从数据中挖掘真相:年报季中的真实中国2026

2026-05-07 | 来源: 起朱楼宴宾客 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

在刚刚过去的这个年报季，家电企业是在诸多行业中为数不多敢于细致描绘出中国企业当下面对的经营状况的：

“2025年美国对中国出口的家电产品施以大额关税，中国出口美国的高端家电需要重新配置供应链，区域保护主义和非贸易壁垒叠加，中国企业出海面临的经营环境相比过往更加复杂；俄乌战争还在继续，红海再叠加危机。”

——海尔智家年报

“2025 年的暴风雨比想象中更猛烈，关税的不断变化、产能的全球调整、AI 技术浪潮前所未有的冲击、地缘冲突的不断演变和加剧……”

——美的集团年报

当然，或许家电行业敢于把这些困难公然写在年报里，是因为作为中国第一批冲出海外并扎根全球的排头兵，它们既有底气也有实力度过难关。

事实上，美的紧接着就写道：“……尽管如此，风雨中归来，美的依然实现了业绩历史新高。”

甚至它今年的年报标题就是：“我们总有道路。”

其他一些行业就没这么“好运”了。

比如纺织行业的王者申洲国际，在年报中用很长的篇幅描述问题，但最后却没有迎来一个转折：

“当前，全球纺织服装行业面临多重压力与挑战，主要表现为终端需求增长乏力、市场价格竞争激烈、生产成本持续攀升、原料价格波动加剧、地缘政治局势紧张以及贸易环境复杂多变等。

行业整体呈现「供强需弱」的运行格局，国内产能受到内需复苏乏力、海外需求转移及综合成本上涨等多重因素挤压，部分企业采取以价换量的经营方式，产能呈现持续向东南亚等地区转移的趋势。

与此同时，劳动力成本逐年上涨，人民币兑美元汇率波动加大了出口企业的汇兑风险，进一步压缩行业盈利空间。

中东地区地缘冲突导致国际原油价格大幅波动，不仅推高化纤类原材料成本，亦造成物流周期延长、运输费用上涨。

美国关税政策的不确定性及对转口贸易的溯源核查力度加大，对中国纺织服装产品在美国市场的份额形成持续压力。”

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——申洲国际年报

供需失衡、劳动力成本上涨、汇率波动、地缘政治、关税政策。五座大山压在了这个行业龙头身上，自然也会压在更多没有话语权的企业身上。

只不过它们或许在忙着低头赶路，也可能是觉得在年报中说出来只会徒增投资者担心，因此大多选择了沉默。

当然，产业的另一头，上游资源企业和AI产业链正呈现出热火朝天的景象。

“全球金属矿业需求正经历结构性革命，能源转型与算力时代的刚性拉动成为本轮矿业周期中新需求的’超级增量’。”

——紫金矿业年报

“超大规模人工智能算力集群带来海量高速光模块需求。”

——新易盛年报

连做轮胎模具和燃机零部件起家，看上去和AI八竿子打不着的豪迈科技都说：

“近期，全球燃机三巨头公布数据：GE Vernova 燃气轮机产能已售罄至2028年，2029年仅剩 10%；西门子能源2025年卖出194台燃机，几乎是2024年的两倍；三菱重工计划在未来两年内将燃机产能提高一倍……AI数据中心的爆发式增长仍然是这场燃机需求革命的核心驱动力。”

所以，中国的产业界究竟在发生什么？

去年年报中，企业家们大多讨论的是“如何安度接下来的数个年头”，因此我在文章中用的关键词是进化。进化是动作，讲的是企业怎么动。

今年我想用的关键词是重构。重构是认知，讲的是企业怎么想。

因为读完今年的三百分多份年报后我意识到，企业家们已经不在“安度”的语境里了。他们中的一些人把过去几年熬出来的那些朦胧的判断，开始用清晰的语言表达出来，试图描述这个新世界。