巴菲特宣布退休:身退,但是權...還在?

2025-12-31 | 來源: 36氪財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

當地時間12月31日，沃倫·巴菲特正式退休，結束了其執掌伯克希爾·哈撒韋投資帝國的60年生涯。

盡管卸任公司CEO，巴菲特本人仍保留著伯克希爾約29.8%的投票權。這意味著他對公司CEO等重要職位的任免仍有最終決定權。

目前，巴菲特持有約14%的伯克希爾A類股票，但對公司重大事項擁有近30%的決定權。這一差異源於伯克希爾·哈撒韋特殊的雙層股權結構——1996年，伯克希爾開始發行“價格親民”的B類股；同時為確保公司控制權不被稀釋，該架構設置B類股每股僅有1/10000的投票權。

設置雙層股權架構，最初是為向中小投資者提供直接、低成本的投資渠道。而來到新舊管理層交棒的時間點，這一設計又被視為巴菲特退休後，接班人團隊能夠繼續貫徹其投資理念的一項保障。

換句話說，即使巴菲特卸任CEO，其仍能通過高投票權間接“護航”接班人團隊，確保投資哲學不偏離。

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新的繼任者格雷格·阿貝爾接手的也不僅是一個龐大的投資帝國，而是如何管理伯克希爾賬上超過3800億美元儲備資金的“昂貴作業”——伯克希爾已連續11個季度淨賣出股票，賬上現金及短期國債儲備達3817億美元——並在新的市場環境中，向巴菲特及其擁躉證明，伯克希爾模式依舊有效。

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在執掌伯克希爾·哈撒韋的60年間，巴菲特以其對“價值投資”與“長期主義”的堅定實踐而聞名。

其核心邏輯在於，只投資自己看得懂的公司，並追求長期、穩健的確定性回報。這一策略使得伯克希爾在很長一段時間內顯著跑贏大盤。36氪統計，伯克希爾近二十年累計投資收益率明顯高於標普500指數。