气凝胶的新科技是未来的特质大家需要略懂可以预知未来的新科技发展？

楼主 / 黃礽耀 sfiawong

[align=left] 化工
2023 年 02 月09 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《昊华科技重组停牌，全氟己酮灭火
剂需求或将增加—化工新材料行业周
报》-2023.2.5
《节后化工品迎来补库需求，继续看
好化工行业龙头—化工行业周报》
-2023.2.5
《2023 年国内风电装机或集中落地，
关注化工相关领域投资机会—新材料
行业周报》-2023.1.29
气凝胶或迎来放量元年，驶向千亿星辰大海
——行业深度报告
金益腾（分析师）龚道琳（分析师）杨占魁（联系人）
jinyiteng@kysec.cn
证书编号：S0790520020002
gongdaolin@kysec.cn
证书编号：S0790522010001
yangzhankui@kysec.cn
证书编号：S0790122120028
 气凝胶是处于成长周期初期的新材料大单品，具备优异的防火隔热性能
气凝胶是一种性能优良、应用广泛的纳米级多孔固态材料，在新能源、石油化工、
工业隔热、建筑建造等领域具有广泛应用场景，具有低热导率、低折射率、低声
阻抗等多种优异性能。气凝胶的生产过程包括凝胶制备和干燥，干燥方法分为常
压干燥法和超临界干燥法。超临界 CO2 干燥法工艺较为成熟，工艺包完善，为
市面上较多采用的气凝胶生产工艺，如爱彼爱和、晨光新材、宏柏新材等。常压
干燥是常见的干燥方法中操作简单经济的方法，可降低气凝胶的生产成本，但是
工艺难度较大，目前纳诺科技等采用此方法。气凝胶毡是气凝胶终端的产品形态，
是指使用纤维增强法以改善气凝胶脆性、增强力学性能制备的气凝胶复合材料，
在实际应用时气凝胶制品以胶毡形态使用。
 新老应用领域同步发力，气凝胶剑指千亿星辰大海
（1）新能源车：动力电池及整车的新型防火隔热材料，有望加速渗透。电池厂、
主机厂一般在电芯之间、模组和PACK 的上盖使用防火隔热材料，从而延缓或者
阻止电池组热扩散以及火焰的蔓延。中性假设，2025 年，在国内新能源领域气
凝胶渗透率为30%，对应市场规模可达 26 亿元。（2）建筑保温：传统的建筑保
温材料是千亿级市场，气凝胶制品凭借优异的性能、轻薄的结构有望加速替代。
气凝胶复合产品的导热系数与燃烧等级均占优势，气凝胶可用更薄的厚度达到更
优异的保温效果，还有效提高房屋使用面积。中性假设，2025 年，在国内建筑
领域气凝胶渗透率为 1%，对应市场规模可达 57 亿元。（3）石化管道保温：气
凝胶毡作为一种新型绝热材料可广泛应用于石化油气传输、蒸汽管道和工艺管
道，市场潜力大。中性假设，2025 年，石化管道领域气凝胶渗透率为5%，则对
应的总市场规模可达41 亿元。综上，以上合计对应的总市场规模可达124 亿元。
 当前气凝胶渗透率较低的主要原因是售价较高，未来成本有较大下探空间
目前气凝胶售价相对传统材料较高，但原材料成本占比仅 48%，综合成本仍有较
大下探空间。以管道保温领域为例，若我们按照气凝胶当前均价 10000 元/立方
米计算，则我们可测算得出：管道保温领域采用传统方案的成本约为 126 元/平
米，而采用气凝胶方案的成本约为 212 元/平米。若我们假设气凝胶成本、售价
下探30%，采用气凝胶方案的成本下降至152 元/平米，竞争力明显增强。此外，
采用气凝胶方案可有效减少管道使用中的热量损失、节省管道空间使用，在能耗
节约和空间占用上优势明显，有望加速替代。未来随着气凝胶企业的规模化量产
及工艺路线的优化，综合成本的下探弹性较大，从而打开广阔的市场空间。
 受益标的
晨光新材（规划产能约 33.5 万立方米）、宏柏新材（规划产能 1 万立方米）、中
国化学（投产 5 万立方米，在建 25 万立方米）、江瀚新材（规划产能 2000 吨，
折合约1 万立方米）。
 风险提示：产品渗透率不及预期、产能释放不及预期、下游需求萎靡等