央行降准釋放1.2萬億美聯儲卻懵了

2021-12-06 | 來源: 資本時差 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　以前是通脹，現在是平均通脹，具體多少年的通脹水平呢？這個得看鮑威爾如何做模型了。

　　不公布具體多少年的平均值有個好處就是，方便美聯儲調整模型。根據最後的決策，找到合適的N年平均值。

　　2、另一個關鍵變量是，勞動參與率。

　　核心經濟究竟恢復的啥樣，GDP增速數據，PMI數據，甚至大宗商品數據等等，都相當“表面”。

　　美國這次准備大搞特搞，不把經濟徹底搞好，是不會收手的。所以，美聯儲需要關注最大的短板，勞動參與率。

　　而且這也是當下美國經濟最大的問題所在。

　　咋一看，美國宏觀經濟數據挺好的，但是就業數據還是一塌糊塗，因為疫情政府補貼的多了，大家都不工作了。

　　現在的情況就是，美國人拿著政府補貼的錢，自己不就業，不去搞生產，就坐在家裡從中國買（進口）商品。

　　對美國來說，這種模式肯定不行嘛，這很脆弱啊。美國經濟要想真正好轉，不僅要讓美國人消費，還得讓美國人去工作，去生產啊。

　　所以，美國勞動參與率上去了，美國經濟才算真正好起來。

　　現在的情況是什麼？

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　　1、通脹雖然7個月高於4%，但是仍然可控范圍之內。

　　況且，MMT理論對通脹的底線是，不爆發騷亂，所以美國通脹可控。

　　2、美國非農就業數據突然暴跌，只有21萬，說明美國勞動力市場仍然有大問題。

　　3、美國勞動參與率仍然遠低於平均數，所以經濟並沒有實質性好轉，因此沒有加息的必要。

　　4、疫情反反復復，疫苗效果也不靠譜，全球經濟前景仍然沒有明朗。這是最大的因素。

　　我的觀點是，美聯儲不會那麼快加息，甚至政策存在“轉向”的可能。

　　所以，當下中美貨幣政策有一個分歧：

　　中國貨幣轉向再次確認。

　　美國taper，邊際上收緊，實際上是寬松程度小了，仍然屬於寬松。想加息，想真正收緊沒那麼容易。

　　中美金融周期錯位，將繼續持續下去，也必將影響資本市場表現。