央行降准释放1.2万亿美联储却懵了

2021-12-06 | 来源: 资本时差 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　总理讲话仅过了3天，降准就来了，相当迅速！

　　继上次降准后，时隔半年，央行再次宣布降准。

　　信号意义极强，彻底打消疑虑，货币边（shi）际（zhi）“转向”确认无疑！

　　当然，政策口径仍然没有改变，对外宣称仍然是：稳健的货币政策。

　　12月6日，政治局召开会议，会议强调，宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。

　　我们看政策，不能看口径，得看具体行动，以及口径统一之下，具体文件的变化。比如，删除“不搞大水漫灌”字眼，“管好货币的总闸门”等等。

　　我就把话放这里了，只要房地产泡沫没有破裂，只要不爆发类似08年那样的全球性经济危机，我们的货币政策口径就不会变。

　　所以，你懂的，口径对投资没有具体的指导意义，得看具体行动。

　　这次降准确认，货币正式“转向”！

　　中国货币政策是清晰了，美国货币政策却陷入了预期混乱。

　　01

　　彻底打消疑虑正式转向！

　　12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

　　央行有关负责人称，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

　　

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　　提取关键词：降准0.5个百分点，全面降准，释放资金1.2万亿。

　　解答一个问题，为何12月6日宣布，12月15日才实施呢？

　　首先，宣布降准迫不及待，先把预期稳住再说。

　　根据历史上看，李总理6次喊降准，降准了5次，时间间隔分别为2天、3天、9天、2天、9天。

　　这次只用了3天，考虑到周末因素，可以说，这次降准可以说相当迅速。

　　这也间接反应了，降准的迫切性！

　　其次，因为12月15日是窗口期。

　　当天MLF到期规模比较大，大概有9500亿MLF到期，此时执行降准，可以置换部分到期的MLF。

　　当然，另一个窗口期是年初，2022年1月作为年初农历新年前期，流动性需求也较大。

　　此时降准，2022年1月份再降准的概率就小了。

　　现在，中国的货币周期相当清晰了，就是边际宽松。

　　我们在6月25日的文章《中美再次大背离，全球金融市场即将大转向？》中就预测过我们货币政策转向。

　　这应该是最早预测我国货币政策转向的文章了！（如果有更早的预测，欢迎打脸）

　　当时，我们的逻辑是：

　　美联储政策进入收紧周期，全球金融市场环境收紧，中国需要放松货币来应对美联储的冲击。