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樓主 / 胡思
- 時間: 2026-6-29 13:38
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第 2 樓 / 胡思
- 時間: 2026-6-29 13:42在現代社會，有兩件事能讓一個成年人瞬間失眠：一個是深夜裡毫無征兆的 emo，另一個是看了一眼最新的宏觀經濟數據。
如果你最近關注財經新聞，一定會被兩組看似矛盾的奇觀刷屏：
中國： 廣義貨幣供應量（M2）堆得像蓄水池裡的堰塞湖，總量突破天際，甚至達到了 GDP 的 240% 以上。按理說水大漫灌，但大家微觀體感上卻在經歷一場史詩級的“通縮寒流”。
美國： 華爾街的股市天天像在蹦迪，英偉達、蘋果的市值高到連外星人看了都搖頭，美聯儲天天喊著要加息壓通脹，但資本市場壓根不信，繼續奏樂繼續舞。
這不禁讓人產生了一種深深的階級懷疑：錢明明發了這麼多，為什麼我的口袋還是這麼癟？全人類的財富到底是在通脹還是在通縮？
別慌，今天我們就用最接地氣的大白話，扒掉現代金融體系那件寫滿“流動性、信用擴張、宏觀調控”的皇帝新衣，看看這場由全體人類用汗水抵押的“貨幣狂歡”，到底是怎麼玩的。
一、 現代銀行的終極魔術：其實你是在“給未來的自己”打工
要看懂這場狂歡，我們得先搞清楚一個最反常識的底層邏輯：在這個世界上，90% 的錢，根本不是央行用印鈔機印出來的。
假設你在 Surrey 辛辛苦苦搬磚，賺了 100 塊真金白銀存進銀行。銀行留了 10 塊錢當准備金，轉手把剩下的 90 塊貸給了張三買車；張三把錢付給車商，車商又存進銀行；銀行再留 9 塊，把 81 塊貸給李四買房……
在這個時間點，全社會的實體物質（面包、牛奶、車子）依然只有你最初創造的 100 塊。但通過這串反復借貸的套娃，銀行賬面上的存款總額（也就是 M2）可能已經變成了 800 塊。
信用創造的殘酷本質：
剩下的 700 塊錢是怎麼憑空變出來的？那不是財富，那是債務！是張三和李四向銀行寫下的賣身契。他們必須在未來二三十年裡，拼命幹活創造出等值的實體財富，來把這個賬本填平。
所以，信用創造，本質就是債務創造。 現代貨幣體系的高明之處就在於，它不需要奴隸主揮舞皮鞭。當你背上 30 年房貸的那一刻，每天早上不用任何人催，你體內的 DNA 就會極其自覺地驅使你從床上爬起來去擠地鐵。債務，把我們變成了自己催促自己勞動的完美工具。
二、 圍城兩端：中國的“蓄水池”與美國的“蹦迪場”
看懂了“貸款創造存款”的魔術，我們就能明白中美兩國正在經歷的奇葩現狀。
1. 中國：虛胖的 M2 與流動性的“冰封”
中國現在的 M2/GDP 比率全球第一（超過 240%），說明過去十幾年，我們通過房地產和地方債這兩大超級“信用吸管”，透支了極其龐大的未來勞動。
但為什麼現在大家感覺錢變少了，甚至有通縮風險？因為人性的算盤在面對不確定性時，開啟了自動防御模式。
企業擺爛： 覺得未來賺不到錢，把准備開工廠的活錢（M1）存成了定期（M2）。
居民抗拒： 捂緊錢包，瘋狂提前還房貸，把微信零錢通和支付寶裡的錢全搬回銀行死存。
