"中国版Anthropic"这个说法很流行,但并不存在

“中国版Anthropic”这个说法当下非常流行。

稍作回溯，大约是从2025年下半年开始叫开的，最早出现在卖方电话会议里。几位分析师在讨论那家刚递表港交所的AI公司时，需要一个能让基金经理瞬间听懂的参照物。OpenAI已经被叫得太多，Mistral又太冷僻，Anthropic刚好——ARR曲线漂亮，有“安全派AI”的差异化定位，对估值故事也友好。

于是“中国版Anthropic”这句话被甩了出去，几周内变成行业口头禅，几个月后，已经堂堂正正写进招股书的解读、研报的封面、卖方午餐会的开场白。

这种映射本身是分析师的便利工具，用熟悉的事物去解释陌生的事物，省事、直观、方便决策。中国版亚马逊、中国版特斯拉、中国版谷歌——过去二十年的中国投资史，大半是靠这种比喻搭起来的脚手架。

A.为什么流行开来？

这一次也不例外，脚手架看起来非常贴合——否则也不会获得市场的认可。

第一层原因是产品形态对得上。Anthropic过去三年最重要的事是Claude Code撕开了AI编程市场，而这家中国公司也在大力布局Coding能力，发布会上Coding能力总是被放在最显眼的位置。

第二层原因是商业模式对得上。Anthropic的300亿美元ARR大半来自B端企业客户，这家中国公司的MaaS平台和大客户解决方案也以B端为主，金融、能源、政务被反复提起。

但真正让这个比喻牢牢钉在市场叙事里的，是第三层——也是最深的一层——国产替代。

2025年初DeepSeek发布R1之后，整个中国AI行业心照不宣地进入了一个新的剧本：硅谷有什么，中国就要有对应的什么。OpenAI对应DeepSeek，Cursor对应国产Coding公司，Anthropic对应这家公司。

这个剧本几乎不必论证，构成了当下中国科技叙事里最有共识、最能调动资源、最不容挑战的那条主线。当一句“中国版Anthropic”被甩出去的时候，它真正调动起来的，不是几个商业模式的比对，而是中国必须有自己Anthropic的国家意志。

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数家媒体在报道中将该公司与Anthropic类比

这套国家意志在二级市场上得到了极为热烈的回应。这家公司2026年初登陆港交所，发行价116.2港元，五个月之内股价冲到1001港元，近期股价更是爬升到2000港元以上。市场愿意付出的估值倍数极其惊人。

但也需要补充一个细节：它的港股流通盘很小，香港公开发售部分超额认购1159倍，公众持股比例不高，稀缺性本身就构成了相当一部分估值溢价。这里就不具体展开了。

回到主题。当“中国版Anthropic”这个比喻同时被产品对标、商业模式对标、国家意志这三层支撑起来的时候，它已经不只是分析师的便利工具，它变成了一种愿景。

B.同样的种子，不同的土壤

不过，愿景和现实之间，是有距离的。

Coding能力对得上、B端客户为主对得上、国产替代的非凡意义也对得上，这些都没问题。但真正需要做的，是把镜头拉远一点，看看这两家公司所根植的土壤，到底是不是同一片。

先看一个画面。

硅谷一家中型律所的合伙人，月底要审批一笔开销，例如给整个律所接入Claude Enterprise，年付几十万美元。这笔钱怎么签下来的？大概率是合伙人扫一眼报价，比一下省下来的初级律师工时，CFO那边走个流程，半小时就过了。

在美国，这是B端软件采购的日常。Salesforce、Workday、Snowflake、Datadog——过去二十年，硅谷的SaaS军团把美国企业训练成了世界上最舍得为软件花钱的客户群。Anthropic的300亿美元ARR就长在这片土壤上，《财富》全球500强前十里有8家是它的客户。