國際貨幣基金組織發布了2025中國經濟評估報告

2026-02-20 | 來源: 法國回聲報/RFI | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

國際貨幣基金組織周三（2月18日）發布了2025年中國經濟年度評估報告，維持對中國今年經濟增長4.5%的預期，但警告稱，中國增長模式正面臨日益嚴峻的挑戰，國內需求疲軟和全球經濟放緩帶來的風險依然存在，建議中國采取措施提振內需，政策應優先加強社會保障，以增強民眾的消費信心。

據介紹，國際貨幣基金組織執行董事會於2026年2月13日結束了與中華人(专题)民共和國的第四條款第一次磋商。中方已同意公布為此次磋商編寫的工作人員報告。

這份經過北京同意公布的報告主要內容包括：盡管近年來面臨多重沖擊，在強勁的出口和政策刺激的支撐下，2025年實際GDP增長5%，達到北京設定的年度官方增長目標，但由於內需依然疲軟，核心通脹雖略有回升，但總體通脹率依然低迷，預計2025年平均為0，GDP平減指數也持續下降。相對於貿易伙伴而言，較低的通脹率也導致實際匯率貶值，從而促進了出口增長，並推動經常賬戶余額在2025年達到GDP的3.3%左右。

預計2026年GDP增速將放緩至4.5%，反映出關稅和貿易政策不確定性的長期影響，比10月份的預測值上調0.3%。通縮壓力預計將持續存在，在經濟持續疲軟的背景下，通脹預計只會緩慢上升。中期看，由於勞動力減少、投資回報率下降和生產率增長放緩，經濟增長預計將繼續放緩。

報告指出，中國經濟前景風險依然偏向下行主要國內風險是房地產行業萎縮幅度“超出預期”，加之高企的債務水平，可能導致國內需求進一步疲軟、通縮加劇，並繼續依賴出口。貿易緊張局勢再度升級是主要的外部下行風險。額外的政策刺激或貿易緊張局勢的合作解決則構成上行風險。

國際貨幣基金組織敦促北京政策制定者將向消費主導型模式轉型作為首要任務。建議削減對行業的扶持力度，將政府提供的補貼額度從GDP的4%降至2%。同時敦促有關部門重組不可持續的地方政府融資工具的債務，並采取措施防止未來債務累積。

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增長模式正面臨日益嚴峻的挑戰

據周三公布的報告指出，更有力的宏觀經濟刺激、更完善的社會保障以及對房地產行業的財政支持有助於提振內需，尤其是消費需求。

在強勁的出口和財政刺激的推動下，中國經濟在面對多重沖擊時展現出韌性，並仍然是全球經濟增長的主要驅動力。但作為世界第二大經濟體，其增長模式正面臨日益嚴峻的挑戰。內需疲軟的部分原因是，長期房地產市場低迷，加上薄弱的社會保障體系，抑制了消費者的消費意願。這導致了通縮壓力，並使經濟增長越來越依賴外部需求。然而，中國不能指望出口持續增長來推動未來幾年的可持續增長。

因此，轉向消費拉動型增長成為首要政策重點。部分得益於實際匯率貶值的強勁出口增長在一定程度上緩解了內需不足，反映出中國相對於貿易伙伴的通脹水平較低。但淨出口增加也導致了外部失衡的出現，並對貿易伙伴產生了不利的溢出效應。但是，中國龐大的經濟規模和日益緊張的全球貿易形勢，使得未來僅依靠出口難以維持強勁增長。此外，國家主導和債務融資的投資以及不合理的產業政策支持，導致生產率下降、金融脆弱性加劇以及部分可貿易部門供應過剩。

人口老齡化等其他結構性挑戰也將在中期內對中國經濟構成壓力。

報告指出，鑒於這些挑戰，北京當局已實施多項值得歡迎的政策措施，並恰當地強調了提振內需，特別是消費的重要性。然而，與挑戰的規模相比，迄今為止實施的政策措施仍然有限。中國在未來幾年仍可采取更多措施來增加消費和內需。更強勁的宏觀經濟擴張至關重要。同樣重要的是，要加強社會保障體系，並支持房地產行業的復蘇。