奧巴馬、美國未來和人民幣匯率

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[ 2010-03-27 23:21:05 | By: 小笨哥 ]

奧巴馬、美國未來和人民幣匯率

還是在09年初的時候，帖子裡經常討論關於美國經濟未來的話題，那是也正值奧巴馬豪言狂出的日子，還記得我當時的看法大體是，未來美國經濟增長大體有幾個解決方案：
1）戰爭：打一場足夠大的且不是美國出錢出人的戰爭，但很明顯不夠現實
2）新技術帶動的新經濟增長點：尤其是以新能源技術為代表的，一旦形成對石油的替代，那麼將分流相當部分黑金財富流向美國並帶動全球資產投資熱潮，這是最理想的，與克林頓時代信息技術對美國的經濟影響相似，從目前看....似乎還是很遙遠。
3）重回制造業：如果以上兩者無法實現，重回制造業只能成為唯一的選項，這也標志著，美國消費、亞洲制造模式徹底消亡。
一年過去了，我的想法在以上三者的基礎上，還增加了一條
4）增加新移民：人口增長是經濟增長的根本。在G7發達經濟體內，將移民作為基本國策的大概只有加拿大和澳洲，加拿大以每年總人口0.8%的比例每年吸納新移民，總人口多過10倍的美國很明顯無法照搬，且難產的新移民法案似乎主要焦點在如何對待現有的非法移民上，不過，如果美國真的大幅放開政策，每年0.8%的比例仍是可以實現，比較對全球的窮人富人，美國依然是很有吸引力的。但在改革移民法案達成全民共識之前，一切都是不現實的。

奧巴馬上任的一年間，大多是以充滿理想的理念來推動全球和國內事務，不僅成果寥寥且還遭了不少白眼，或許這些拋了白眼的政客似乎有點政治投機者的味道，但奧巴馬理想方式成果確實有限，但與俄羅斯關系的改善是值得稱道的，可以說是在冷戰結束20年後，美國才算真正拋棄了冷戰思維。

奧巴馬在經濟正常上也染上了理想主義，但這應該與周圍的金融家出身的經濟決策者有很大關系，絕大部分金融背景的經濟學人都會認為，隨著金融市場恢復正常秩序，美國經濟也隨之出現明顯反彈，事實上不僅這次，過去幾十年的每次危機之後美國經濟的表現也的確如此。面對GDP增長的數字是愉悅的，但每一點的仍存的失業率都代表著百萬失業家庭，這樣的感受是完全不同的。在經歷了財政赤字的刺激、歷史低利率的刺激、住房資產價格高漲等多重杠杆化因素之後美國消費經濟，想再重回幾年前的規模，僅僅指望金融秩序穩定後的自然恢復是不現實的，必須有新的經濟增長點，新的經濟推動因素才能推動美國經濟持續增長並降低失業率。就好比說美國股市在經歷過去兩年的危機之後，標普500想重回1550點，僅僅是靠超跌反彈或者一段時期內技術逼空是不現實的，不僅需要企業盈利水平重新超越過去，而且還需要比過去1550時更多的流動性才可以實現。

奧巴馬承諾的未來五年把出口額翻一倍，在我看來是美國准備好了重回制造業的表現。無論共和黨們如何辯說新的醫保法案模糊了“美國精神”，但歷史學家在未來審視這段歲月的時候，一定會認為美國精神中惡的一面--貪婪、不勞而獲、自大、不折手段等等，是在小布什執政的八年裡被各種政治和經濟政策放大，並最終導致經濟危機。重回制造業從社會層面意味著重回“勞動致富”，這大概是各種美國精神善的一面的基礎。
重回制造業重回出口經濟將對全球經濟秩序帶來重要影響。無論是G7還是G20，完全意義上的逆差國大概只有美國（可能還包括英國）。二戰結束後的這六十年裡，美國經濟競爭力強的時候，也有弱的時候，但美國消費作為世界的經濟引擎一直是個默認值。最近的二十多年，亞洲新興經濟體的加入更強化這一概念。忽然間，美國開始要搞出口經濟了，這出口地大概一定是順差國。

也就是說順差國和逆差國之間算賬的時候到了。經濟好的時候，啥平衡不平衡的都可以放在一邊，但經濟不好的時候，平衡可能就有點屬於學術名詞了，用算賬來形容可能才應該合適。從美國角度看，G7/G20中絕大部分、亞洲幾乎所有的國家都屬於順差國。這是一對多的游戲，但很明顯中國是順差國的代表，搞定了中國，亞洲其他順差國自然會跟上。自奧巴馬拋出“增加出口”論之後，每一個順差國都明白這一點，而中國看起來是例外。是否把中國列入“匯率操縱國”其實並不重要，因為這只是“算賬”之前的“攤牌環節”，是先攤牌後算賬、還是不攤牌直接算賬只是做事方式不同，重點是算賬是必須的。與美國與亞洲新興市場之間的關系相似，德國和歐元區其他國家也存在著這麼一筆不大不小的賬，看起來目前這些歐元區內的逆差國還能忍，而如果壓縮赤字導致歐元區眾國經濟萎縮、民眾怨氣激化，那麼未來某個時候德國可能就會成為算賬的對象。

人民幣被嚴重低估是個簡單事實，大概不需要什麼經濟學知識去推敲或者論證。主要順差國無論是德國、日本、中國、亞洲其他國家，雖然出口的商品類型不同，有著受過良好教育的、吃苦耐勞的產業雇員（工程師或者工人）應該是共同點，同時具有量入為出重視積累的消費模式。他們成為這些國家的核心競爭力，而這一競爭力短期內不會發生改變。這也是為啥東南亞四小龍在經歷亞洲經濟危機之後仍然可以恢復、保持經濟發展的原因。

但美中之間這筆賬還真的不用過匯率這到坎，因為美國的重點是促進出口，讓順差國多買點東西而已。這對於其他市場經濟體系國家，大概只能靠匯率調整來實現，而對於中國完全可以用行政手段來實現，用中國政府的話說，這叫“雙贏”。實際上如果去年奧巴馬兄弟拜見天朝的時候，胡兄主動提出來以後每年增加購買美國貨千億，我估計直接雙贏的可能還真的大。因為如果不是遭遇慘痛的現實，奧巴馬仍會在他的理想世界裡馳騁不會出來的。

所以，看起來人民幣的匯率關系到美國經濟的未來，實質上是美國與順差國之間的關系的硬著陸，這也意味著全球化進入新篇章。只是在這新篇章裡，奧巴馬不會太好受，因為逆差國很少很孤獨，順差國很多很強大。

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