马斯克: 市值破2.1万亿马斯克的太空生意藏着多少隐忧?

2026-06-13 | 来源: 凤凰网 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

北京时间2026年6月12日晚，纳斯达克交易所的交易大厅被一片银灰色的“太空蓝”点亮。

身在德州的埃隆·马斯克没有穿传统的西装领带，依旧是那件标志性的黑色皮衣。

当他抬手按下那个印着“SPCX”字样的按钮时，巨大的电子屏上瞬间跳出了SpaceX的股票代码和135美元的发行价，现场爆发出持续半分钟的欢呼声。

有人挥舞着印着“火星见”的标语牌，有人激动地拥抱在一起，而马斯克只是微微扬起嘴角，眼神望向了星港外漆黑的夜空。

这一刻，人类历史上最大规模的IPO尘埃落定。

SpaceX以750亿美元的募资额超越沙特阿美，以2.1万亿美元的收盘市值跻身美股第六大公司。

但就在敲钟的前22天，SpaceX提交的招股书显示，2025年全年净亏损49.37亿美元，这已经是公司成立24年来第18个亏损年度，自创立以来累计亏损约413亿美元。

一个被无数人称为“烧钱无底洞”的航天公司，如何被马斯克包装成全球资本疯抢的“未来门票”？

这背后，是一场关于信仰、垄断与叙事的顶级资本魔术。

01 卖的不是火箭，而是用“火星叙事”重新定义估值逻辑

马斯克从来没有把SpaceX当成一家普通的航天发射公司来卖。

从2002年创立那天起，他就给这家公司刻上了超越商业的烙印，“让人类成为多星球物种”。

当其他航天公司还在讨论单次发射成本能降低多少时，马斯克已经在向全世界描绘火星殖民地的蓝图，100万人在火星上生活，自给自足的城市，星际航班每天起降。

这种宏大到近乎疯狂的愿景，恰恰击中了华尔街最渴望的东西，即想象力。

马斯克最聪明的地方在于，他没有让这个愿景停留在科幻小说里，而是把它拆解成了一个个看得见、摸得着的阶段性目标。

2008年，猎鹰1号第四次试飞终于成功，成为全球第一家实现轨道发射的私营公司。

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2015年，猎鹰9号成功回收第一级火箭，颠覆了人类航天60年的“一次性”模式。

2019年，首批 60 颗星链发射升空，开启了卫星互联网时代，到2024年，星舰首次成功实现亚轨道飞行。

每一个里程碑的达成，都像一次精准的“信仰充值”，让越来越多的投资者相信马斯克说的话，哪怕再离谱，最终也能实现。

在这种叙事框架下，SpaceX的烧钱不再是缺点，反而成了“为人类未来投资”的证明。

华尔街彻底抛弃了传统的市盈率、市净率估值模型，转而用“潜在市场规模”来给SpaceX定价。

分析师们不断上调太空经济的预测值，从6000亿美元到1万亿美元到10万亿美元，马斯克甚至喊出了100万亿美元。

他们计算着，如果未来太空旅游、太空采矿、太空制造成为现实，SpaceX作为唯一的“太空基础设施运营商”，将拥有怎样的垄断利润。

而在这些遥远的太空经济蓝图之外，一个更具确定性、更能在短期内兑现的增长极 —— 人工智能算力，也是市场愿意给出超高溢价的重要原因。

通过合并马斯克旗下的人工智能公司xAI及社交平台X，SpaceX构建了一个覆盖算力基础设施、大模型应用与数据流量的完整闭环生态。

其位于田纳西州与密西西比州的“COLOSSUS”算力中心，总电力配额高达1吉瓦，是目前全球最大的地面AI算力训练集群。

今年5月，SpaceX与 Anthropic签下大额云服务合约，对方三年间每月支付12.5亿美元，租用 COLOSSUSII约32.5万颗英伟达GPU，合同总额450亿美元。

时隔一月，谷歌也与其达成同等量级合作，2026年10月至2029年6月每月付费9.2亿美元，独享11万块英伟达GPU及配套算力资源。

这些动辄数百亿美元的长期锁定合同，让华尔街看到了SpaceX在AI时代的另一种可能性，它不仅是通往火星的渡船，还将成为支撑整个数字文明的算力底座。

02 上市首日，市值达2.1万亿美元

这种信仰最终转化为了实实在在的财富效应。

上市首日，SpaceX以150美元的价格高开，较发行价上涨11.1%，盘中一度触及176.5美元。