄家震仓，其仅想甩掉不坚定的跟风盘，并不是要吓跑所有的人，否则庄就要去买更多的筹码了。其必须让一部分坚定者仍然看好此股，仍然跟随它，帮它锁定筹码。所以其在震仓时，某些关键价是不会跌穿的，这些价位往往是上次震仓的起始位置，这是由于上次已洗过盘的价位不需再洗，也即不让上次被震出去的人有空头回补的价差。这就使K线形态有十分明显的分层现象。而庄家出货则以力图卖出手中大量的股票为第一目的，所以关键位是不会守护的。导致K线价位失控，毫无层次可言，一味下跌。
3.重心上。重心是否下移，是判别震仓与出货的显著标志。
庄家的震仓是把图形做的难看，但并不想让其他人买到便宜货，所以日K线无论收乌云线，大阴线，长上影，十字星等，或连续4、5根阴线甚至更多，但重心始终不下移，即价位始终保持。而庄家的出货，虽有时把图做得好看些，收许多阳，但重心却一直下移。
庄家经常做出经典技术中认为应做空的K线、K线组合、形态来达到震仓的目的；又把经典技术中认为应做多的K线、K线组合、形态来达到出货的目的。但万变不离其宗，只要对K线深刻了解其市场含义，而不是仅有其形而无其神，就能把握庄家的意图。当然，庄家的震仓与出货方法仍在不断的推陈出新，手法也越来越凶悍，只有在具有扎实的基本功的前提下，及时地去研究思考，及时地去适应，方能在操作上获得成功。
十六、实战经典 大元股份（600146）
该股从2000年10月9日起开始持续放量的波段上扬走势，但其在2001年1月11日至最高13.6元后，便开始随大盘一同下调，下调幅度也较大，特别是2001年2月20日反抽60日均线受阻后出现了三连阴，最后一根击穿年线的破位大阴线，使得该股几乎跌至10月份的起点位，整体形态严重破坏。但是，就在大阴线的第二日，该股收一小阳收回到年线上方，第二日再收中阳，已基本把大阴线的所有套牢盘解套。从K线的市场含义知道，大阴线的杀跌是由于此处有强劲的做空力量，若要快速回复(覆盖)，对市场买盘来说是要增加成本的，即需要其某价卖出又原价买回。这种情况按操盘界的话说就是，庄家很有钱才会这么做。一般主力都是打压到低位后在低位盘整，重新吸纳以摊低成本。因此，在2001年2月28日完全解套了22日的大阴线后引起高度观注。 利用“成交堆积”指标分析，发现2/22这根阴线正好是探至成交“峰值”上，也即正好探至市场平均持仓的成本之上。2月28日该股收在11.51元，距该股生命线仅1分钱之差，第2日该股放量攻克生命线。3月7日该股又放量攻克“开花三线”的最后一线，表明该股中期开始走强，3月8月，9日，12日对三线的攻克予以巩固。3月13日该股跳空低开，震出部分筹码，而实际当日最低的12.16元正好是“三线”的顶部12.16元，1分钱不差。3/14开始远离“三线”。从2月22日--3/14这堆持续日均100万股的成交量，不足以吸引市场人士的注意，却正是一种强庄吸筹的现象。因此13，14日正是该股重仓介入的最佳买点。
该股1999年的股东人数为44616人，2000年6月底的股东人数为41508人，表明主力已经开始建仓，但仓位不大，值得注意的是到了2000年年底，股东人数已经减少为28689人，明显是主力在进一步的建仓。而99年-2000年，该股却升幅不大， 在去年的行情中也几乎没有大的表现。初步计算，该股流通盘6000万，99年底4.4万人持股，平均每人持股1400股左右。至2000年底少了16000人，假设散户的持仓变化不会太大，那么等于有2200多万股被人在99-2000年这1年内收集了。而且从K线形态及成交分布看，主力收集筹码的主要区域就是在10.5左右。而3/15日公布年报时其价位仅在12元多，尚未脱离其成本。
在15日下午复牌后，该股放量冲击前期新高，半日成交已有上一个交易日的3倍。此处的放量拉升很明显是：A.庄家发现自己已暴露(主要在股东人数上)，急欲快速离开成本，以免被跟庄者获得便宜筹码；B.已有同样高技术及全面分析的机构发现了“宝藏”而抢货；C.通过快速解套前期套牢而完成最后的收集；D.日K线紧顶右上角，表明多方能量极强，日K线将会“缩图”。随后3日，成交持续在400万股左右。盘在新高。该股在平台整理后，4月9日再度拔高，并以涨停报收，4/26日再升7%以上。
十七、风险收益比计算方法简介
是从相对高低位（离最低升幅，主力获利）及判断主力控盘度，再升高所需花费的时间估算的。无固定公式，凭以前长期做庄的经验。略解释一下：例0026，从最低升7.2升起，现价15，升幅100%，一倍。主力控盘24%--30%左右。现已略有减仓。其9元成本。已获利66%，即使要拉升，也难以再升1倍，顶多25%左右，时间20日交易日以上，则用25%利润去搏70%--100%风险，凤险与收益比大于7：3，不合算。再如：600065大庆联谊。最高34元下跌，至99年5月至最低8元多企稳反弹，后一年时间均在11.2元上下振荡，2000年4月冲过1年箱体最高，5月15重回120日生命线11.7元。依大B浪反弹1/2计， 34-11元=23元，23/2=11.5元，最低8.36元十11.5元=19.8元。即可望最高至19.8元（2001年1月18日至最高19.4元）。 5月15日当时现价11元多，可能获利72%，风险，其底部大量换手中轴价11.2，风险顶多12%，风险收益比1：6，大量大胆介入。
十八、炒股应该遵守的四大原则
（1）下降趋势中的股票不买；
（2）止损原则；
（3）指标股以及刚上市的新股不买；
（4）位于120生命线下方的股不买。最好股价没有在“三线系统”以上的不买。
十九、选股技巧
1、看全景。了解历史，把握升幅，明确股价当前所处的阶段。
2、找平台。依托“三线系统”，看大形态，找吸货平台或上冲跑道，分析庄家或主力的成本。
3、找价坑。这是很重要的一步，“价坑”形成是应该值得高度关注的，是庄家的“七寸”。价坑的特征是：
（1）看形态。坑左边下跌最好有大阴洗盘；坑右边是不紧不慢地上升，小阴小阳，以阳居多，通道漂亮，5日、10日短期均线构筑的通道最好不要发生死叉且不能太短，或死叉后很快就又开启，且具有向上的张力和较大的斜率或角度，给人感觉很流畅有力。坑口的整个形态最好是向上倾最好，水平的更没有攻击力，如600146的坑口右边更高，所以上升速度快。
