zt 我們為何會犯投資錯誤

三、今天咽下後悔的苦藥，明天享受自豪的快樂。

情緒是有用的，即便當它們如芒在刺的時候。後悔聽信了愚蠢評論的痛苦教會我們更加謹慎地做出判斷。但是，某些情緒誤導我們做出愚蠢的行為。我們在事後發覺，如果我們在2007年賣出全部股票的話、那麼我們的投資組合就不至於如此，這時候我們會感到後悔的痛苦。鑒於我們承擔著在2007年不賣出股票的決策帶來的責任，後悔的痛苦會尤其劇烈。我們通常想要通過將責任轉嫁到財務顧問身上減輕自己的痛苦。我們會說，“我不愚蠢。我的財務顧問很愚蠢。”財務顧問則會強烈地想要反駁，正如那位在卡通片中的顧問所說：“如果我們一直表現誠實的話，是你們決定要遵從你們花錢買到的我們的推薦。”

實際上，責任屬於壞運氣。好好聽取你媽媽的建議：“不要為了溢出的牛奶哭泣。”

我想要告訴大家什麼？不要關注責備、後悔和昨天，開始想想今天和明天。不要讓後悔引導你繼續持有你本應賣出的股票。相反，考慮賣掉2007年那些虧損的股票，利用所得資金買入相似的股票。你今天會感受到後悔的痛苦。但是，明年四月，當那些已實現虧損轉化為抵稅額的時候，你會感受到自豪的快樂。

四、投資成功的故事和中彩票的故事一樣會誤導大眾。

你看沒看過彩票的商業廣告裡有人在嘀咕“又沒中”並且將彩票厭惡地撕掉的場面？當然不會。你看到的都是微笑的贏家拿著巨額支票的場景。

推銷彩票的機構總是把輸贏的天平徹底傾斜，使我們牢牢記住少數幾個贏家，而掩蓋了數百萬的輸家。於是，一旦我們相信，比如“我將會中大獎”，我們通常會尋找證實、而非可能顛覆我們想法的證據。因此，我們認為我們喜歡的彩票號碼將會中大獎，因為它已經好幾年沒有出現在中獎名單裡了。或者，我們試圖通過夢境、占卜、幸運餅猜想下一組中大獎的號碼。但是，我們卻沒有注意到幾乎沒有人曾經中過大獎，而且那些彩票號碼幾十年也不會在大獎中出現的證據。這就是“證實”錯誤的傑作。

有關彩票號碼的事實也同樣適用於投資。投資公司也是通過宣傳他們在某個時期業績如何優秀來打破天平的平衡。於是，證實錯誤誤導我們繼續關注在2008年表現出眾的投資品種。

那些克服證實錯誤的彩票玩家的結論是：中獎號碼都是隨機的。那些克服證實錯誤的投資者的結論是：投資差不多也是隨機的。不要追逐去年的投資贏家。你預測明年投資贏家的能力不會比你預測下周彩票中獎號碼的能力好到哪裡去。一個包括許多投資的多元化組合可能讓你在一年甚至十年裡淪為輸家，但是一個只有幾個投資的單一組合可能讓你永遠不得翻身。

七：我只是損失了孩子們的遺產。

另外一個教訓就是快樂。精神會計──在腦子裡對盈虧加加減減──是經常誤導我們的一種認知行為。但是，你也可以利用精神會計指引自己朝著正確的方向前進。

比方說，你的投資組合從2007年高點縮水30%，甚至是在最近的股市反彈後。你覺得自己象個失敗者。但是，如果不是與具體的目標聯系在一起，無論是購買一台電視機，積攢退休金，還是為孩子或者喜歡的慈善機構留下一筆遺產，那麼金錢毫無意義。

股市崩盤與車禍相似。我們會自我檢查。有人流血嗎？我們可以駕車到車庫嗎，還是我們需要一輛拖車呢？我們在股市崩盤後也必須自我檢查。假設你將投資組合分為不同的精神賬戶：退休金，子孫的大學教育，孩子們的遺產。現在，你可以認為糟糕的市場已經毀掉遺產賬戶，使教育賬戶縮水，但是退休金賬戶還是毫發無損。你仍然有錢食宿，你甚至還有錢買輛新車環游全國。你可能想要將財富縮水與保險杆貼紙的新版聯系起來：“我只是丟掉了孩子們的遺產。”

因此，以下是我的建議：問問自己，市場是破壞了你的退休前景，還是只是打擊了你的自我。如果市場是破壞了你的退休前景，那麼你就必須更省點，少花點，或者晚點退休。但是，不要擔心你的自我。它還是會及時膨脹到原來的大小。

八、美元成本平均法並不理性，但是相當聰明。

假設你足夠明智或者幸運，在2007年10月市場頂點的時候賣出所有股票。現在會怎麼樣？今天，似乎一切都很明顯，你不應錯過機會，在3月中旬重新進入市場，但是，你確實錯過了那個機會。後知後覺使你的頭腦混亂，後悔則加深了你的刺痛。也許你應該重新入市。但是，萬一你剛剛入市，市場就跌破3月低點，那又如何？後悔的刺痛豈不是更加痛苦？

美元成本平均是一個減少後悔的好辦法──而且能讓你的頭腦更加清晰，以便做出明智的投資決策。比方說，你有10萬美元想要投資股市。不妨把這筆資金分成1萬美元的10等份，在未來10個月裡，每到第一個星期一就投資1萬美元。你會將後悔減到最低限度。如果你投資第一筆1萬美元，市場就出現下跌，那麼你還有9萬美元可以聊以自慰。如果市場上漲，那麼你對自己投資的1萬美元就大可放心了。此外，這種嚴格的“第一個星期一”的投資規則消除了責任，減輕了將來的後悔之痛。你沒有做出在第六個月、也即市場崩盤之前投資1萬美元的決定。你只是遵守了既定的規則。錢是沒了，但是你的精神幾乎沒有受到任何打擊。

要知道，事情原本可能會糟糕得一塌糊塗。