Posted by 逍遙 2025-12-24 18:53:07
| 在2025年川普回鍋白宮後，美國聯滖傖决策官员脿楷惰�刂仆ɑ跖蛘陀胛志貿沙に杌醣藝叩呐卸希制纈⑾災Ｒ環矯媲狀ㄆ盞睦硎率吭黽憂葉雲浜盎跋嗟迸浜希碓蛞蚓檬腫呤乒斗茁搖⑽蠢辭魘頗岩耘卸希斐閃獪駛崽逑到迪哺諧≈剩в制燈凳頭懦齠造對て諼锛凵險塹目刂迫暈創琉傻難斷ⅰ� 2025年12月聯滖傖足X嵋淮位嵋樵俳迪�1碼，但債券與外匯市場的波動與現象，卻因中長期政策不確定性上升，金融市場似更加無所適從。10年期美債殖利率在2025年12月約在4.2％，雖較2025年初接近5％的高點雖有所回落，卻仍高於預期的降息效應。顯示反而因美國自身風險提高，投資人預期的中長期利率已逐上揚。 美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在2025年12月的會議決策出現三票異議，對比與在2024年底前將近四年期間，幾乎都以全票通過決議，更可看出聯滖傖面对複雜的經濟問題，承擔利益各方意見，甚至還來自行政部門的壓力。包含非投票成員的聯滖傖官员利聦嶉戵哇E恢歡栽て誒茨昴甑桌剩酥領抖�2025年底目標利率區間差異幅度之大，亦為多年所僅見。由於其中含部分未來應輪職為投票成員的地區銀行總裁，則為未來投票方向投下更大的不確定性。 基於通貨膨脹超標已逾四年半，控制的進展停滯不前，且政府關門造成缺失部分資料，四位輪值有投票權的地區聯邦儲備銀行總裁中，芝加哥的古爾斯比（Austan Goolsbee）及堪薩斯的施密德（Jeffrey Schmid），認為應靜待更新更全面的場資訊後，再決定是否調整利率，皆反對降息。 這唡位總裁偏向控制物價水湆崘俐矓]從Τ鑫混睹攔呐K地帶的中西部地區，顯仍為通貨膨脹及關稅政策所苦，特別是農工產業。古爾斯比是芝加哥大學經濟學教授，曾在歐巴馬以及拜登執政時期擔任行政部門要職，參與2008年金融風暴之後經濟政策的擬定。政治色彩並不明顯的施密德，其看法主要來自本身實務經驗，可視為美國中央銀行系統當中的傳統鷹派的核心立場。 另川普2025年上台後聘任的理事米倫（Stephen Miran），其反對票卻是主張更大幅度的貨幣寬鬆政策（利率下降50個基點）以刺激就業與經濟。米倫是「重組全球貿易體系的用戶指南」（A User's Guide to Restructuring the Global Trading System）的撰稿人，這正是徹底重塑國際經濟秩序的「海湖莊園協議」藍圖，其主張已陸續為川普的關稅和匯率策略。他自然希望藉由利率政策，盡速引導美元走貶來提升美國制造競爭力。且任職聯滖傖前，米抡伖曾短允~Ｈ偉墜霉宋飾被嶂饗漵脛湊本終咚卡篤鹺系牧⒊】上攵� 2026年5月由誰接任聯滖傖逐嫰蛹埆成为另一变数。呼声最高的前脣荦名，包括犟调依资灵f惺攏虻髡收叩南秩衛硎攣擲眨–hristopher Waller），強調央行信譽與穩定物價上漲為優先的前聯滖倣黜实摢许（Kevin Warsh），及主張成長優先、儘早降息以刺激經濟的白宮國家經濟顧問委員會主席哈塞特（Kevin Hassett）。 2025年底多場選舉、議會表決，乃至部分司法判決，川普所支持的候選人或行政命令屢戰屢敗，在經濟未見起色、民意似已浮現不耐下，現實正逐步制約其政策。據其過去近一年「川普總臨陣退縮」（TACO, Trump Always Chickens Out）政策模式的套路，未必能在聯滖傖的嚷柼敿炬R牖醣藝呱賢耆繚浮Ａ獪駛崮誆慷岳事肪兜姆制纈胝弑緶郟越中歡問奔洹� |