（2）看成交量。坑左边下跌的成交量参考意义不大，但最好不要是连续放量下跌；坑右边的成交量要小且持续均匀。总之，坑的口以下成交量要缩量。
（3）坑口要大些，最好在2－5个月的时间。对坑的时间没有要求。如果时间短但是坑很深，可能更强，原理就是--快速解套是会提高主力成本的。价坑的右边最好是先放量（接过前期套住的解套盘），然后迅速缩量，换手率<3%，形成“解套获利不卖的筹码是庄家的筹码”。
（4）“价坑”的构筑最好在三线系统附近（即和三线系统配合使用），表明离开庄家成本还不远，有黑马特征，准确率很高。例如2000年初（600873）西藏明珠；（600714）山川股份；（0851）中国七砂，2000/5（600102）莱钢股份，2001/3（600601）方正科技。
4、看实力。看实力这很重要，实际上就是看形态以及k线组合是否受到控制，有没有层次出现。
（1）看有没有控盘和“三线系统”的走势。技术原理：分层分析；快速解套是会提高主力成本的；解套获利不下跌为控盘；K线控制力分析等。
（2）分析庄家或主力的持仓量。控盘才称作“庄”，反之叫做“主力”。庄家持仓量大才可以控盘，才会有分层现象，反之就是小量。“短线客”，是一种很短期的投机行为。短线客很会“借图冲击”，图形一形成，一创新高，一有人跟风就出货。盘口看很明显。
5、测目标。从庄家或主力的实力预测其拉升目标。
学习股票的分析方法，要对k线图，也就是三要素，量、价、时空有一个本质认识，有形无神的方法，一知半解的技术是难以在股市立足的。
二十、分析0878(2001/03/09)：
1.按向下箭头，把K线缩至最小。
2.CTRL+向左箭头，移至不能再左为止，看该股首日上市后的走势。
3.K线趋势告诉我们，该股98年6月2日上市，首日最高8.5，最低7.8，成交721422手，即平均8.2元左右成交7000多万股。
4.之后单边下调，98/8/17至最低7.2元，之后开始一路上扬，先至11元左右，之后形成一升幅不大的平台。5.19行情发力至21元。
5.6月22日，10送8除权，除权后先拉两涨停，再小幅推高。
6.99年8日30日巨量跌停，之后一路大量跌，99年9月16开始阴跌。
7.再平台，这不是很明显的过程？（1）吸货；（2）洗盘；（3）离开成本；（4）再平台洗；（5）主升浪；（6）公司送股以除权降低价位(以利出货)；（7）除权再拉，并倒量，吸引跟风盘；（8）打压+次低位出货；（9）出完了，无量；（10）无庄状态。你的错误在于没看全景图。现9元=16左右，仍高位，筹码极度分散。2000年中已有10万股东，证实我们的结论，庄股持股人数至多1万多人。
二十一、选股原则：
1.下降趋势中不买；
2.不上生命线(即下方的)不买；
3.K线波动大，盘口控制力差，均线穿叉无规则者不买；
4.离开最低点升了100%以上的(除权的要复权)一般不买(个别短线)；
5.筹码有发散现象的不买；
6.指标股一般不买；
7.年报，中报前后ST，亏损不买；
8.股价未突破指南针所示成本峰值的不买。
满足以上者，千余只仅剩不会过10只，再看基本面比较，再跟踪，再分析盘口，最后定1，2只。
二十二、风险的强调以及风险与投资收益的比率关系
风险是有可能在某一方面遭受不同程度的损失。股市的风险分为系统风险和非系统风险。
系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式，对所有证券的收益产生影响。在现实生活中，所有企业都受全局性因素的影响，这些因素包括社会，政治，经济等各方面，由于这些因素来自企业外部，是单一证券无法抵抗和回避的，因此，又叫不可回避风险。系统风险包括政策风险，周期性波动风险，利率风险，购买力风险等。
非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在全面，系统的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。这种因行业或企业自身因素改变而带来的证券价格变化与其他证券价格，收益没有必然的内在联系，因此不会影响其他证券的收益。非系统风险是可以回避的，它包括信用风险，经营风险，财务风险等。
我们在买入一只股票之前，一般会估算一下风险与收益的比率，也就是预计在一只股票里赚到一定数量的钱的同时，必须考虑同时在承担着多大的风险！不是说这只股票就一定会跌，如果风险远远大于收益，那么是没有必要去冒这种风险的。
我曾经终于明白为什么中小投资者大多数在股市很难赚钱，因为买不到底部的股票，而造成这种结果的原因，就是由于风险意识太薄弱。在大盘初跌时，低估了甚至忽略了下跌的力量， 一些好不容易逃出或斩仓出来的资金，又在下跌的“半山腰” 途中盲目买入，结果被套住。而到了真正底部，大主力的资金开始建仓时，中小投资者能保存下来的资金已经极少了，都一路被套在上面，不能与主力同时在底部买到便宜的筹码。主力底部建完仓后，开始拉升，在后期加速上扬后，出现赚钱效应，被套的中小投资者终于耐不住寂寞，承受不了心态的折磨而斩仓去追，结果再度重蹈覆辙，年复一年，始终进行着这种循环。
所以，在买入一只股票时，一定要注意风险与收益的比率（风险度），把握这个尺度，才可以达到风险与收益的最佳均衡。
具体的计算如下：例0010深华新，本轮上扬（从周K线看止跌的位置）是从最低的6.5元升起，到了2001年6月7日已经升到16.21元了，升幅已经大于150%，投资者在买入时，预计一下打算获利的空间，假设欲在该股上获利20%左右，那么这20%利润实际是承担着150%风险，风险与收益比为7.5：1，我们认为超过4：6的比率都不合适，那么0010我们就排除了。
把握好风险与收益的最佳均衡点，是获得稳定年收益的根本保障，这是作为一个普通投资者，在买入一只股票时，应该注意的基本前提。
二十三、利用成交分布数据来分析股票
