俏江南创始人张兰这次又摊上事了

2023-03-30 | 来源: 中国新闻周刊 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

3月18日，对于质疑，张兰回应称，在受到希尔顿饭店案例的启发后，她想到通过设立海外家族信托来将企业代代相传。

与此同时，对于欠债9.8亿元，张兰称“被资本算计，会再次向法院上诉，目前已经递交相关材料”。

蜜月期翻脸

张兰与CVC之间的拉锯战，已持续十年。

早在2008年，为了上市，俏江南接受鼎晖创投注资2亿元，还签了对赌协议：俏江南在4年内上市，否则就需要回购股权并额外给予约定收益利息。

2011年，俏江南冲刺A股未能成功，转战香港(专题)上市依然未果。鼎晖根据对赌协议，要求张兰高价回购股份。当时，张兰无力回购，计划出售俏江南股权。

2014年，CVC以近3亿美元收购了俏江南大部分股权，张兰、汪小菲一方保留了为数不多的股权，鼎晖创投退出。同年，张兰离岸家族信托正式成立，一部分收购资金进入张兰家族信托的账户。

不过，好景不长，双方矛盾便爆发了。CVC以收购前的业绩被粉饰、业绩变化太大，且张兰涉嫌转移公司资产为由，向香港法院申请冻结张兰本人的资产；而张兰则称对方是诬陷，“被CVC算计，拖延上市”，导致自己彻底失去了对俏江南的控制。

为此，双方是各执一词，几度对簿公堂。

从双方披露出来的信息来看，是非对错仍然有些不明朗。不过，仅从目前已有的信息看，CVC的核心诉求表面看是有些矛盾的，其向法庭主张张兰涉嫌转移公司资产，但CVC出资购买张兰手中的俏江南公司股权，这部分资金就属于张兰个人所有。

可做解释的是，CVC购买张兰股权实行注资之前，双方大概率会就俏江南业绩或上市签订相关协议，一旦无法达成，张兰所得的这笔资金要进行相应的偿还。这或许就是为何已经给到张兰个人的资金还被CVC视作公司资产的原因。

对此，沈萌表示，设立业绩承诺是收购中常见的风险管理与规避措施，所以支付款并非在交割后就完全属于出售方，须履行完相关义务，所以当业绩承诺义务未履行完毕或未能实现承诺时，收购款不属于出售方，因此不能被出售方自由支配。

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当然，这也是资本注资的基本惯例，此前的鼎晖创投也是如此。

那么，其实问题的核心还是在于俏江南的业绩变化。

沈萌告诉中国新闻周刊，俏江南在被CVC收购前的收益结构也并不理想，只不过一方面当时整个餐饮行业享有经济发展的红利，另一方面俏江南自我营销拔高了外界对其认知印象。收购后，俏江南仅凭自身的经营不足以支撑收购的高价。

企查查最新信息显示，俏江南股份有限公司名下共注册有47家店面，只有3家店存续，其他44家店要么注销要么吊销。

进一步分析这47家俏江南店面，可以发现在北京一地，就有高达20家店，占比超过4成；而在上海，其店面同样较多，有17家俏江南店面，占比36%。

对于主打稀缺性的高端餐饮店而言，其店面布局集中在北京、上海两地，固然有其优势，不过一旦数量太多，很可能犯了高端餐饮业的大忌。

沈萌表示，北京上海是高端餐饮的集中区域，但是对于高端餐饮运营的要求也更高，运营成本居高不下，而俏江南除了营销外，在餐饮本身方面没有及时转化出更多差异化优势，因此一旦餐饮行业、特别是所谓高端餐饮行业的政策导向出现变化，俏江南抵御风险的能力就凸显不足。

以上海新天地物业项目为例，仅在该区域，就分布了俏江南新天地一店、俏江南新天地二店，最终的结局是这两家店都注销了。

连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏告诉中国新闻周刊，俏江南布局也有一定的商业考量，但是当时餐饮环境发生较大变化，尤其是当时抑制奢侈享乐之风的背景下，高端餐饮受到的影响较大。

关于2014年前后俏江南业绩的具体情况，仍有一些谜团。

“是CVC基金最终使俏江南失去了上市机会”，张兰曾表示，“我没有算计别人，所以不丢人。这说明我做得好，猪养肥了、狼就来了。是CVC基金欠我的，我没欠任何人，怎么会向黑恶势力低头。”

日前，CVC基金方面回应媒体称，一切以法院判决信息为准。