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理财新闻: 抛售美债结果美元要升值股市长熊

神逻辑：各国都在抛售美债，结果美元要升值了，股市要长熊了

目前投资者最关心的问题莫过于两个：

1、为什么美债收益率上升，A股就要跌？

2、美债收益率还要升多久？

这段时间，我也一直在试图寻找答案。

关于第1个问题，很多地方都有讲，但是都只停留在“无风险收益率上升，所以钱都从股市流到美债”的层面，普遍没什么说服力：

例如为什么去年下半年美债收益率从0.5%升到1%，那段时间股市却涨得很好？为什么今年春节前美债收益率从1%升到1.3%，股市涨得更欢？为什么偏偏从1.3%升到1.5%时，股市就要开跌呢？显然，上面那种层面无法解释。

有的地方更离谱，还搬出“中美国债利差”的高级理论来，说是“利差缩小，所以资金从中国流向美国”。照这种说法，如果中国国债收益率上升，钱岂不是要从美国回流中国股市？只要有点金融常识的人都知道，如果中国国债收益率真往上升，A股只会再崩一段给你看！

至于第2个问题，很多投资者都想知道，但是没几个地方有答案，更别说经得起推敲的答案。

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神逻辑

前两天突然看到一个神逻辑，给我眼前一亮的感觉。给出这个逻辑是一位还挺靠谱的大V，所以我先入为主的觉得“挺有道理”。这个逻辑有点繁琐，我把它画成简图，这样大家看起来就一目了然：

这里先插播一个债券小常识：

债券价格和债券收益率是两个东西，而且涨跌是完全反向的。以最方便理解的零息债券为例：例如票面价值是100，还有1年到期，现在市价97。那么1年后发债方以100回收，你就赚3块钱，年收益率3%。同理，如果市价是98，债券收益率就是2%。

所以债市的赚钱模式有两种。一种是赚从97到98的价差，跟炒股一个道理。另一种是一直持有到期，赚债券收益率。

这就是为什么各国抛售美债，结果美债收益率上行的逻辑。插播结束。

回到这个神逻辑，乍看丝丝入扣，甚是完美。但是正因为太完美，总感觉哪里不对。一番细嚼之下，发现两个致命问题：

1、美债居然自带逆向调节功能，最终带动美元汇率回升。也就是说，这个神逻辑每走一遍，美国不但多印了很多钞票，汇率还能不贬值，这就形成一个无损循环！如此无敌的美元，美国应该一遍接一遍不停地开启这个循环。完全不需要等到金融风暴、疫情这类大灾难才开启一遍。