成交明细是成交量的分解，是成交量的具体体现，更加详细的反映了股票的交易情况。在我们对某只股票分析研究时，每一只股票的成交明细很重要，它反映的是该股票在某一时间段中的每一笔的成交情况，有个大家不常见的指标叫笔均量，即总手数/总笔数。 笔均量越大越好，表明当日买（卖）盘集中。由于中小投资者资金有限，因此，如果某只上升的股票当日每笔成交中大资金成交的股票占有的比例越大，表明当日的筹码分布集中度高，那么趋势就向好；反之如果当日每笔成交中大资金成交的股票占有的比例很小，表明当日的筹码分散在多数中小散户手中， 趋势就向弱。跌势的股票如果成交集中表明有集中抛压，向弱。这些确切的统计数据可以作为我们在对具体的股票做经典技术分析后的辅助分析。
二十四、底部的形成是复杂的，但是也有特征，比如：
1．有大资金介入的话，最起码散户的筹码是打不下股价去了，那么至少止跌。
2．成交量均匀放大，缓慢上升。不是突然暴巨量，除非连续巨量涨停。
3．借助代表长期趋势的SAR指标或宝塔线等指标。
4．背驰以及分层技术。
5．形成了头肩底等形态。
二十五、及时把握强势股技术特征
股市是经常变幻的，只有及时适应某一时间段的特征，才能捷足先登。2002/3期的强势股票技术特征：
1、突然爆量的股票。不好的行情中，这种突放巨量的股票往往容易急跌套人，但是在行情火爆的时候，这种股票由于大量资金介入，往往容易连续拉升，走势活跃，再通过席位分析，更让我们有的放矢。知道哪只冲起来的资金投入情况。另外，从技术上看，如果是放量突破生命线的股票，则更容易加速（如果生命线向下但是以涨停方式冲过的也不错），反之的容易开始小幅度盘整。
2、次新股--在资金涌入股市，演变为逐渐火爆的行情中，由于很多（大）资金急于获得筹码，短线主力是如何获利的呢？只有冲击次新股，次新股最容易获得大量筹码，因此只要行情好，次新都较好，反之就很差。这种股票有一点要格外注意，当冲击起来，由于连升的获利效应，赚了钱的不卖，好像筹码锁定性好，底部筹码实际较分散，属于一种表面的暂时“控盘”，当大盘一出现快速下调，就会抛盘很重，主力有实力就全部接，有的主力实力有限，也反手做空，结果就会形态破坏严重，出现多杀多的现象。
3、还有一些股票（中低价为多），保持着标准的斜率而上行，成交温和，换手率保持在5%以下，这也是一种标准的吸货特征，主力筹码不够不敢加速拉升，等到够了就加速，之后完成出货。
在每次行情中，及时把握强势股特征，也就是从技术（或者板块联动）上找到那些强势股票，那些容易拉大阳线的股票，看有什么共同的特征，然后用这种特征去找还没有加速上扬但有这种趋势的股票，就能及时把握行情，捕捉到短线黑马。
二十六、短线主力资金的运作方式
在近期涨停的股票中，近80%股票都是相同的短线主力冲起来的！其来去如风的资金进出，令人叹为观止。实际上这类资金的运作方式早在95年前就已经出现，至今已经到了很成熟的阶段。但是绝大多数的股民还不了解这批短线资金的运作手法，结果总是觉得市场有很多大主力资金，从而盲目做多，追在了高位！操作上，追涨杀跌使得市值损失巨大，不止损那只能陷入更糟糕的境地。要尽快熟悉这类短线客的运作手法，因为未来很长的时间（几年）这类手法将会占据着主导地位。
低廉的手续费使得这些短线资金可以降低顾虑，快速频繁运作。那么其吸货过程是属于建仓、洗盘（盘中洗，可忽略）、拉升、出货，一气呵成，有两种方式：
1、在拉升前几天已经买了一部分，之后某天拉升至涨停，涨停处就有减仓，即涨停处有买有卖，实际当日成交（增加仓位）并不大。
在涨停处还有一个重要技巧：由于其是靠涨停后第二天人气追涨出货，因此一定要用大资金封死涨停，打出气势，否则第二天没有人愿意跟风，当天封不死也会导致很多抛盘，这样要接太多买盘，封死就会使得持有者惜售，避免接太多的货。其用大资金首次封住涨停后，会吸引很多跟风盘，也排在涨停位置，这时候，主力资金排在前面，跟风资金在后面，如果此时题材很好或者行情很好，主力还想做就不会动，绝大多数散户排队也买不到。但是如果主力发现抛盘很重（别忘了主力是为了封住涨停，不是为了在涨停买入大量筹码，这是有本质区别的），主力就会撤单！撤出自己排在前面的单子，让跟风资金到前面去，然后再加买单上去，这样，外人看封单还是那么大，但是实际上散户的买单在前面，自己的资金在后面不会成交，如果抛盘再强，就全部撤出，尾市再去封住，里面是大有文章的。利用散户跟风盘直接出货，这种方式往往要“借图”。
2、直接追涨停。这批操盘者盘口感觉非常好，觉得某股能涨停，而现在只有5%左右升幅，就用自己的资金把其冲到涨停板，行情非极为火爆情况下，第二天开盘后如果盘口买气不强，比如，10分钟升幅<3%，他们就卖掉，如果跌也必定斩仓，绝对不被套住，绝不做中线，加（补）仓操作是这类主力的最大的忌讳。
这批主力在出货上就是靠第二天的跟风盘，因此前一天一定要涨停，没有气势的股票就不会有人跟。此外，他们一般不会介入有大庄的股票，比如你看他们怎么不会去冲新疆德隆的三只股？因为老庄是会压住盘口的，可以让其投入1000万，股价不但一分钱不升却反而下跌，但是如果冲无庄股，1000万一般就能涨停了，当日即可获利。第二日一高开就可出货（10元冲至11元，主力成本10.7左右） ，因此通常冲击有很小的资金活动其中的股票。
这种追涨停的技术，由于机动性强、出入灵活、不会深度套牢等特点，使得越来越多的资金开始使用，因此，及时了解这批短线主力的运作手法，对未来自己的操作策略是具有战略性意义的。
二十七、价坑
1、“价坑”属于一种形态，全名解释为--价格波动曲线形成的类似“坑”的形状。价坑与圆弧的区别在于圆弧半径是很大的，而坑的半径较小，况且坑也不一定是圆的，也有方的。因此坑是一种快速下跌又快速回复，这在操作中会提高主力成本（600731湖南海利，99年12月29至2000年1月10日）。
2、一个坑的含义，实际上是一个空头陷阱后的逼空行情，通常是大形态上突破前期高位。真正的坑，是在建完仓后的最强劲的洗盘时候。已经在出货的，那有什么坑？其有创历史新高或者一轮行情的新高吗？
