金融大佬重磅警告:AI狂熱將破裂很多公司淘汰

2026-06-03 | 來源: FX168財經報社 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）近日對當前席卷全球資本市場的人工智能投資熱潮發出警告稱，AI革命雖然擁有巨大的長期潛力，但歷史經驗表明，重大技術變革往往伴隨著資產泡沫，而這些泡沫最終都會破裂。

達利歐周三（6月3日）接受Bloomberg TV采訪時表示，當前AI投資狂潮已經顯現出典型泡沫特征，包括估值高企、投機情緒濃厚，以及“紙面財富”大幅超出現實現金流。他認為，當前市場與2000年互聯網泡沫時期存在明顯相似之處。

達利歐：偉大技術往往催生泡沫

達利歐表示：“所有偉大的技術變革都會產生泡沫。沒有人能夠完全准確判斷。你要麼投入大量資金來搶占市場份額，不去擔心花得是否太多；要麼投入不足，然後失去市場份額。”

他指出，歷史上幾乎所有具有顛覆性的技術創新都曾創造巨大財富，同時也引發過市場狂熱。從鐵路建設熱潮，到個人電腦革命，再到互聯網泡沫，每一次重大技術進步都吸引海量資本湧入，並推動相關企業估值大幅攀升。然而，在經歷快速增長後，市場最終都會回歸現實，泡沫隨之破裂。

達利歐認為，AI目前正沿著類似路徑發展。雖然人工智能有望大幅提升生產效率並重塑經濟結構，但資本市場對AI前景的反應可能已經超出其實際落地速度。投資者往往高估新技術在短期內帶來的影響，卻低估其長期變革能力，而這種心理正是泡沫形成的重要原因。

泡沫如何破裂？達利歐稱關鍵在於“財富變現”

達利歐進一步解釋了泡沫破裂的機制。他表示：“刺破泡沫的過程，就是把財富轉換成現金的過程。”

在他看來，當市場上大量財富主要停留在估值和股價層面，而不是由真實現金流支撐時，投資者一旦開始集中兌現收益，資產價格就可能面臨急劇調整。

他認為，當前AI驅動的市場正在“沿著這種路徑前進”，即便AI本身確實是一項偉大的技術。

達利歐強調，技術本身的偉大並不意味著所有相關資產都能持續上漲。歷史上，互聯網泡沫破裂後，互聯網並未消失，反而繼續深刻改變全球經濟和社會；但大量在泡沫中被過度追捧的企業最終消失，只有少數真正具備商業模式和盈利能力的公司存活下來。

AI會繼續改變世界，但很多公司可能活不下來

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達利歐指出，重大技術變革通常伴隨著殘酷的市場淘汰。在競爭加劇、資本重新定價和商業模式驗證的過程中，許多企業會被淘汰，最終只有少數贏家能夠長期受益。

這意味著，AI本身的長期價值和AI相關股票的短期估值風險是兩回事。人工智能仍可能像互聯網一樣繼續重塑經濟、產業和社會，但當前市場中不少公司可能無法穿越泡沫破裂後的調整周期。

達利歐的判斷與華爾街近期對AI板塊的分歧相呼應。一方面，AI芯片、數據中心、雲計算和大模型應用仍被視為未來多年最重要的投資主線；另一方面，部分AI概念股的估值已經大幅脫離傳統盈利指標，市場對其未來增長的容錯空間正在變小。

英偉達仍高喊AI回報“驚人”，芯片股成華爾街最熱交易

與達利歐的謹慎立場形成對比的是，英偉達首席執行官黃仁勳近期繼續強調AI投資的巨大回報潛力。他表示，願意押注AI浪潮的投資者可能獲得“驚人”的回報。

受AI數據中心對高帶寬芯片需求激增推動，芯片制造商已成為華爾街近期最火熱的板塊之一，並帶動主要股指不斷刷新高位。英偉達等AI核心受益股的上漲，也進一步強化了市場對AI資本開支周期的樂觀預期。

不過，達利歐的警告提醒投資者，技術革命與投資回報之間並不總是線性關系。即便AI最終成為改變全球經濟的長期力量，資本市場在早期階段仍可能因過度樂觀、估值膨脹和杠杆交易而經歷劇烈調整。

高債務與貨幣政策或放大AI泡沫波動

達利歐還強調，債務環境和貨幣政策往往是決定泡沫形成與破裂的重要催化劑。

在技術革命快速發展的時期，寬松融資環境和充裕流動性通常會刺激投機活動，推動資金不斷湧入熱門資產，從而進一步抬高估值水平。

然而，一旦貨幣政策轉向、融資成本上升，或者技術商業化進程未能達到市場預期，泡沫就可能迅速瓦解。