特朗普搅动了哪些市场风云？(图)
日期： 2017-05-07
新闻主题： 华盛顿,纽约,旧金山,洛杉矶,西雅图,拉斯维加斯,黄石,盐湖城,底特律,费城,波特兰,奥巴马,希拉里
来源: 华尔街见闻
特朗普轰轰烈烈的政策带动了全球经济逐渐向暖，而有趣的是，与此同时投资者却对美国的青睐程度有所下降。
Sonja Gibbs指出，在特朗普有意将美国增长拉升至3-4%的影响下，全球经济正在稳定复苏，预计全年增长在2.5-3%。黄金无疑是这百来天里最受欢迎的资产，而美股美债和日股也都是不错的标的，不过投资者对美股和美债的总体配置有所下滑。最近风头正盛的还有欧股。恐慌指数VIX和英镑成为做空对象，而墨西哥则成为新兴市场中最受伤的国家。
全球经济迎来周期性复苏
美国大选以来，各国的股市都表现出了显着的上涨。特朗普誓将美国经济增速提振至3-4%，这进一步带动了股市的积极情绪。
但更值得注意的是，不止是美国受益于特朗普的积极影响，全球经济也正在迎来显着的复苏。周期性的复苏基础是牢固的。
今年的全球经济增长约在2.5-3%
美国会是驱动全球经济复苏的关键力量。而另一方面，政治及地缘风险事件是去年的重头戏，但可见的是，市场从这中的复苏速度也显着变快。
美元的下一步是……
美联储开启加息周期后，美元出现了显着的升值。大选结束后，美元又迎来了一波上扬。最近美元略显疲弱，显现出市场的困惑：美国经济究竟能增长多少？会从特朗普政策中受益吗？
而对于欧元，本周市场已经显着将法国大选的结果计入价格(看好亲欧派候选人马克龙提振欧元)。
投资者最喜欢去哪？
最拥挤的交易莫过于：做空恐慌指数VIX、英镑；而黄金、美元、美股、美债和日股都是投资者看好的资产。
投资者今年配置美股的资金有所减少，而美债还是一样的受欢迎。但总体而言，投资者对美国的青睐程度有所下降。
欧股正在成为他们的新宠……
欧洲央行开启资产购买和QE之后，欧债显着下挫，而且近几年也表现不佳。但有趣的是，资金正从美国迁往欧洲股市，部分归功于欧元区近期的增长。
新兴市场
投资者相对还是不看好巴西，但悲观情绪已经得到了改善。中国的配置水平则回到了长期均值，得益于股市相对的平稳。
当然，特朗普上台后最受伤的果然还是墨西哥。
特朗普将温和放宽银行业监管
特朗普要放宽对银行业的监管利好美国的小银行，但大银行并不喜欢分拆大银行、废除多德弗兰克法案甚至回到格拉斯斯蒂格斯法案等金融监管的想法，所以我们预期会是温和的政策调节。
事实上，不止是美国，欧洲对银行业的乐观情绪也在逐渐回归，尽管相当一段时间中欧洲银行业都是承压的行业。
美国中小企业纷纷押注特朗普……
劳动生产率的增长会回来
劳动生产率的下降是全球性的，不止是美国。部分原因是制造业劳动生产率的上升空间已经非常有限，但是技术革新和投资会把它拉上去。
支撑美国增长的会是原油和天然气，尤其是天然气
关于这届美国政府那些惊天动地的政策……
首先是浩浩荡荡的税改。美国公司税的高昂是毫无疑问的，但这也要看国家之间的差异，要结合公司税占GDP的比重和税率一起来分析。
而贸易方面，这届美国政府会偏好更多的一对一谈判，而不是TPP这样多方的贸易协议。
号称万亿的基建看起来非常好，而且真的推行开来无疑也会对大宗商品带来一定的支撑。但基建的推进是需要时间的，所以积极的影响并不会马上显现。
至于加息周期中的美联储，我们可以看到美国的通胀压力还在，10年期美债的公允收益率也被推高。而市场最关心的，果然还是尚未有较多动作的缩表。
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