3、000158在今年（2002）6月份是一种表面形式的坑，7月份是圆弧，但是000158这种坑是没有用的，其实与600873的区别很明显！而且是一种本质的区别。600873创了前期历史高位，是庄家建完仓进入拉升之前的空头陷阱，000158上方却全部是套牢！ 其要快速回到13.9元才叫“坑”，而实际上其根本没有这种能量快速回复上去。这里还有一个形态理论，000158从2001年6月至2002年1月下跌的高度，需要横向拉开2--3倍的长度才有可能回复前期高位，现在的横向展开长度比高度要短，怎么回得去？所以那个“坑”是没用的。而且所有人都知道是6/24暂停减持的外界影响所致，并非内在形成，如果没有6/24，那么该股就将6月5日的阴线都回不了。学技术最忌讳有形无神，只看到有个差不多的形，但是失之毫厘，谬以千里！你根本没有理会其中的本质含义。学技术如果不能从基础学起，打下基础再逐渐提高，那将是沙砾上的高楼，终不能达到技术巅峰。
二十八、破绽
庄家在运作股票的时候，并不是天天暴露破绽的，这一点很多人却没有概念。要做庄，那么大资金运作，会留下破绽，操盘手人为不自觉的习惯也会留下破绽，这些破绽可以告诉我们的答案有，庄家想干什么？是再做还是要出货了？庄家出逃了吗？其能控盘吗？等等。庄家的破绽很多种，通常有：
（1）底部由于大量收集筹码，盘口变得很轻，因此创了新高也能不放量。2000/10/18，000710天兴仪表。
（2）由于庄家想建仓，但是害怕别人跟风，所以经常做阴线，但是重心却一直上行。2000/1月--2月，600118中国卫星。
（3）由于庄家想出货，但是害怕别人跟着出，所以经常做阳线，但是重心却一直下行。2000/11/1，000735罗牛山。
（4）由于是洗盘，而并不想低位丢失很多筹码，因此洗盘要么重心下行不多，要么下行很多，但是，是瞬间打压。2000/12/6，000650九江化纤。
（5）由于庄家想吸引买盘，于是对倒放量吸引投资者，但是由于并非真实买入，仅是自买自卖不增加仓位，因此重心不明显上行。2001/12/26，000803美亚股份。
（6）由于庄家想吸引卖盘，于是对倒放量，并且收出很多“恐怖”的k线，例如十字星、倒T字、乌云线等，但是由于并非真正出货，因此重心不明显下跌。2001年3月，600146大元股份。
（7）股价急速大跌很快又回复前期高位，由于这样做会增加庄家成本（低抛高吸），如果出现了，庄家花了成本就要有更大的收获，所以还会再做。98年底，000008亿安科技。
但由于破绽是偶然出现的、是瞬间的，是庄家被逼无奈或者不小心留下的（谁会天天暴露破绽呢？），因此这些出现破绽的时间点，就是我们做买卖决定的时刻，记住，抉择的时机是一个“点”，而不是连续的。怎么解释不是连续的呢？比如上午由于没有破坏分层，我们可能是做多的，但是不代表下午还做多，因为下午可能破坏分层现象了。用以下的例子来详细解释对于庄家破绽点，我们的对策思路。 600836界龙实业。
（1）在2002年10月16收出阳盖阴k线组合，是主力洗盘后还要做而露出的破绽，那么10月17日上午回探10月15日阴线的开盘价附近（并止跌），就是我们介入的点位，分时图实际上是回探“价坑”的坑口位置，这种图形在600782新华股份（2001/2/9），000650九江化纤（2000/12/6）都有过很成功的战例。
（2）介入后当天无法卖出，第二天（10月18日）依托5日均线再度上攻，成交量也均匀，因此继续持股，但是能买吗？不知道，因为18日收阳，庄家没有走但是不代表下一个交易日（21日）庄家不会走，如果21日是平开低走，那么18日买入就要被套。
（3）10月21日，缩量回调，但是还在5日均线上方，可以持股，可以买吗？不知道，因为22日可能升，但是也可能收阴并且破5日均线大跌，因此无法判断，也就是庄家这几天并没有露出破绽。
（4）10月22日 ，该股成交再度缩小，重心维持较好，表明主力还在，可以持股，但是依然没有破绽，无法确定买入。
（5）10月23日，该股上午直接小幅度回调，但是成交量萎缩得很小，一小时仅1400手成交，下跌不是连续一波比一波低，而是直接下跌� -
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- 时间: 2010-4-29 15:16建立一套资金管理体系
很多投资者向投资大师们请教投资秘决，以为大师们依靠准确地判断市场方向就能长期在市场中稳定获胜，其实投资大师们最为密而不传的就是资金管理的要诀。
2003年9月笔者和上海一家期货公司的老总吃饭，他经历了中国期货市场的起伏，他告诉我他见到上海滩成功的期货、股票操盘手的成功经验最重要的就是靠资金管理。我的一位美国教师谭健飞说，在美国的基金界曾经做过这样一个调查:能够长期获胜的基金，最重要的不是什么时候、什么价格买股票，而是你买了多少。也就是投资界的术语：“资金管理”。在市场中交易体系分为“趋势型”和“盘整型”两套体系，其中趋势型体系按照交易次数一般准确率只有30%左右，这样低的成功率一样都能在市场中长期获胜，这里最关键的就是资金管理，美国的丹尼斯.斯丹利.克罗就是典型的趋势交易大师。赌场里，赌客们都是知道庄家蠃的概率比他们高，但是赌客也可以使用资金管理的方法盈利的，只要在办理的时候连续加码下注就可以保持盈利，但是有两个限制条件：
1、赌场规定下注金额有限，这样就限制加倍下注（又称等价鞅）的使用。
2、赌客的本金限制。
以上的说明，投资者都应该明白到资金管理在投资市场的重要性是多么的大了，就算不懂得分析技术，靠有效的资金管理一样能在市场中获利。当你还没有学会资金管理和认识到资金管理的重要性时，你还只是一个微不足道的小投资者，在市场一会儿蠃钱一会儿输钱，一直总是赚不了大钱，只有当你认识到资金管理的重要性时和学会资金管理后，才能体会成为一个市场大蠃家的乐趣。
资金管理的定义
