人民币: 离岸人民币跌破7.2日内跌快300点

9 月 28 日消息离岸人民币兑美元跌破 7.2 关口，日内跌近 300 点。稍早之前公布的人民币中间价显示，人民币兑美元中间价报 7.1107，下调 385 点；上一交易日中间价 7.0722，上一交易日官方收盘价 7.1580，上日夜盘报收 7.1800。

央行连续出手

9 月 26 日，央行发布消息称，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，央行决定自 9 月 28 日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 上调至 20%。

所谓远期售汇业务，就是预期未来人民币贬值，于是提前锁定汇率，在将来约定时间以目前汇率结算，可以规避人民币贬值给资产带来的缩水风险。

提高外汇风险准备金率，就是在办理远期售汇业务时，银行必须缴纳一定数量的外汇风险准备金，以前是零，现在提高到 20%，那就说明人民币空头在做空时，有外汇准备金限制，不能用零成本做空，从而在较大程度上打击了空头。

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9 月 5 日，央行决定，自 2022 年 9 月 15 日起，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，即外汇存款准备金率由现行 8% 下调至 6%。

外汇存款准备金率调降，是为了释放更多的外汇流动性，而提高外汇风险准备金率是为了加大做空的成本，目的都是为了扭转人民币快速贬值趋势。

无需过度担忧人民币贬值

东吴证券认为，人民币贬值背景下，提高外汇风险准备金率释放稳汇率信号，有助于稳定汇市预期。回顾历次远期售汇业务外汇风险准备金率的调降事件，短期内稳汇率作用显现。

2015 年 8 月 31 日，央行将远期售汇纳入宏观审慎管理框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率定为 20%，这是外汇风险准备金的首次提出；此后，央行分别于 2017 年 9 月、2018 年 8 月、2020 年 10 月公告调降、调升、调降 20 个基点的操作。总的来看，准备金率的提出 / 调升皆出现于人民币贬值时期，调降皆出现于人民币升值时期；其中，在公告准备金提出 / 调升后的 1-2 个月内，人民币汇率走势总体较为平稳，随后仍延续之前的贬值趋势；远期售汇签约额下滑明显，2015 年 9 月远期售汇签约额同环比下降 42.87%、77.65% 至 176.34 亿美元，2018 年 9 月远期售汇签约额同环比下降 61.13%、46.15% 至 108.22 亿美元；从即期询价成交量来看，2015 年 9 月平均即期询价成交量环比下降 39.22% 至 232.45 亿美元，而 2018 年 9 月同环比均有所上升，分别达 46.97%、4.99%。

后市展望，东吴证券称，短期来看以美联储加息为代表的全球流动性收紧环境下，" 外紧内松 " 的宏观大环境仍将维持，根据前两次的准备金率调降效果来看，预计人民币汇率将维持平稳走势；而中长期来看，随着美联储加息周期结束，国内经济平稳增长，" 外紧内松 " 宏观环境将逐步出现调整，人民币汇率并不具备中长期贬值的基础，无需过度担忧。