2022年年初以來,在全球大類資產受挫的背景下,大宗商品反而表現搶眼。國際上,國際原油價格向「100美元」前進,作為大宗商品龍頭的原油價格大幅上行,帶動整個大宗商品市場走強。
中國農產品方面,棕櫚油大漲18%,豆油上漲13%,大豆、豆粕、菜粕漲逾14%﹔工業品方面,鐵礦砂、玻璃等商品大幅上漲超過20%。其中,玻璃價格漲幅約36%,螺紋鋼和熱軋卷板漲幅超過13%。
高盛表示,目前大宗商品市場處於短缺狀態。追蹤23種能源、金屬和農作物期貨的商品現貨指數2022年早些時候創下歷史新高,包括石油在內的許多大宗商品期貨價格都出現較大幅度現貨溢價。
方正中期期貨研究院院長王駿認為,農產品方面,受拉尼娜(反聖嬰)氣候影響,巴西和阿根廷大豆產量下調,而美豆價格上行,拉動了蛋白粕和油脂價格走高。生物柴油需求增長再度帶動植物油期貨價格創出新高。
新湖期貨有色金屬研究總監孫匡文表示,國際上,歐美國家的通膨為工業品價格上漲提供了動能。大陸國內方面,為應對經濟增速下行壓力、扭轉市場預期,相關部門先後推出一系列有利於經濟穩定的政策,這一定程度上對有色、黑色等工業品價格起到了提振作用。
供需基本面同樣對工業品價格上漲提供了支撐。以有色金屬為例,雖然供給端一直存在恢復性增長預期,但在新冠肺炎疫情、能源供應等因素影響下,供應恢復不及預期。
2022年伊始,受主要國家出口政策限制、大陸國內冶煉產量趨緊和錫鋁鎳三品種下游加工消費旺盛等影響,有色金屬價格持續上行。此外,新能源發展提速,也為銅、鋁、鎳、錫等金屬的消費提供新的增長點。海外消費持續強勁帶動大陸國內出口,金屬庫存降至歷史低位,供需基本面支援金屬價格上漲。
混沌天成研究院院長董浩認為,隨著疫情形勢的好轉,歐美經濟有望進一步恢復,使得原油上漲動力強勁。加之貨幣寬鬆效應的顯現,通膨預期上升。