资金管理是很多人都只是定义为风险控制（止损）的概念，其实资金管理包含“头寸管理”和“风险控制”两部分。留得青山在，不怕没柴烧。留住明天还能生存的实力，比今天获利还重要。资金管理中，头寸管理包括资金品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等，这些要素，都最终影响你整个交易成绩。世界上所有的赌场都限制赌徒下注的最高限额，一来是控制赌徒的损失，减少负面影响，二来也是控制赌场自己的风险，不使赌场由于某一次的偶然的运气，大额下注给赌场带来风险。一个好的专业投资者同样也应该限制自己每次的交易金额，你是无法预测你下一次的交易究竟是盈利还是亏损的。国外的专业期货，允许你在市场中多次、少量地亏损学习经验，但是不允许炒手出现一次大额的亏损。风险管理主要是涉及止损、止盈。成功的投资者，是看谁笑到最后，谁就能笑得最好。风险管理就是使投资者能在市场中长久生存下去，笑到最后，笑得最好，在机会最好的时候还能在市场中有资金交易。因为从概率的角度看，只有完成一定数量的交易，才能反映你的交易体系的真正成效，不能只看某几次交易的盈亏评价交易业绩的好坏。所以在市场中能长期生存，完成一个成功交易投资者必要的交易次数，才能体现投资者交易体系的效益。同时投资者尤其在进入市场的初期，特别需要的是投资经验和经历，挣钱是其次的事，控制交易量和风险管理。不断地向市场学习的同时自己的资金也不会伤筋动骨，当你的经验充足，就能有毅然决然资本充分展现你的才华。就像一个学生刚刚开始工作，由于没有经验，会出现很多的错误，这是可以接受的，只要不出现重大的失误，老板是会认可你的失误，老板也明白新人是需要一定的培养时间，当你逐渐成熟，老板才会将大的计划、大的项目交给你运作。重复旧的投资行为，只能得到旧的结果。如果你想让结果变好，就首先要改变旧的投资行为，按照市场中的3%成功投资大师的投资思路操作。
大师眼中的头寸管理
头寸管理包括投资品种的组合、每笔交易资金的使用大小、加码的数量等。大多数的人的观念都是一直在寻找一个高准确率的交易方法、交易体系，然而，假定同样有相同的交易机会因素，体系中最关键的因素是盈利的时候和亏损的时候投资额的大小。一般的投资者都不太理解这个概念，我在最初几年的投资过程中，也想寻找一套成功率高的交易方法、交易体系，除了强调了止损外，没有注意到头寸管理的重要性。在交易中盈利的次数很多，但是最后看帐单，结果是亏损。
我在想，要想成功一定要向顶尖的投资大师学习，学习他们的思路、他们的手法，这是最好的、最快的方法。在看投资大师索罗斯的书的时候，看到这样一句话：“把握好的本垒打，你做对还不够，你要尽可能多地获取。”还有就是索罗斯接班人、量子基金经理德拉肯.米勒说的：“当你一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击，做对交易还不够，关键是要尽可能多地获利。将400美元充魔术奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查.丹尼斯说：“95%的利润来源于5%的交易”。美国期货比赛常胜冠军马丁.舒华兹说：“一年的200多个交易日中，200在左右的时间是小亏小盈的，而在其它的50个交易日中获取大盈利，也就是4/5的交易时间打平，1/5的时间交易时间大盈。”这些顶尖投资大师都说明了把握交易头寸大小，尤其是在做对了交易时候的交易头寸的大小的重要意义。
实战头寸管理方式
加码的方法：
一、激进型：
1、左侧进场和反弹迎头空，下跌逢低买入，加码。
2、螳臂挡车：3%－5%反弹或者回调，尤其是行情启动后的第一次或者回调，“十大交易信号”的第二、第七点。
二、保守型：
1、右侧进场，当短期趋势重新扭转和大趋势同一方向运动时，加码。使用分时图选择进场。在分时图15、30、60分钟指标体系发现信号时，加码。
2、图形突破法：突破新高、新低加码。
加码的数量：
金字塔加码，事不过三。
第一笔头寸：100手
加码1：50
加码2：30
加码3：10
对于加码的头寸有两种处理方法：
1、按照交易体系的信号最后统一出场。
2、加码部分先出场，按照分时图15、30、60分钟指标体系给出的信号出场。
实战中分为“进场头寸管理”和“加码头寸管理”
进场头寸管理按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，
也就是比例，也可以使用后面的风险控制中的3种方式：唯物、唯心、唯物＋唯心的方式，方法有：
1、固定金额法
固定金额法是将投资资金按一定的方法分成不同的份额，按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，分批投资到不同品种中，优点是比较简单，容易操作，对于新手是很好的方法，一般建议分为5－10分，即使用20%－10%的资金参与交易，在亏损后减少头寸，在盈利时增加头寸。
加码原则：
1、金字塔加码：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如在低位买入了100手，第一次加码70手，第二次加码50手，第三次加码30手等等。很多投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一结帐，还是亏损，原因就在于一般的业余投资者刚开始进场，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势也非常明朗，也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位飞往的量远大于低位买入量，形成了“倒金字塔加码”，低位买入30手，第一次加码50手，第二次加码70手，第三次加码100手，这样行情稍微反转，上面大量买单一旦被套产生大师的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。
1、保守型加码。等待每一次行情突破新低（下跌走势）或者新高（上升走势）的时候加码。
3、进取型加码。等待每一次行情回调（上升走势）或者反弹（下跌走势）的时候加码，精确的加码点确认使用分时图配合技术指标或者黄金分割率确认。加码一般不超过三次。
下面的三种每月定期加码也是一种资金管理中的头寸管理模式：
1、每日获利0.5%，每周获利2.5%，每月获利10%，一个月后连本带利滚动投资：
月份 月回报率累计汇报率 月份月回报率累计汇报率
1 10% 110% 7 10% 195%
2 10% 121% 8 10% 214%
3 10% 133% 9 10% 236%