一句話，體重（M2）虛胖無比，但體溫（M1）低得發抖。 錢變成了“死水”，在銀行系統裡借新還舊、自我空轉，根本沒有流進大宗消費。馬車太重了，皮鞭（高 M2）抽得再響，拉車的馬（微觀主體）也實在跑不動了。
2. 美國：華爾街的估值泡沫與通脹接力
而在大洋彼岸的美國，玩的是另一種“虛構財富”的游戲。
美國的 M2/GDP 只有 70%，因為美國人的財富不在存款裡，而是在股票和共同基金裡。美聯儲過去瘋狂印鈔，華爾街把這些流動性全部注入了科技巨頭的估值裡。
這也是一種幻覺財富。假設明天所有美國人同時清倉股票，准備去超市換成面包和牛奶，美股會瞬間跌掉 99%——因為實體經濟根本沒有生產出那麼多物資來承接這些“紙面市值”。而這種狂歡最危險的終局，就是當這些堆積在股市裡的龐大紙面購買力，一旦因為某種恐慌或套現潮外溢到實體經濟中，就會像決堤的洪水一樣去爭奪有限的實體物資，最終引發高通脹的反噬。
三、 歷史是個復讀機：人類歷史上最慘烈的“高智商韭菜”
你以為這種“用債務和信用憑空變出財富，最後全社會買單”的戲碼是現代人的發明？錯。早在 300 年前，人類就把這套游戲玩到了極致，順便還順手收割了人類歷史上最聰明的腦袋。
這就是 1720 年英國的南海泡沫（South Sea Bubble）。
當時的英國實行的是嚴格的金銀本位，按理說央行不能亂印錢。但英國有一家叫“南海公司”的企業，承包了政府的巨額債務，並獲得了發行股票的特權。為了把股價炒上天，南海公司聯手民營銀行，玩起了老祖宗級別的“信用創造”：
“零首付炒股”： 你想買 100 鎊的南海股票，只需要付 10 鎊首付。剩下的 90 鎊，銀行在賬面上憑空給你記一筆貸款。
雖然英國金庫裡的黃金一盎司都沒變多，但全倫敦居民手裡的“賬面英鎊”和“支票英鎊”在幾個月裡暴增了數倍。這時候，人性的弱點徹底暴露。大家拿到這些通過信貸變出來的“假錢”，開始瘋狂消費。倫敦的面包、牛肉、房租在幾個月內暴漲數倍——純粹由信用創造引發的通脹狂歡誕生了。
在這群瘋狂的股民裡，坐著一位特殊的老頭——艾薩克·牛頓。
時間 (1720年)
牛頓老爺子一開始非常理智。在泡沫前期，他買了一點，並在大漲後迅速空倉，淨賺了 7,000 英鎊（相當於今天的上百萬英鎊）。
如果故事到這裡結束，他依然是那個完美的科學之神。然而，接下來的幾個月，全倫敦的酒館裡天天都在嘲笑那些“賣早了的傻子”。看著身邊的庸人個個賺得盆滿缽滿，這位算准了宇宙萬物運行規律的科學巨匠徹底崩潰了。在 FOMO（恐慌錯過）的心理驅使下，牛頓在接近 1000 英鎊的歷史最高點一把梭哈，把積蓄和杠杆全砸了進去。
兩個月後，泡沫慘烈破裂。股價斷崖式跌回 100 鎊，牛頓被死死套牢在山頂，最終淨虧損 20,000 英鎊。這筆錢，相當於他當時擔任英國皇家鑄幣局局長 整整 10 年不吃不喝的純收入。
輸光底褲的牛頓，對著鏡子裡狼變的老臉，寫下了那句流傳了三百年的千古名言：“我能計算出天體的運行軌跡，卻無法計算出人類的瘋狂。”
四、 宿醉的下半場：流動性的“冰河世紀”與縮表寒流
通脹去如抽絲，通縮來如山倒。1720 年底，隨著南海股價雪崩，那些前幾個月還在高檔餐廳開香檳、搶購絲綢皮草的倫敦紳士們，一瞬間全變成了和牛頓一樣的“老韭菜”。
