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澳大利亚: 美国通胀爆表在澳洲如何应对加息

　　美国经济走势和美股表现一直是全球绝大多数资本市场的投资风向标。上周五（6月10日），美国5月消费者价格指数（CPI）数据新鲜出炉，年化通胀率达到了5%，是2008年以来的峰值。接连两月CPI的暴涨，大大加重了全球资本市场对通胀和加息的恐慌。本文将围绕三个方面，回答投资者最关心的问题：

　　年初至今为何美债收益率的飙升？

　　美联储短期会加息吗？

　　在这个背景下，我们的投资方向应该是什么？

　　1.令人恐慌的美债收益率

　　年初以来，美债收益率突然出现急速上涨，10年期国债收益率突破1.6%关键水平。

　　从历史数据来看，美国长期国债收益率基本和联邦利率走向同步，两者具有相当强的相关性，而利率往往与股票走势正负相关，因此引发了一波以美股为首的资产价格剧烈波动。

　　

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　　那么，美债长期收益率的上涨真的意味着加息的提前到来吗？

　　首先，我们不妨看看本次收益率快速上涨的诱因。

　　美国10年期国债收益率的跌涨主要由10年期实际收益率和盈亏平衡通胀率两个指标体现。

　　简单来说，就是经济前景和通胀预期两个因素。

　　

　　疫情带来的全球经济流动性危机在去年二季度得到缓解后，通胀预期就开始缓慢回升。追其背后，归结于美国财政和货币政策双重刺激，对通胀前景的推动。

　　货币政策上，美联储较以往经济危机反应更加迅速，短短两周内，将联邦基金利率下调至0-0.25%最低区间，降息速度远远超出市场预期。同时，美联储还进行了无限期的量化宽松政策，目前仍以每月1200亿美元的速度购买债券。

　　另一方面，美国政府的财政政策力度空前，政府在疫情爆发至今，已经推出六轮财政刺激法案，总金额将近6万亿美元。财政救助最主要对象是美国个人居民，大幅推动了居民的商品消费。这种简单粗暴地通过需求端刺激，进而促进经济修复的做法，短时间内拉动了商品价格的逐步回暖。通胀预期自去年6月便开始回升。