美股: 像極了1998 美股已無恐慌科技版超買只剩FOMO!

2026-06-04 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美股科技板塊正處於歷史性超買狀態，市場恐懼情緒幾近消失，投資者唯一的擔憂已從"下跌"轉變為"踏空"。

華爾街技術分析師警告，當前走勢與多個歷史極端時期高度吻合，而其中最令人警惕的類比，正指向1998年那場超20%的深度回調。

BTIG首席技術策略師Jonathan Krinsky指出，若本周收盤維持當前水平，標普500科技板塊將錄得自1990年有記錄以來最強勁的10周漲幅，累計上漲44.6%。

與此同時，VIX日度情緒指數昨夜觸及13，創年內最低，市場對下行風險的對沖需求已降至極致低位。

當前信號的危險之處不僅在於漲幅本身，更在於結構性分化正在悄然出現——科技板塊整體繼續走高，但"科技七巨頭"（Mag7）自5月中旬以來已累計下跌2.3%，顯示領漲動能正在收窄。

宏觀背景亦在悄然轉向：美債收益率回升、油價走高，日本利率壓力重燃，而股市目前選擇視而不見。

高盛合伙人Bobby Molavi近期發布的市場觀察也寫道:“世界似乎已經選擇將目光放在貪婪而非恐懼上，放在樂觀而非懷疑上，放在未來而非當下上。”

他用一組數據描繪了這輪行情:標普500已連漲9個交易日，且有望創下連續10周收漲的紀錄;自2025年4月"美國關稅日"低點算起，標普500累計漲幅已達57%;僅5月一個月，就創下11個歷史新高，進入6月後又連續刷新。

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歷史極端信號：僅出現過十次，多數結局不佳

Krinsky的研究顯示，標普500科技分類指數（S5INFT）當前RSI已收於82，且較200日均線高出28%。這一"超買且嚴重偏離"的組合，自1990年以來僅在十個獨立時期出現過。

這十次歷史案例中，部分以正面結局告終——1995年5月和1997年7月均屬於此類。但Krinsky指出，多數其他案例在隨後40個交易日內出現了明顯的盤整或回撤。

最近一次出現該信號是2024年6月，此前分別是2020年8月，以及更早的1999年12月——後者正是互聯網泡沫最終破裂前夕。

Netscape類比：歷史指針指向1998年7月

市場上存在大量將當前AI牛市與上世紀90年代互聯網浪潮相類比的討論。常見的參照是：2022年11月ChatGPT發布，對應1994年12月Netscape瀏覽器上線。

若沿用這一時間軸類比，當前時間節點恰好對應1998年7月。Krinsky指出，1998年7月正是其"超買且延伸"研究中最嚴峻的回調起點——S5INFT隨後跌逾20%，直至1998年10月才觸底。