飞人投资信息专栏: 美元时代的终结与货币之锚

2007-10-18 | 来源: Edwin | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

发表于07年7月16日

布雷顿森林体系下，美元实质上成为全世界的储备货币，地位可以说比黄金还要高。但是在美国为了摆脱债务困境和经济危机，肆意滥发美元纸币的情况下，美元贬值越来越甚，不但造成了全世界范围的流动性泛滥和资产泡沫化，也导致了越来越多的国家采取措施减少美元储备，采取多元化政策，甚至在国际贸易中避免使用美元。不仅是那些与美国不合的国家抛弃美元，即使是美国的盟友也悄悄开始了储备多元化的步伐。

俄罗斯最近宣布要建立石油交易所，采用卢布做交易货币。美国不断进行北约东扩和导弹防御计划的结果，导致了俄罗斯的警惕和战略上滑向对立，建立石油交易所和卢布交易的做法本身就是利用自己能源大国的地位挑战美国对石油贸易的垄断。在世界能源紧缺的今日，美国对俄罗斯的举动也无可奈何。

不仅仅是俄罗斯，伊朗这个美国的眼中钉，也宣布要建立石油交易中心，采用欧元作为交易货币，并且通知日本，所有与伊朗的石油贸易将使用日元作为交易货币。这对美元无疑是进一步的打击，这种打击恐怕不亚于军事上的对抗。石油出口大国挪威也有意建立以欧元为交易货币的石油交易中心。

有人说这些抛弃美元的做法可能导致美国军事冒险，这种猜测有很强的阴谋论色彩，可惜美国在伊拉克还泥足深陷，抛弃美元的也不止一个国家，军事手段只有到了推翻对方政权并且可以取而代之的地步才能奏效，否则只能更加削弱本国的国力。和美国对着干的国家太多了，伊朗，委内瑞拉，俄罗斯，美国就是有想法，也只能是想想而已。所以，更大的可能是美国对这些变化无能为力，只能听之任之，由此引发的美元地位的衰落，不可避免。

中国也开始了货币储备多元化，日本也一样，毕竟美元无止境的贬值对外汇储备的伤害太大了。

但是外汇储备的多元化，应该引发的思考在于：当美元泛滥引致全球的通货膨胀风险大增的时候，货币的基础到底在哪里？黄金是传统的货币之锚，一向是冲销通货膨胀的首选，黄金的美元标价自2000年来上涨了一倍多，就是一个明证。但是黄金毕竟太少，而且和经济生活中所需品的关联并不直接。所以应该在包括黄金的基础上，扩大货币的基础。对中国而言尤其重要，因为中国是名副其实的资源消费大国，中国经济的发展，无疑是离不开铜、油、煤、铁等各类基础商品的，也包括谷物、肉、蛋等基本民生所需品。

这个方面，张五常先生有一个很好的看法，而且很形象地称之为货币之锚：

http://blog.sina.com.cn/u/47841af701000a4w

一个比较接近资源基础的货币为加元，可以参考本人的文章：

http://blog.sina.com.cn/u/458d8919010009cc

有兴趣的朋友也可以看看下面这篇文摘：

【文摘】美元时代若终结中国将如何迎接资源时代？

环球财经 2007-07-14 22:14:49

美联储主席伯南克7月10日说，虽然现代的学术研究已经彰显了大众通货膨胀的预期，但对于预期未来通货膨胀的重要性，学术界仍有必要进一步研究，才能让货币政策官员更具体地加以运用。

　　在货币问题研究上，经济学界对于通胀预期一直没有达成一致的意见，但这不代表国际资本对此没有意见。实际上，国际金融资本已经表达了自己的看法，那就是黄金价格从2000年每盎司300美元左右开始上涨，涨至今天的每盎司664美元，升幅超过100%。除黄金之外，几乎一切资源商品都在这几年之内，价格翻了一倍到数倍不等，仅石油价格，就从十几美元一桶飙涨到目前的70美元一桶。

　　目前国际信用结算单位还是以美元为本位，这是1944年布雷顿森林体系的延续。1944年开始，西欧货币盯住美元，而美元盯住黄金，世界货币系统仍是金本位。在上世纪60年代，美国对西欧的贸易出现逆差的时候，包括法国在内的西欧国家很聪明，还给美国多余的钞票，换回黄金，坚决不让美国人揩油。这迫使尼克松在1971年8月宣布黄金和美元脱钩，这就是众所周知的布雷顿森林体系的解体。美元地位的削弱，其实就是美国经济的削弱，意味着美国人无法生产出更好更便宜的商品和西欧国家进行交易。

　　自2000年以来，中国面临着和上世纪60年代西欧国家同样的问题，美国无法生产大量的商品和中国交易，只好求助印刷机。对此，包括中国在内的东亚国家欣然接受，东亚国家对美国生产力表现出相当的"看好"，中日两国纷纷将巨额贸易顺差转变为巨额债权。美元因此得到中日两国生产力的巨大支撑。

　　目前美国累计的经常账户赤字已超过3万亿美元，中国外储已经超过1.3万亿美元，这种现象没有一丝转变迹象，这样还能持续多长时间呢？这是不可持续的，包括巴菲特在内的一些投资大师都看出来了，一些中东国家的货币像预先知道灾难发生的耗子一样，近期纷纷逃离美元这艘漏洞百出的大船。毫无疑问，未来将有越来越多的"耗子"逃离美元这艘破船，美元时代也许即将终结，但我们不知道美元具体的终结时间。

　　近期，中国央行行长助理易刚的一次表态意味深长，他认为，中国出现一定程度的通胀，其实和人民币汇率升值效果一样。这种讲解，意味着自2004年以来，央行以包括央票在内的多种对冲手段回收基础货币，抑制通胀的做法快到尽头了。以目前中国外储以几何速度递增、通胀指数飙升、经济过热迹象明显等诸多现象来看，也许明年人民币升值将有出人意料的增幅，否则，中国经济将会出现通胀。

　　但不管是中国经济出现大幅通胀，还是人民币对美元大幅升值，都意味着美国经济将出现大幅通胀，廉价"中国制造"的免费午餐不可能无限期供应。美元作为国际信用结算本位的地位，将在未来继续被削弱。

　　那么，因为美元地位削弱而在国际信用体系中被遗留出来的空间，由谁来取代？人民币或者日元？无论经济总量和金融自由开放度，人民币和日元现在还不够格。欧元？一个内部吵闹不休、财政分散的国家联盟货币，谁能信任？剩下的英镑、马克按经济总量看，更是不够格。

　　谁是真正的王者？答案是资源商品。国际资本已经对此表态：所有资源类商品价格都在飙涨，最近它们关注的是农产品。

　　中国将在美元"锚"定资源商品的过程中面临尴尬的处境：不能无限支持美元；但不支持美元，资源商品价格同样将飙涨，并继续增大中国经济进一步扩张的压力。为此，中国恐怕应该花费更大的力气去建立自己的资源基础，以便在未来美元地位进一步削弱的过程中，找到真正的经济体系和货币体系的支撑基础。

倥偬飞人:程立新先生在多个网站发表财经评论的网名。

程立新先生毕业于北京清华大学和加拿大卑诗大学(UBC)商学院，投资经验丰富。他创立的飞人投资信息作为独立的研究分析机构，致力于提供真正客观准确、从基本价值出发而且回报优厚的投资对象，与充满利益冲突、圈套、误导和泡沫的美国华尔街主流分析师有根本区别，真正为投资人的利益服务。

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