大额分红9亿后安克赴港上市募资45亿

2026-07-02 | 来源: 腾讯财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

六年时间营收从93亿做到305亿，但股价至今还没有回到上市第一天的收盘价。“充电宝一哥”安克创新，又要上市了。

7月2日，安克创新科技股份有限公司（300866.SZ）将以00668.HK的代码在港交所主板挂牌交易，形成“A+H”的上市格局。中金、高盛和摩根大通联席保荐，全球发售4663.28万股H股，募资净额上限约45亿港元。

然而，在这轮赴港募资之前，安克创新刚刚大额分红9亿元，创始人阳萌夫妇分走4亿。在业务层面，2025年安克在全球范围内召回238万台充电宝，全年经营现金流仅4.81亿元，同比下降约80%。当出海红利不再轻松，靠亚马逊起家的中国品牌，在305亿的营收规模与45亿的融资需求之间，安克创新面临的挑战并不轻松。

赴港：一家盈利公司为何需要再上市？

安克创始人阳萌2003年毕业于北京大学计算机系，随后赴美攻读硕士，2005年加入谷歌担任高级软件工程师。2011年，阳萌辞职回国创业，注册“Anker”品牌，从笔记本电池和手机充电器起步，在亚马逊上开出第一家店铺。

一位安克的早期投资人告诉腾讯财经，当时吸引他注意的是一个反常识的信号：安克的产品在海外定价颇高。“当时大家觉得中国产品出去还是便宜、性价比这一类的，一听他讲卖得好而且卖得贵，我们就挺好奇。”

这个特征延续至今。在亚马逊美国站，一款20000毫安安克充电宝售价约40-60美元，高性能款式甚至上探至120美元，而同规格白牌产品通常在20至30美元之间。安克的定价高出竞品50%，但其产品仍能长期占据亚马逊移动电源畅销榜前十的多数席位。

2020年8月，安克创新登陆创业板，发行价66.32元，首日收盘146.86元，涨幅121%。

上市半年，安克的股价一路攀升，2021年1月触及204元的历史高点，市值一度逼近830亿元。随后持续回落，2022年4月，盘中最低跌至约50元，较高点缩水超七成。截至2026年6月26日收盘，安克创新A股报价106.09元，市值约569亿元，市盈率22.57倍。

六年间，市场对这家公司的成长性溢价已经兑现过一轮。在新的资金需求驱动下，安克选择了“ A+H”，登陆港交所。

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“A+H”是指同一家公司在内地交易所和香港联交所双重上市。早在2006年前后，工商银行、招商银行、中国平安等大型金融企业就已完成两地挂牌。2024年9月，家电龙头美的集团率先赴港，拉开了本轮A+H浪潮的序幕。此后顺丰控股、兆易创新、海尔智家、大金重工等各行业龙头接连完成港股发行。

Wind数据显示，2021年至2023年，三年合计新增“A+H”上市公司合计只有个位数。2025年一年增至19家，创历史新高。2026年上半年进一步提速——已有24家A股公司成功发行H股，数量超去年全年，合计募资突破1200亿港元。截至目前，“A+H”上市公司总数已增至191家。今年港股首发募资前十大IPO中，“A+H”企业独占8席。

这一轮热潮，既有A股再融资节奏收紧的推力，也有证监会优化境外上市备案流程、港股市场流动性改善的催化。但多数赴港企业主业仍在境内，赴港谋求的是增量布局和融资渠道多元化。

安克则不同。作为一家绝大部分收入来自海外的公司，在港股上市更大程度上是将资本结构与其业务结构的全球化相匹配。招股书和公开信息指向三层逻辑：

第一层是资金匹配。安克创新2025年境外收入占比96.62%，结算币种以美元、欧元和日元为主。A股融资的人民币在用于海外仓建设、研发中心扩张和产业并购时，面临换汇成本和跨境审批的时间损耗。而港股募集的港币和美元资金可直接投入海外业务。

招股书列明的募资用途中，DTC渠道建设、供应链升级、产品创新、研发人才引进各占约20%，品牌营销占15%，剩余5%为营运资金。

第二层是补充流动性。 2025年公司经营现金流仅4.81亿元，2026年一季度进一步转负至-4.51亿元。

公司现金流骤降主要有三大出血点：旺季前置备货占用22.3亿元，亚马逊账期延长及平台广告预付7.4亿元，产品召回垫付3.92亿元——三项合计超过33亿元。2025年6月安克已在A股完成11亿元可转债融资，再融资监管趋严之下，短期难以再从A股获得补给。港股IPO是更快的输血通道。

第三层是打通海外并购与人才激励通道。过去安克通过A股主体做境外收购，审批周期长且无法用股票支付对价，给海外员工发A股股权激励，行权和提现同样受外汇管制约束。港股上市后，公司可直接以港股股份完成收购支付和海外团队激励，省去跨境审批。