4 10% 146% 10 10% 259%
5 10% 161% 11 10% 285%
6 10% 177% 12 10% 314%
起始本金10万元，每月获利10%（10万元的帐户每月获利10000元），平均来算每周目标就是2.5%，等于10万元的帐户每周获利2500元，（剔除手续费）。年终资金增值为41.4万元。
2、每日获利1%，每周获利5%，每月获利20%，一个月后连本带利滚动投资：
月份 月回报率累计汇报率 月份月回报率累计汇报率
1 20% 120% 7 20% 358%
2 20% 144% 8 20% 430%
3 20% 173% 9 20% 516%
4 20% 207% 10 20% 619%
5 20% 249% 11 20% 743%
6 20% 299% 12 20% 892%
起始本金10万元，每周获利5%（10万元的帐户每周获利5000元），平均每天目标就是1%，等于10万元的帐户每天获利1000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为99.2万元。
3、每日获利2%，每周获利10%，每月获利40%，一个月后连本带利滚动投资：
月份 月回报率累计汇报率 月份月回报率累计汇报率
1 40% 140% 7 40% 1054%
2 40% 196% 8 40% 1476%
3 40% 274% 9 40% 2066%
4 40% 384% 10 40% 2893%
5 40% 538% 11 40% 4050%
6 40% 753% 12 40% 5669%
起始本金10万元，每周获利10%（10万元的帐户每周获利10000元），平均每天目标是2%，等于10万元帐户每天获得2000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为666.9万元。这三种模式都是按照没有将利润滚动加码一次，投资者可以根据资金的情况，采用按年、季度、月、周的加码滚动方式，利润的增值一个比一个快。前提条件是在获利的情况下，而不是在亏损的时候。
市场稳赚方程式
如何使用赌场获胜的头寸管理模式很多人一看这个标题，第一直觉：是真的吗？各位得可以先来看看赌场的例子。赌场的例子就是一个最简单的头寸管理的策略。在赌场中有没有可以“稳操胜券”的策略？如果有的话，这就是等价鞅制度！条件是：你输了，你就输掉了自己下注的金额；如果你赢了，你可以得到与你下注金额相等的筹码。我们可以采用如下的方式：第一次下注，我们下1元；如果输了，我们再第二次就下2元；第三次就下4元；第四次就下8元等，以此类推，只要我们蠃一次，我们就可以羸回所有的损失还有盈利。理论上只要我们有足够的资金支持下去等到盈利的那一次机会。
这或许在计算中可以实现，但在实际生活中并不存在，因为赌场规定了两个限制条件：
⑴下注金额的有上限，这样限制等价鞅制度的使用。
⑵赌客的本金限制。
例如，第一次投资1元
1.1元 2.2元 3.4元 4.8元
5.16元 6.32元 7.64元 8.128元
9.256元 10.512元 11.1024元 12.2048元
13.4096元 14.8192元
想象一下，如果你第一次投资是100元，到第14次就需要819200元了，我有个医生朋友他曾经到澳门葡京赌大小，他就按照这种连续翻倍加码的方法下注“买大”，结果出现了连续13次“小”，没有钱再赌下去了，最后剩下5元回广州。不过，在市场中没有人来限定我们不可以使用这种方式。所以在金融工程中，“等价鞅”制度作为基本定理被引入，因为它可以帮助我们解决期权复制的难题。这实际是通过数学技巧解决问题的创举，但如果真实应用到市场实践中，等价鞅的风险就充分暴露出来了。我们可以考虑一下，沿用上面的例子，如果我们在下注64元后输了，这时我们应该下128元。但与128元相对应的盈利是多少？仅仅是1元！这是自身风险的巨大放大。如果在现实生活中进行类似的游戏，等待的或许只有死亡了。美国著名的长期资本公司，在1998年出现了重大亏损面临破产，它使用的就是这种“等价鞅”的交易策略。在9月份俄罗斯出现金融危机时“长期资本公司”发现自己需要大量复制期权加码投资以应付出现的“浮动亏损”。在这时，资本金不足的问题出现了，一旦你不能再次下注，原有的“浮动亏损”就将变成实际亏损。就这样，“长期资本公司”崩溃了，最后出现了资金不充足的情况，无法继续交易。在2004年我和当年“长期资本公司”的一位经理、现任美国高盛集团大额交易部副总裁在一起探讨“长期资本公司”当年的危机，他给我列举了许多数据和资料，说明这种操作模式是可行的，主要原因是由于资金管理的问题和风险管理失控，才导致这样的局面。目前华尔街有仍然很多投资公司采用这种投资模型。
满仓操作风险有多大
――实战中头寸管理的模式
很多期货投资者感觉期货市场的杠杆作用非常好，资金使用的效率放大15－20%倍。但是要考虑风险性，很多投资者感觉这个杠杆不用白不用，满仓操作，尤其在我认识的河南的期货投资者中这种思想的人最多，最后的结果，当然是亏的可能性最大的。
下面我们举例看看。
这里是3种不同获胜率的交易体系、分析方法，按照不同资金分割份数出现亏损的可
能性。
1、获胜率55%
满仓操作亏损的可能性为81.82%，当资金分成10份时亏损的可能性为13.44%
2、获胜率60%
满仓操作亏损的可能性为66.67%，当资金分成10份时亏损的可能性为1.73%，当资金
分成7份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义就不大了。
3、获胜率70%
满仓操作亏损的可能生为42.86%，当资金分成10份时亏损的可能性为0.02%，当资金分成4份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义不大了。
获胜率55%
资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
亏损概率%81.8266.6454.7744.8136.6630.0024.5420.0816.4313.44
