美股: "世代级熊市"逼近?美股或暴跌40%?

Oxbow Advisors创始人兼管理合伙人Ted Oakley警告称，美股可能正在接近一个持续时间更长、跌幅更深的重大调整，而大量追逐热门股票的投资者，并未保留足够现金应对市场下跌。

Oakley在接受The Julia La Roche Show采访时表示，一旦出现其所担忧的“世代级熊市”，市场可能至少下跌40%，甚至更多。

他认为，这一轮下跌可能不会像普通调整那样仅持续三四个月，而可能延续一至两年。

美股或先冲高，随后面临40%至45%回调

Oakley表示，当前市场指标大约高出历史正常水平三个标准差，明显处于异常状态。

他称，仅仅回归正常水平，就可能意味着市场需要经历40%至45%的抛售。

Oakley预计，未来6至12个月内，美股仍可能触及一个阶段性高点，但这一高位可能会维持较长时间。投资者若为了追逐最后6%至8%的涨幅继续入场，可能需要承担约25%的下行风险。

在他看来，当前市场的风险回报比已经明显恶化。

Oxbow Advisors首席投资官Chance Finucane也对2027年前后的市场前景持谨慎态度。他表示，今年上半年经济经历了较高增长和较高通胀，进入明年后，相关数据将面临较高基数。

届时，经济数据可能显示增长迅速放缓、通胀下降，而这通常不是风险资产最有利的环境。

买标普500并不等于真正分散投资

Oakley指出，过去几个月半导体股票迅速主导市场，而三年前其在标普500指数中的占比仍相对有限。

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目前，约10至12家公司已经占据整个市场接近一半的权重。许多投资者认为，购买标普500指数基金就已经实现了充分分散，但实际情况并非如此。

他同时警告，过去一年市场投机情绪持续升温，热门股票估值不断被推高，进一步放大了市场风险。

Oxbow Advisors此前曾以英特尔为例，说明追逐热门股票可能面临的长期代价。

该机构在1999年卖出英特尔股票，此前四年该股累计上涨约400%。此后12个月，英特尔又上涨约100%，但随后用了26年时间，才重新回到相近水平。

这意味着，即使投资者在泡沫最后阶段仍能获得可观收益，一旦买入时点过晚，也可能需要经历极其漫长的回本周期。

保留近四成资金等待机会

Oakley透露，Oxbow目前的股票策略投资比例略高于60%，组合持有约45只股票，其余资金主要配置于短期美国国债。

这一安排意味着，该机构仍保留接近四成资金，用于应对潜在市场调整和寻找低位机会。

Oakley表示，如果市场出现大幅下跌，Oxbow将准备寻找投资机会。但很多刚刚将资金投入标普500指数的普通投资者，可能已经没有足够现金在下跌时加仓。

看好能源股，油价或重返100美元

在市场整体趋于谨慎的同时，Oakley对能源板块持相对乐观看法。

他表示，能源行业目前存在大量具有吸引力的投资机会，市场对油价的预测也可能过于悲观。

Oakley认为，原油价格未来重返每桶100美元以上并不令人意外，因为能源生产受到的损害可能比市场意识到的更严重。