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全球债务刷新高:美国欠债最多 日本压力最大…


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中美元首会晤盛大而又重要,毫无疑问当然应该是全球关注的重点。然而在“热闹”背后,一个危险的信号灯正在闪烁,却被忽略了。在两位元首会晤前,国际金融协会(IIF)发布的《全球债务监测》报告(以下简称“报告”)指出,?全球债务水平在3月底达到近353万亿美元的历史新高,?美国的借贷扩张是推动全球债务在第一季度增加逾4.4万亿美元的主要驱动力之一,?这是全球债务规模自2025年年中以来增速最快的一次,?也是连续第五个季度增长。从债务比率来看,?全球债务目前占全球经济产出的305%。

虽然债务总额高达353万亿美元,但全球债务占GDP的比重维持在305%左右,并未大幅攀升。这是因为全球多个地区的经济扩张(名义GDP增长)在一定程度上对冲了债务增长的压力。然而,这种平衡非常脆弱,一旦经济增速放缓,债务比率将迅速恶化。


高达353万亿美元的全球债务规模,是如何产生的?内部层面看,分为两个部分。首先是,政府主导的财政扩张与“借新还旧”。很明显,本轮全球债务膨胀的“主引擎”已经从过去的家庭或企业部门切换为政府部门。美国是推动2026年第一季度全球债务激增(增加逾4.4万亿美元)的首要驱动力。其长期财政路径被评估为“不可持续”,政府借贷主要为了应对庞大的财政赤字。发达经济体长期依赖债务驱动增长,形成了严重的“借新还旧”模式。随着人口老龄化加剧,福利支出不断推高财政刚性,迫使政府持续举债。




图为2009年11月3日,美国科罗拉多州威斯敏斯特一间银行职员所清点的美元纸钞。(Reuters)


另一个层面是新一轮科技与产业革命的资本开支。全球正处于以人工智能(AI)为核心的第四次、第五次工业革命推进期,这带来了巨大的资金需求。无论是政府还是企业,都在为AI数据中心建设、网络安全、能源安全与多元化转型投入巨资。这些结构性压力迫使各国在长期内维持高借贷水平,以支撑国家竞争力和基础设施更新。


不错的新闻,我要点赞     还没人说话啊,我想来说几句
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