德銀：一顆無法被拆除的炸彈？

2016-07-08 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　▌一、德銀股價：淒淒復淒淒

　　2016年注定是德銀上頭條的一年。先是，今年2月，德銀公布了其2015年的年報，巨虧68億歐元，市場大震，德銀成為第二個雷曼兄弟的呼聲四起。看看當時的全球主要股市表現（大A股的投資者是不是沒印象，因為我們正在過春節）：

　　

　　6月美聯儲又發布了2016年銀行壓力測試報告，很不幸，德銀的美國分公司德銀信托為僅有的兩家未能通過壓力測試的銀行之一。美聯儲報告發布後，IMF又上來補刀。6月30日，IMF公布的金融穩定性評估報告稱德銀是全球系統性風險的最大淨貢獻者。

　　如今，德銀的股價已經創出多年新低，但這恐怕遠非盡頭。7月5日，德銀的市值已經縮水至190億美元，這意味德銀將從彭博全球頂尖100所銀行指數中跌出。7月6日法興銀行稱德銀可能很快被剔除出Stoxx50指數。Stoxx50指數是一個被許多基金跟蹤的指數，剔除意味著更大的拋售還在後頭。

　　

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　　德銀的股價究竟低到什麼程度了呢？看看它的市淨率吧：0.24。這意味著，市場認為德銀的價值已經不足其賬面淨資產價值的四分之一。

　　從市值與有形的賬面淨資產比值來看，德銀在主要全球大銀行中墊底，且是矮了一個等級的墊底，比倒數第二的花旗低了近50%。

　　▌二、德銀怎麼了

　　德國是世界公認的一等一的強國，即使歐洲在主權債務危機持續發酵時刻，德國依然保持了較為有力的增長。此外，德國一直以嚴謹務實著稱。也因為此，面臨主權債務危機時，在要求歐元區各國政府勒緊腰帶過日子上，德國一直以強硬著稱。

　　令人大跌眼鏡的是，它的第一大銀行居然如此不被市場待見。最近意大利的銀行風雨飄搖，頗有引發新一輪歐洲危機的征兆。意大利銀行市值上半年已經縮水超過50%，前幾日向歐盟申請的發行400億債券救助也被歐盟與德國一口否決。