汇丰预测:即使到2030年 OpenAI仍然无法获利

2025-11-27 | 来源: 联合新闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

汇丰环球投资研究预测，即使到2030年，OpenAI的用户群由今年占全球成年人口的10%增至44%，该公司仍无法获利，这家ChatGPT母公司至少还需筹集2,070亿美元，才能满足其成长计划。

由寇特─柯利森（Nicholas Cote-Colisson）领衔的汇丰半导体分析团队，自10月中旬以来首次更新了对OpenAI的预测，并将该公司最近达成的一些为期多年的云端运算协议纳入考量，包括与微软达成的2,500亿美元协议以及与亚马逊达成的380亿美元协议等。

汇丰这项严峻的评估也反映了基础设施成本飙升、竞争加剧，以及人工智能（AI）市场需求激增和资金密集的程度远超过以往任何科技趋势。财星杂志（Fortune）报导，虽然汇丰仍认为AI是一个“超级循环”（megacycle），且其预测“显示OpenAI在营收方面居于领先地位”，但如果OpenAI想要实现其宏伟目标，将面临巨大的财务挑战。

汇丰估计，到了2030年OpenAI的累计自由现金流仍将为负值，意味着该公司将面临2,070亿美元的资金缺口，必须透过增加举债、股权融资或更积极的营收成长来填补。

汇丰的分析师预测，OpenAI在2025年底至2030年间的云端和AI基础设施费用将达到7,920亿美元，到2033年在运算方面的总投入将达到1.4兆美元（汇丰指出，OpenAI执行长奥特曼已拟定计划，未来八年要在算力投入1.4兆美元），光是租赁资料中心就将支出6,200亿美元。预计OpenAI的营收在2030年将超过2,130亿美元，但仍不足以弥补这个资金缺口。汇丰指出，有几种方法可以弥补差距，例如，大幅提高付费用户的比率，若从10%提高到20%，可增加1,940亿美元的营收，其他方法包括在数位广告支出市场攫取更占比，或是大幅提高运算效率。汇丰认为，OpenAI可透过增加发债来满足其运算需求，但这个途径在当前市场环境下可能面临不小的挑战，因为甲骨文（Oracle）和Meta最近相继发债为AI相关的资本支出提供资金，引发了市场对AI融资的担忧。