這時候，金融學中最無情的黑洞——資產負債表衰退（Balance Sheet Recession），悄無聲息地降臨了。
泡沫破裂前： 你手裡有價值 1 萬鎊的股票，欠銀行 5000 鎊。你覺得自己是個擁有 5000 鎊淨資產的有錢人，走路帶風，天天出去消費。
泡沫破裂後： 你的股票只值 1000 鎊了，但你欠銀行的 5000 鎊貸款一分錢都不會變少。你從“富豪”一秒變成“負翁”。
這時候，全英國上至王公貴族，下至販夫走卒，所有人活下來的唯一目的變成了：省吃儉用，砸鍋賣鐵去還銀行的貸款。
當所有人都在拼命存錢還債、沒有任何人敢花錢的時候，通縮寒流就徹底成型了。
整個倫敦瞬間進入了冰封期：奢侈品店成批倒閉；面包、牛肉的價格一路狂跌，但老百姓發現自己的工錢跌得更慘，甚至幹脆失業了。更慘的是，民營銀行因為壞賬收不回來發生史詩級擠兌，成片破產。人們連紙質支票都不信了，只認真正的金幣銀幣。
信用徹底熔斷，全社會的流動性直接枯竭。
五、 科學之神的終極救贖：為什麼牛頓晚年要去“煉金”？
面對這場由自己參與炒作出來的、已經凍僵了的英國經濟，牛頓老爺子面臨著一個無解的絕境。作為皇家鑄幣局局長，他每晚看著搖曳的燭光，盯著嚴重不足的金銀庫存直發愁——英國人不用商業銀行的“信用借條（M2）”了，大家只認真正的金幣。可是，全英國地底下的黃金根本不夠用！
為了國家（以及挽回自己虧掉的 2 萬鎊），牛頓展現出了他作為頂級科學家的終極狂熱——既然地裡的金礦挖不出黃金，那我就在實驗室裡把黃金“生”出來！
很多人以為牛頓晚年研究煉金術是“神棍”行為，走入了偽科學的歧途。但如果你站在當年的貨幣局長角度看，煉金術就是那個時代唯一的“造錢技術”。
現代央行缺錢了，只需要在電腦上敲一下鍵盤，進行“數字信用創造”；
當時的牛頓缺錢了，他必須遵循“貨幣金屬主義”，老老實實找一種方法把鉛和汞變成真的黃金。
牛頓把他的微積分、力學、化學知識全部投入到了坩堝和熔爐中。他留下了超過 100 萬字的煉金術手稿，仔細記錄了各種金屬的反應。他不是在搞迷信，他是在試圖用物理和化學的底層邏輯，為大英帝國憑空創造出源頭上的“基礎貨幣（M0）”，從而徹底解開那場慘烈的通縮寒流。
這構成了人類金融史上最極具黑色幽默、也最波瀾壯闊的畫面：華爾街和英國政府聯手玩信用泡沫，割了牛頓的韭菜，最後給全社會留下一屁股債和長期的通縮寒冬；而物理學之神牛頓，在微觀上被泡沫割得遍體鱗傷，在宏觀上被通縮逼得走投無路，最終只能孤獨地死在煉金術的煙熏火燎中，試圖用魔法去打敗資本的魔法。
六、 結語：跑步機上的終局
從 300 年前牛頓在熔爐前絕望地試圖“煉金解通縮”，到如今美國在華爾街瘋狂地“推高市值制造幻覺”，再到中國銀行系統裡面對巨額 M2 卻要極力“抵抗通縮寒流”……
人類跨越三百年，貨幣的形態從重金屬變成了綠紙片，再變成了手機裡閃爍的字節，但內核的底牌從來沒變過：只要人類還在用“債務和信用”來預支未來，我們就永遠無法擺脫“通脹狂歡”與“通縮宿醉”的無盡循環。
而我們這些凡夫俗子能做的，就是別在狂歡最嗨的時候像牛頓老爺子那樣沖進去接盤。畢竟，科學之神虧了錢還能去跨界煉金，你虧了錢，可就只能回工位繼續用三十年的勞動，去填平銀行賬本上那串冰冷的 M2 數字了。 -
貨幣的狂歡
