中国地方债爆表仅仅是刚刚开始

2023-06-02 | 来源: RFA | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

微博上关于湖北武汉市财政局近日以全版登报方式公开讨债的讨论微博截图

何清涟评论文章：最近，昆明市两家城市投资公司债务会议纪要泄露，武汉市财政局向武汉市财政局、武汉长江资产经营管理有限公司5月26日在《长江日报》发布整版债务催收联合公告，要求259家企业、单位偿还截至2018年未偿还总额逾一亿人民币的欠款，中国地方债务爆表在即，这两单算是警报。

中国地方债总额知多少？

中国地方政府的债务，国际金融机构与中国政府的估算有差别。这里仅举国际货币基金组织（IMF）今年2月份的估计：中国地方融资平台的债务总额暴涨，已从去年的57万亿增加至66万亿元人民币，约9.5万亿美元，占中国这个世界第二大经济体的一半。此后路透社等国际财经媒体多引用此数据，并称还在持续增长当中。据中国公开信息，中国大部分省份目前都是债务累累，财政收入处于负增长状态。

中国官方数据，截至2022年11月，全国地方债务余额为35万亿（截至2022年11月）；中央政府债务余额累计为23.3万亿（内债+外债，截至2021年底），所以全国的显性债务余额为58.3万亿。

——这里必须解释，债务余额=总负债-已偿付部分。中国地方政府借新债还旧债，是种帐面上的数字游戏，这些数字还只是明面债务，不包括隐性债务。如果包括隐性债务，远高于此数。

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地方政府融资平台在全国基础设施项目融资方面具有关键作用，也是经济增长的重要动力之一。地方政府融资平台已经成为中国金融系统的“黑洞”，它被用来填补地方政府的收入与开支的缺口，地方财政紧张可能直接影响着北京为今年制定的温和的5%经济增长目标。地方政府没有财政盈余，“无法偿还所欠债务”，许多地方融资平台都会崩溃，面临信用违约问题。

地方债——罗马城不是一天筑成的

不过，中国的地方债黑洞，是经年累月形成的，以下仅以武汉与云南的地方债历史为例。

在互联网上可以搜索到一组专题文章《债务压城：大武汉蝶变之痛》http://hb.sina.com.cn/zt/WHdebt/index.shtml，乍看会以为是说今天正在发生之事，但细看，就会发现这组专题文章发表于2012年——距今整整11年。这组文章谈了三个大问题：

一、武汉债务规模究竟有多大？截至2012年6月30日，武汉政府债务余额为2037.05亿元。二、武汉一级投融资平台最大的3家为武汉城投、武汉地产集团和武汉地铁集团，都是政府开办的公司；三、武汉地方政府主要依靠的融资方式是来自国有银行的贷款，这类融资约占总债务的86%。有多危险？该文引“审计界资深人士”的评论：地方政府债务已经离开可控的范围；呈快速扩张之势的地方政府债务，像悬在中国头顶的一把达摩克利斯之剑，随时可能落下，把梦魇带入现实。大规模建城背后潜伏的风险已成为宏观经济运行的最大挑战。政府依靠土地收入还债，是饮鸩止渴，且恶果已现。未来如何持续发展，政府还要在相关改革层面做出更多实质性努力。

再看云南省，该省早在2011年就深陷债务泥潭无法拔足。为了修建公路，2006年5月28日，云南省政府成立一家政府独资企业 “云南省公路开发投资有限公司”（简称“滇公路”），注册资本50亿元。此后数年中，在云南省基础设施公路建设中，滇公路出力国有银行出钱，一是地方政府的儿子，一是中央政府的儿子，加上交通和铁路一直是银行争抢的贷款大户。有未来的收费权做质押，有政府和铁道部的信誉做担保，交通运输厅和铁道部一直被视为优质客户，不但贷款容易，而且较基准利率均有下浮，很多执行的都是固定利率贷款，国有“两兄弟”合作愉快。