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良品铺子做不了高瓴系时间的朋友

赚钱能力减弱的背后，杂糅了线下店铺管理成本高昂、疫情下的渠道重新整合，以及社交商业模式兴起等多重因素。

赵晓娟 9小时前浏览 9.2w来源：界面新闻

图片来源：CFP

记者 |赵晓娟

编辑 |牙韩翔

曾被作为新零售代表写入高瓴资本董事长张磊《价值》一书中的良品铺子，迎来高瓴系清仓式减持。

11月20日晚间，良品铺子公告，高瓴系旗下的三家投资公司拟——珠海高瓴天达投资中心（有限合伙）、HHLPPZ（HK）HoldingsLimited、宁波高瓴智远企业管理合伙企业（有限合伙）作为公司一致行动人股东（下称“高瓴系”），以竞价交易的方式，计划减持公司股份合计不超2229万股，即总股本的5.56%。

这意味着，到2023年5月21日竞价交易减持时间结束后，高瓴系将彻底退出良品铺子股东之列。

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尽管良品铺子在公告中表示，拟减持股东根据自身资金需求原因自主决定本次减持计划。本次减持计划不会对公司治理结构、持续性经营产生影响；但在11月21日开盘，良品铺子以接近跌停的价格开盘。

高瓴系资本对良品铺子的投资始于良品铺子上市之前的3年。

2017年9月，珠海高瓴和香港高瓴分别以1.89亿元和3.16亿元的价格受让了良品铺子3.16%和5.26%的股权；2017年12月，宁波高瓴和珠海高瓴又分别以1.8亿元和1.36亿元的价格认购了良品铺子的新增股本。至良品铺子上市时，高瓴系共持有良品铺子13%的股份。

2020年2月24日，良品铺子以发行价11.9元/股的价格登陆上交所，上市首日涨超44%，市值突破68亿元；随后该股连续多个涨停板，并且在2020年7月达到87.24元/股的高位。

但高瓴系资本在2021年2月限售股解禁期来临后，便披露了减持良品铺子的计划。2021年2月至2022年11月，高瓴系总共完成对良品铺子的三轮减持，其对良品铺子的持股比例从13%降低至本轮减持时的5.56%。

高瓴系如此急不可耐地减持至退出良品铺子，除了高瓴系自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。

单从良品铺子最近5年的营收和利润变化趋势来看，其营业额从2017年的54亿元增长至2021年的93亿元，净利润则从2017年的不到4000万元爬升至2020年单2.8亿元，但良品铺子净利润增速在最近三年连续收窄，甚至在2021年净利润下滑18.06%。