當美國科技巨頭陷入造富狂歡沃爾瑪拿出一個數據

2026-06-14 | 來源: 財經觀察 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2026年上半年的金融市場，可以用“瘋狂”這兩個字來形容，暴漲暴跌比比皆是，如果你在合適的時點買入了合適的板塊或概念，那麼短時間內股價翻個幾倍也屬平常。相對的，如果恰好買入了不被資本看好的老登股，即使公司經營情況良好，一天之內暴跌三四成也不稀奇。

金融市場以外的實體經濟也不乏如此冰火兩重天的例子。一方面是無數的造富神話，美國臉書以億萬美元年薪瘋搶AI人才，因內存價格暴漲而利潤猛增的韓國海力士給員工發放幾十、上百萬獎金；另一方面，幾乎每天都能看到大公司以AI的名義宣布大規模裁員計劃，動輒幾千幾萬的員工丟掉工作，連占據全球壟斷地位並在AI投資中占據先機的微軟和臉書這樣的超級大公司也不例外。

接近年中，美國人工智能和太空火箭行業的幾家巨頭企業已開始上市沖刺。6月中旬，馬斯克的火箭公司SpaceX即將第一個上市，造就人類歷史上第一個萬億富翁。隨後即將上市的Open AI及Anthropic，幾乎已篤定將再創造出一大批億萬富翁。可以想象，到時媒體和社交平台必然又是一場造富的狂歡。

而另一邊，平價超市巨頭沃爾瑪在今年五月的財報會議上，公司高管們指出美國年收入10萬美元左右水平的普通人正處於精打細算的消費降級階段，越來越多的中產家庭前往廉價超市購物。根據2025年的統計，60%以上的美國家庭年收入不足10萬美元。也就是說當美國股市正在制造幾百個超級富豪的同時，消費降級的浪潮已覆蓋近兩億美國人。

從個人投資的角度來講，很多人今年已經取得了相當不錯的投資回報，早已大幅減少倉位，等待金融市場的下一波浪潮。但離開金融市場的烈火烹油，美國貧富分化加劇帶來的社會割裂、矛盾加深的政治風險，已經離我們越來越近了。

從宏觀的角度，有一張圖可以非常直觀地解釋這個現象。

沃爾瑪數千商品降價川普搶著認政績

沃爾瑪前員工偷$7千商品因這輕判

對手都在關店,沃爾瑪為什麼還能打?

上圖是美國公司利潤在GDP的占比變化圖，可以看到美國公司利潤在經濟中的份額目前已接近過去近80年以來的最高水平。這一方面可以視為股票市場背後的公司基本面相當不錯，利好社會中的股東階層；但另一方面，這也說明當前分配制度下，資本在經濟這塊蛋糕中切走的部分也越來越大，對於主要依靠勞動收入的普通家庭來說，他們分到的蛋糕份額卻越來越小。

越來越多的人群量入為出，甚至需要依靠信用卡債務才能維持生活，哪有余錢投資股市，自然也就享受不到紅火的股市紅利，因此和高收入階層距離越來越遠。當財富越來越向上集中，底層被拋下的人群規模越來越大，社會矛盾劇烈爆發的風險也在逐漸積累。

美國近幾十年的歷史上發生過類似情況。從上面的圖裡可以看出，上一次資本在美國經濟中占有的份額達到與今天的水平相當，還是上世紀60到70年代。當時的美國也有不少社會矛盾爆發的跡象：民權運動中的暴力沖突，反戰運動中的校園爭奪等等，當時為了緩解社會政治矛盾，除了通過民權運動對底層人群做出讓步之外，美國還建立了老年健保制度（Medicare）和低收入醫療保障制度（Medicaid）來對中產和底層人群進行轉移支付，提高福利保障。今天這兩個醫療保障項目每年要耗費近2萬億美元的政府開支。如此巨額的轉移支付不僅出現在美國，歐洲類似的福利支出在政府預算中的占比還要更高。

美歐在60年前建立的這些巨額轉移支付項目，確實給很多普通家庭提供了相當程度的兜底保障，對於維護社會穩定作用巨大，讓西方國家內部得以穩定度過冷戰時期。

60年後的今天，美國資本占有的蛋糕份額已超過當年最高水平。但是，今天美國政府的財政負擔也已遠遠超過60年前的美國。2026年美國政府的債務負擔增長到39萬億美元，連維持國債利息支出都勉強維持，根本沒有任何能力通過一個新的萬億以上規模的轉移支付政策來復制60年前的成功。