從數據中挖掘真相:年報季中的真實中國2026

2026-05-07 | 來源: 起朱樓宴賓客 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在剛剛過去的這個年報季，家電企業是在諸多行業中為數不多敢於細致描繪出中國企業當下面對的經營狀況的：

“2025年美國對中國出口的家電產品施以大額關稅，中國出口美國的高端家電需要重新配置供應鏈，區域保護主義和非貿易壁壘疊加，中國企業出海面臨的經營環境相比過往更加復雜；俄烏戰爭還在繼續，紅海再疊加危機。”

——海爾智家年報

“2025 年的暴風雨比想象中更猛烈，關稅的不斷變化、產能的全球調整、AI 技術浪潮前所未有的沖擊、地緣沖突的不斷演變和加劇……”

——美的集團年報

當然，或許家電行業敢於把這些困難公然寫在年報裡，是因為作為中國第一批沖出海外並扎根全球的排頭兵，它們既有底氣也有實力度過難關。

事實上，美的緊接著就寫道：“……盡管如此，風雨中歸來，美的依然實現了業績歷史新高。”

甚至它今年的年報標題就是：“我們總有道路。”

其他一些行業就沒這麼“好運”了。

比如紡織行業的王者申洲國際，在年報中用很長的篇幅描述問題，但最後卻沒有迎來一個轉折：

“當前，全球紡織服裝行業面臨多重壓力與挑戰，主要表現為終端需求增長乏力、市場價格競爭激烈、生產成本持續攀升、原料價格波動加劇、地緣政治局勢緊張以及貿易環境復雜多變等。

行業整體呈現「供強需弱」的運行格局，國內產能受到內需復蘇乏力、海外需求轉移及綜合成本上漲等多重因素擠壓，部分企業采取以價換量的經營方式，產能呈現持續向東南亞等地區轉移的趨勢。

與此同時，勞動力成本逐年上漲，人民幣兌美元匯率波動加大了出口企業的匯兌風險，進一步壓縮行業盈利空間。

中東地區地緣沖突導致國際原油價格大幅波動，不僅推高化纖類原材料成本，亦造成物流周期延長、運輸費用上漲。

美國關稅政策的不確定性及對轉口貿易的溯源核查力度加大，對中國紡織服裝產品在美國市場的份額形成持續壓力。”

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——申洲國際年報

供需失衡、勞動力成本上漲、匯率波動、地緣政治、關稅政策。五座大山壓在了這個行業龍頭身上，自然也會壓在更多沒有話語權的企業身上。

只不過它們或許在忙著低頭趕路，也可能是覺得在年報中說出來只會徒增投資者擔心，因此大多選擇了沉默。

當然，產業的另一頭，上游資源企業和AI產業鏈正呈現出熱火朝天的景象。

“全球金屬礦業需求正經歷結構性革命，能源轉型與算力時代的剛性拉動成為本輪礦業周期中新需求的’超級增量’。”

——紫金礦業年報

“超大規模人工智能算力集群帶來海量高速光模塊需求。”

——新易盛年報

連做輪胎模具和燃機零部件起家，看上去和AI八竿子打不著的豪邁科技都說：

“近期，全球燃機三巨頭公布數據：GE Vernova 燃氣輪機產能已售罄至2028年，2029年僅剩 10%；西門子能源2025年賣出194台燃機，幾乎是2024年的兩倍；三菱重工計劃在未來兩年內將燃機產能提高一倍……AI數據中心的爆發式增長仍然是這場燃機需求革命的核心驅動力。”

所以，中國的產業界究竟在發生什麼？

去年年報中，企業家們大多討論的是“如何安度接下來的數個年頭”，因此我在文章中用的關鍵詞是進化。進化是動作，講的是企業怎麼動。

今年我想用的關鍵詞是重構。重構是認知，講的是企業怎麼想。

因為讀完今年的三百分多份年報後我意識到，企業家們已經不在“安度”的語境裡了。他們中的一些人把過去幾年熬出來的那些朦朧的判斷，開始用清晰的語言表達出來，試圖描述這個新世界。