获胜率60%
资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
亏损概率%66.6744.4429.6319.7513.178.785.853.902.601.73
获胜率70%
资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
亏损概率%42.8618.377.873.371.450.620.270.110.050.02
从上面这3个表格中，投资者可以很清晰的看到，虽然你的交易体系、分析方法占有获胜的优势，但是如果不管理好交易量头寸的大小，亏损的可能性还是很高的，由此可见满仓操作的风险是多么的在。另外，这里从数学的角度量化地向投资者充分说明了将资金分散投资的确能提高获胜机会。
在高科技待业，也是高风险回报，和期货、股票、外汇市场很像，高科技风险投资者都是分散投资，遍地撒网的。日本著名的“软银公司”孙正义，他就是大量地分散投资到许多的网络公司，数量有上千家，其中YAHOO暴涨，使他获利了巨额的利润，在2000年资产上升到1000亿美元，一度成为世界首富。最好的资金操作模式：分三次进场，获利后平仓一半，已经赚回成本后，再等待更多额外的利润。这时你的心态就非常的好，就不怕坐不住而失去赚大钱的机会了。
止损—别和你的亏损谈恋爱
“金融大鳄”索罗斯在《索罗斯谈索罗斯》一书中回忆说，1944年是他人一中最快乐的一年，“我这样说是令人奇怪的，甚至会冒犯别人，因为1944年那是大屠杀的那一年，对一个14岁的男孩儿，那是一个人难得的激动人心的神奇经历。这是很有影响作用的，因为我从长辈那里了生存的技巧。这与 我的投资生涯是有必然联系的。”这位犹太人索罗斯从小经历了“二战”法西斯的追杀，在恐惧和刺激中渡过了童年，形成了 独特的“生存技巧”他父亲教给他一些有关生存技巧的宝贵经验：“冒险没有关系，但当承担风险时，不要赌上全部有产。”在1992年的“英镑风暴”一战成名后对记者说：“我渴望生存，不愿意冒毁灭性的风险。”
期货、股票、外汇市场成功的人都是只有3%，这些期货、股票顶尖大师的故事，他们都 有一个共性是，就是尤其注意风险控制。共性就是说所以成功的人必须遵守的原则，所以你要想成为一个成功的投资者，就一定要遵循“风险控制”原则。
鳄鱼原则
成功的操盘手都遵循简单的交易原则---“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚，则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂，你越挣扎，便咬得越
多。所以， 万一鳄鱼咬住你的脚，你惟一生存的机会就是牺牲一只脚，壮士短脚。当你在市场中被套，惟一的方法就是马上止损，无论你亏了多少，你越是加码就将套得越多。
项尖的投资大师都认识到，在市场中赔钱是交易的组成部分，关键是你明天有实力继续交易。
华尔街顶尖短线炒手马丁.舒华兹有一次做空SP500指数期货，由于共和党选举获胜，SP500股票期货指数快速地上升，马丁.舒华兹受个人的情绪控制，一路加码放空，到最后涨停还要加码，当天的亏损达到超纪录的100万美元。当天晚上在他太太和老师的疏导下，认识到：“只有先平掉原来的空头持仓，回到没有持仓的中立状态，这样你才能看清市场情况。并且做空也违背了自己的交易原则，移动平均线等指标都指示的是买入信号。”第二天果断平仓止损，使马丁.舒华兹重新回复理性，冷静地分析市场，在当月就将大部分的亏损弥补回来了，损失剩下5.7万美元了。在出现巨额亏损的情况下，人会变得极度困惑，失去理性的时候他太太和老师在扮演一个非常重要的角色，关键时刻拉了他一把，避免越陷越深。投资者在平时也需要一个这样一个充当“教世主”的人，当你在情绪失控的时候拉你一把。
如果发现弄错了，就应立刻纠正
在1987年10月19日股市崩盘的前一天，索罗斯量子基金首席基金经理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人难以置信的错误，由彻底做空股票转为130%的彻底做多股票，但在该月终了时他还是赚了，为什么？当他认识到他错定了的时候，他就在10月19日开市后第一个小时内果断地把所有的多头头寸平了仓，而且反手做空。如果他当时心胸狭窄一些，为了保留自己的面子，面对与己不利的证据仍维持自己原来的头寸，或者拖延等待，希望看看市场能否恢复的话， 他就会遭受巨大的损失。这种善于承认错误，并毫不迟疑，毅然决然寻作出相应反应的能力，是一个伟大交易员的标志。
很多投资者对止损一直抱有抵触心态、回避心态和共同阵线心态。这3种心态投资者是导致没有止损的主要原因，如果投资者没有明确理解好，错误只能是一犯再犯，到死都不会改的。“抵触心态”是投资者在进入期货、股票、外汇市场时都是想来盈利的，不是想来亏损的，但是你想任何一个行业都有风险，就是吃饭这么简单的事情都有可能被骨头卡喉咙，做实业同样有风险，在美国发达的市场经济国家，每天倒闭的公司和新注册的公司一样多，古语“有人辞归故里，有人连夜赶科场。”而且实业一旦投入，就很难止损。很多投资者都是从实业积累了原始资金后再进入股票、期货、外汇市场，没有理解这个市场的特性，还是按照搞实业的思维模式。我有个做股票的朋友，搞酒楼几百万的投入，生意不好，首先装修、设备转手的时候就亏掉了一大笔，最后只剩下几十万出来。要想在市场中生存，就一定要按照赢家的思路，及时地止损，别和你的亏损投资谈恋爱。
“回避心态”是失败的投资者中风险控制的主要心结，绝大部分投资者在小亏5%、10%的时候就没有止损，到亏损逐步扩大到20%、30%、50%的时候不更舍不得止损了。最后的下场只有扫地出局。笔者接触很多投资者都有一种自欺欺人的想法，期货、股票我不平仓或者卖出，只是浮动亏损，无所谓，但是实际上浮动亏损和实际亏损是一样的，都记录你自己真正拥有的资产。笔者的有几个朋友在1996年地产高峰期的时候买的房子价值100万元，2003年现在的价格剩下50多万元，甚至变成了负资产，你能对别人说我的房子价值100万元，因为我当时是100万元买的，别人会以为你是疯子。
