飞人投资信息专栏: 黄金价格12个月内冲击1000美元

2007-10-18 | 来源: Edwin | 转到微信 | 有1人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

发表于07年9月20日

8月中旬股市大跌，带动黄金价格下探650美元，但是随后股市起伏不定，黄金却节节上升，已经突破700美元大关，冲击720美元，连续数个交易日站稳在710美元之上，向下阻力位在690美元左右。

从3年走势的技术图形来看，黄金价格在2005年走出一个上升楔形，终于冲破$450美元的阻力位，从05年9月开始，到06年5月，八个月的时间里上冲破700美元，升幅达到56%！随后只至最近，虽然最低下探$550美元，但是底部不断抬高，在15个月左右的时间里走出一个波幅更大，时间更长的上升楔形，而且最近四周突破的势头更加强有力，探底之后最高升幅超过了10%，远远超过同期股市反弹的力度。从这个势头来看，可以判断黄金价格已经展开一波大升浪，幅度不低于05年9月至06年5月的升浪，从700美元作为起点计算，在接下来12个月内有望上升超过50%，也就是冲破1000美元大关。

这个判断也得到基本面分析的有力支持。黄金价格上升的主要原因，还是纸币泛滥下的通货膨胀压力驱动的，同时由于经济衰退的阴影下，股市大跌，美元贬值，热钱流动的方向转向保值和增值潜力都比较大的黄金白银等贵金属。以下是白银的三年走势，显然上一波升浪时白银上涨的幅度超过了黄金，所以现在黄金相对有个补涨的需要，所以相对价格更加强势。

以下是白金(铂)的价格，五年来升值136%。

目前黄金价格上涨的直接动力，是预期美国联储局即将减息，而且将多次减息，加剧美元贬值的压力。在美国贸易和财政双赤字、内外债不断增加的情况下，美元对世界主要币种一直贬值，美元指数到目前为止已经跌破了80大关。

由于美国贸易赤字的巨额成长，数以万亿计的美元流向石油出口国、制造业大国中国、欧盟和日本等等，造成了全球性的流动性泛滥，纸币发放量过多，美国政府为了掩饰这个情况，已经停止公布货币供应量M3的数据，但是根据经济学家的估算，M3的供应量达到了14%的高水平：

纸币供应过多，引发了资产价格膨胀，石油等能源产品价格高居不下，食物价格也上升，已经形成了高通胀的局面，所谓核心通胀数据已经不能反映实际情况，估计美国的实际通胀达到双位数。

在美国次级房贷债券引发的金融危机以及美国经济衰退的阴影下，联储局不得不减息应对，但是无法避免的后果是通货膨胀。估计美国接下来会出现滞胀的局面：经济发展停滞，通货膨胀则大行其道。美国联储局主席Bernanke有个外号叫做Helicopter Ben，因为他认为1929年后引发经济大萧条的主要原因是通货紧缩，货币供应量不足，所以再碰到类似情形，他打比方说，联储局应该派直升飞机空投货币，增加货币供应量，避免通货紧缩，就可以避免经济萧条了。所以他现在掌管美国联储局，在金融风暴和经济衰退的前景下，采取减息的手段来应付，也是不足为奇的。

金融风险和通货膨胀都会使得人们对纸币丧失信心，各国央行对此则无能为力。虽然欧洲央行今年已经抛售342吨黄金，也没有能够将黄金价格压低，意大利政府更是拒绝卖出黄金。

虽然各国货币的汇率对美元上升的情况很普遍，但是相对黄金而言都在贬值，因为大量美元流动到世界各地，导致当地货币发行量也不得不增加，一样导致资产价格上升和通胀压力，中国就是一个明显的例子，由于外汇储备增高，央行不得不相应发出了10余万亿人民币，现在出现了楼市和股市的双泡沫，食品价格大幅上扬。另外，美国经济出现的问题，会拖累其它经济体，使得它们不得不干预汇市，避免本地货币汇率升的太高，这样做的实质是和美元一起贬值，虽然贬值的幅度不同，但是相对黄金则都绝对是贬值的。

在各国美元储备还是很高的情况下，政府和民间都有抛售美元购入黄金以保值的需求，而2006年全世界的黄金年产量比2005年减少4%，只有2400吨左右，按目前价格计算也就是600亿美元。

中国的外汇储备超过12000亿美元，目前黄金储备却偏少。据国内报道，很多专家强烈建议中国增加黄金储备，尽快将外汇储备中的美元资产转换为黄金储备，将黄金储备从目前的600吨的水平提高到4000吨到5000吨，也就是占到外汇储备的10%以上，才能跟中国的地位相匹配，目前只有1.2%左右。中国的黄金储备是一个全方位短缺，这是非常迫切的事情。中国和印度等其他国家不太一样，印度虽然官方储备不高，它的民间储备很高。它与美国和欧洲国家也不一样，欧洲国家(比如德国)等的黄金储备很高。中国是民间黄金储备很低，官方储备更低，但是右图显示，黄金需求已经触底回升，自2001年以来逐年升高。

从各方面的情况和数据分析，黄金已经出现供不应求的局面。具体需求数据显示，今年第二季度的黄金需求按照吨位计算比一年前增长19%，其中首饰方面的需求增长29%。上半年则分别增长11%和22%。可以说从需求面而言，黄金价格上升的动力很强，甚至黄金首饰业者开始出现了囤积不售的情况。总体而言，黄金的升值空间是很大的。

倥偬飞人:程立新先生在多个网站发表财经评论的网名。

程立新先生毕业于北京清华大学和加拿大卑诗大学(UBC)商学院，投资经验丰富。他创立的飞人投资信息作为独立的研究分析机构，致力于提供真正客观准确、从基本价值出发而且回报优厚的投资对象，与充满利益冲突、圈套、误导和泡沫的美国华尔街主流分析师有根本区别，真正为投资人的利益服务。

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