还有一种“抱着一起死共同阵线心态”，投资者在亏损的时候在，我身边的投资者也被套了，庄家也被套了，怕什么，顶多大家一起亏损。还有些投资者在交易场所大声地说，我套这么多，你们套这么少怕什么。这种消极的心态在投资者间相互蔓延，也是导致投资者没有及时止损的原因。
在华尔街被誉为“风险管理大师”的莱利.海特管理的投资基金一直保持很低的亏损率，公司的收益率平均年增长超过30%，按年度结算，最低的一年也赚了15%，如果以连续12个月作为结算期，亏损亦不超过计划的1%。在高风险的期货行当是少有的。莱利
海特从三个角度分析风险：面对风险、控制风险、回避风险。面对风险。在出现风险的时候马上及时处理，不能拖延。投资行业有名行话：“不怕错，最怕拖”。
在控制风险方面，莱利.海特认为不管你了解多少情况，心中多么肯定，总还是有错的可能，所以随时要有准备。所以风险控制一定要严格，决不要把身家性命押上去，对最坏的结果有所准备。莱利.海特的一位现今世界上最大的咖啡炒家朋友，他清清楚楚地知道咖啡的运输过程，与主要的咖啡出产国的部长都甚有交情，或以说对基本的因素及有关资料了如指掌。有一次请莱利.海特到他伦敦的处所去做客，席间的酒酣耳热，乘兴问莱利.海特：“海特，你怎么可能比我更懂得咖啡期货呢？”海特回答说：“没错，我对咖啡一无所中知，连喝都不喝。”“那你怎么做交易呢？我只看有多大风险。”那老兄不大相信，又问了不下5次，每次海特都是说“控制风险”。三个月后，那位朋友做咖啡期货赔掉了一亿美元。看来海特的话他是没听进去。除了面对风险和控制风险，更重要的是主动回避风险，莱利.海特的方针是平稳中求增长，波涛汹涌的市场，虽然是很多人期待的机会，但并非理想的投资对象，当你把握不好就变成是无限的 。所以“宁愿错过机会，亦不想去冒受不必的风险。”这是笔者的
第一教条。莱利.海特的心得归结成两名话：
1、你如果不赌，就不可能会赢。
2、你如果把筹码全输光了，就不可能再赌。
这里笔者花费大量的笔墨分析投资者没有止损的心态，其实学习止损的方法一点不难，难就难在观念的转变。有名的清官海瑞，由于观念的问题，做出非常荒谬的事情：海瑞5岁大的女儿从一个男仆人手里拿点心，海瑞认为违反了封建礼法中“男女授受不亲”，大发雷霆，竟然将只有5岁的女儿逼得绝食而死，简直没有人性。这个故事说明人的观念不彻底改变，什么事情都做得出来的。对于期货、股票、外汇市场的止损的观念也是需要彻底得改变，才能在市场中生存、获胜。
亏损比例 翻本的需要获利比例
5 %5.26%
10 %11.11%
20% 25.00%
30%42.86%
40%66.67%
50%100.00%
60%150.00%
70%233.33%
80%400.00%
90%900.00%
投资者通过上面的这个表格可以看到，当得在亏损后，翻本需要获利的比例随着亏损的增加越来越大，当你亏损到90%的时候，就需要获利900%，这对一个老投资手都是一件很困难的事情，几乎是不可能的，这里还没有包括交易的手续费成本。所以投资者一定要控制好风险，尤其是新手，对市场的规律还不是很熟悉，在投资水平一般的阶段，需要的是经验，控制好亏损在30%以内，当你的水平逐步提高，就能很轻易地翻本，
加入到赢家的行列中。
止损的3种方法
1、唯物止损法：以市场的走势为依据，根据价格的反转点(图形、技术指标信号)、交易体系的信号作为止损，参照前面的分析技术的介绍。
2、唯心止损法：以投资者资金的亏损额度为依据，亏损到一定额度马上止损，如以2%、10%等。
3、唯物+唯心止损法：以上两者想结合，也是笔者使用的方法。
股票交易量公式：
股票买入量=(帐户资金量×唯心的止损%)÷(唯物的止损的幅度)
例1：股票
100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价19元为支持位，19元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－19)元=50000股。
例2：股票
100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价18元为支持位，18元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－1元=25000股。
例3：股票
100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价15元为支持位，15元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－15)元=10000股。
期货交易公式：
交易手数／股票量=(帐户资金量×唯心的止损%×合约量)÷(唯物的止损点数)
合约量：橡胶、铜、铝是5、大豆、豆粕小麦都是10。
例1：期货
100万元资金，大豆期货买入的成交价2564,2530支持位，止损34点，止损比例5%,(100万×5%×10)÷34=147，一手保证金=2000元，147手×2000元=294000元，
资金使用率=29.4万元／100万元=29.4%，针对机会的成功率，资金使用率可以调整，相应止损的点数或者止损的百分比也要调整。
美国“威廉指标”的发明人投资大师威廉斯说：“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要 东西了。”我感觉这样说一点也不夸张。投资者的获胜之是来自投资者的资金管理，而非所谓神奇分析体系或者占卜术的玄妙。成功的交易会赚钱，成功的交易加上顶级的资金管理技巧将会创造巨大的财富。 -
- 时间: 2010-4-29 21:11
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- 时间: 2010-4-30 02:57
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- 时间: 2010-4-30 04:04
投资策略浅说
